Les Obligataires

termes de gestion. En prenant ces deux variables en compte, l’entreprise a donc intérêt à adopter l’autofinancement en premier lieu, l’augmentation du capital en deuxième position afin de conserver le contrôle et enfin l’endettement bancaire et obligataire en derniers recours. Financement a long terme : A travers le tableau des flux de trésorerie on peut constater que le groupe à engager de lourds investissements entre 2000 et 2002 (plus de 4 Md€) uniquement en 2002. La période de 2003 à 2005

Avances conditionnées DN 0 TOTAL (II) DO 0 Provisions pour risques et charges (III) Provisions pour risques DP 91 111 Provisions réglementées DQ 200 979 TOTAL (III) DR 292 090 haut de page DETTES (IV) Emprunts obligataires convertibles DS 0 Autres emprunts obligataires DT 0 Emprunts et dettes auprès des établissements de crédit DU 0 Emprunts et dettes financières divers (dont emprunts participatifs *) EI* 0 DV 17 797 567 Avances et acomptes reçus sur commandes en cours DW 0 Dettes

prévues par la réglementation boursière ainsi que des titres de créance émis par l'Etat et les collectivités publiques locales. * La Cote de la Bourse est divisée en premier et second marché pour les titres de capital et en un marché obligataire pour les titres de créance. A/ Le premier marché ou marché principal: * Il permet d’accueillir les titres de capital des plus importantes sociétés anonymes tunisiennes satisfaisant à des critères bien déterminés de diffusion de capital

d'avance. Le détenteur du titre obligataire percevra l'intérêt (ou coupon) qui lui est dû, et ce quels que soient les résultats de la société; ¬ Elle est remboursée en priorité par rapport aux fonds propres en cas de liquidation de la société. Les recettes de la liquidation vont d'abord servir à désintéresser les créanciers, et ce n'est que s'ils le sont totalement que le reliquat éventuel sera alors versé aux actionnaires. Par ailleurs, les titres obligataires confèrent à leurs porteurs des droits

investissements n’est pas constant dans le temps. Il donne donc seulement une indication du type de relation qui unit deux investissements (corrélation forte, faible, nulle ou négative). D’une façon générale, que peut-on observer ? Que… • les fonds obligataires et monétaires présentent une corrélation nulle voire négative avec les fonds actions ; • les fonds actions France, Europe ou Amérique présentent entre eux une corrélation élevée mais une corrélation plus faible avec les fonds actions spécialisés

t des d taux t d marché du hé au momentt du d calcul l l puisqu’il i ’il ne dépend que du taux actuariel à l’achat et de la différence entre la valeur d’achat du titre et de sa valeur de remboursement. La valeur nette comptable (VNC) d’un titre obligataire s’entend nette de surcote/décote, soit : VNC = valeur d’achat +/- surcote/décote -7- Introduction aux normes IFRS et à Solvabilité 2 1. Comptabilisation des actifs R.332-19 Réserve de capitalisation (1/3) L’article R.333-1 prévoit qu’en cas

2011 contre 25,1% en 2010. Concernant les marchés des actifs, après avoir marqué une progression dépassant 20% en 2010, l’indice MASI a accusé une contreperformance de près de 13%. Sur les marchés des titres de créances négociables et de la dette obligataire privée, les émissions ont été inférieures à celles effectuées l’année précédente, alors que sur celui de la gestion d’actifs, l’encours net géré par les ii BANK AL-MAGHRIB - RAPPORT - EXERCICE 2011 organismes de placement collectif en

La fonction financière MOTS CLES Affacturage Action Autofinancement Augmentation de capital Besoin de fond de roulement Crédit bail Cession d’actifs Durée de stockage Durée crédit clients Durée crédit fournisseurs Effets de commerce Emprunt obligataire Equilibre financier Fonds de roulement Part sociale Investissements Holding Rentabilité 1 PLAN I. LE BESOIN DE FINANCEMENT A. Le besoin de financement des investissements 1. Les investissements matériels 2. Les investissements incorporels

connaissant le 1er : K=M1*1+in -1i 1er amortissement : M1= k*i1+in-1 Pème amortissement : Mp=M1*1+ip-1 Nème amortissement avec le Nème-1 : Mn=Mn-1*(1+i) Dette encore vivante après Pème annuité : Dette=K*1+in-1+ip1+in-1 Pour les emprunts obligataire : Idem, mais K est un nombre d’obligation. Quand PR > VN, il faut recalculer i => i'=VN*iPR La valeur et le risque Moyenne arithmétique : rentabilité en %période Moyenne géométrique : t=1n1+Rt1n-1 Rentabilité hors inflation : 1+Rentabilité

établissements de crédit de refinancer dans des conditions particulières certains crédits au logement qu'ils ont accordés. En pratique, depuis quelques années, les banques utilisent plutôt d'autres modes de refinancement notamment par émission d'emprunts obligataires ou refinancement auprès de la Banque centrale. Le fonctionnement de ce marché est basé sur la technique de la « titrisation ». Le marché hypothécaire, au Maroc représente plus de 15 milliards de dirhams à fin 1996, avec plus de 9 milliards