Les Obligataires

moyenne des 6 ou 7 précédentes crises depuis 2003. • Détente des taux longs : comme souvent dans les situations de crise, les investisseurs se sont portés vers les Emprunts gouvernementaux, jugés plus sûrs (flight to quality). Les rendements obligataires gouvernementaux à 10 ans ont donc perdu près de 40 à 50 points de base de part et d’autre de l’Atlantique. Ils se situent à 4.8% aux Etats-Unis et 4.40% en Euroland. • Nette reprise du yen et légère appréciation du dollar. Sur le marché des

à l'épargne publique en émettant des obligations pour financer son déficit. Il se finance sur le marché obligataire en émettant des obligations (échéance supérieure à 1 an, le plus souvent à 5 ou 10 ans). Les entreprises émettent des actions et obligations pour pouvoir financer leurs investissements. Elles se procurent les fonds nécessaires sur le marché des actions, et sur la marché obligataire pour les plus grandes d'entre elles. L'investissement est une clé de la croissance, car il rend plus efficace

Financiers selon la nature des investissements : * monétaires : ces fonds prêtent de l’argent sur de courtes durées aux Etats ou entreprises. Ils sont généralement sans risque. Leur rendement dépend du niveau des taux d’intérêt à court terme. * obligataires : investis en obligations, ils présentent un risque modéré qui justifie un horizon de placement d’au moins 3 à 5 ans. * actions : ils sont en prise directe avec la bourse et leur niveau de risque est plus élevé. Comme les actions en direct

Émission < Nominal • les deux => Émission < Nominal < Remboursement Souscription Au pair 4671 Obligataires 960 4671 Obligataires 100 169 Prime de remboursement 40 163 Autres Emprunt 100 163 Autres Emprunts obligataires 1000 Libération 512 Banque 960 4671 Obligataires 960 Si prime non fixée à l'avance Quand les suppléments apparaissent 169 Prime Pour le minimum 169 Prime 163. Idem +

être scindés en services : service de change de couverture et obligataire. La salle de marché est organisée en structure autonome. FrontOffice : la prise de position sur le marché Midoffice : charge d’évaluer le risque associé aux opérations du FrontOffice Backoffice : chargé de la comptabilisation des opérations, calcul des commissions et frais, et du rapprochement des transactions comptables. SECTION 1 : Le service obligataire Une obligation est un titre de créance en dette portant intérêt

opposition à l’opération de fusion. Deux conditions : * Créance certaine, liquide et exigible * Créance de somme d’argent La société doit rembourser les créanciers ou constituer des garanties suffisantes. Idem pour les obligataires ordinaires. Pour les obligataires complexes, ils doivent être consultés, sous peine de nullité de la fusion. Leur refus peut être passé outre par le conseil mais ils disposeront alors d’un droit d’opposition.

| |Convention d’animation |  |1 année |3 années | ❚ Le Marché Obligataire Une entreprise peut également lever des fonds par endettement sur le marché boursier. La levée de fonds sur le marché obligataire ne nécessite pas l’ouverture du capital de la société émettrice. Pour se financer sur ce marché, l’entreprise doit disposer de deux exercices certifiés par des commissaires aux comptes

pour lequel l’entreprise devrait payer des intérêts. Certains événements ont contraint les entreprises à développer leur autofinancement : les banques accordent moins de crédits aux entreprises de peur de ne pas être rem­boursées, les emprunts obligataires ont moins de succès auprès du public. Ainsi, les entreprises trouvent difficilement des financements externes. Cette restriction de l’accès au crédit externe pousse les entreprises à développer le financement interne. II. Quel est le rôle de

dispose d’une capacité de financement. Le financement externe à lieu lorsque l’on est dans une situation de besoin de financement. Trois options sont possible : le crédit bancaire ce qui entraine des intérêts, l’augmentation de capital et l’emprunt obligataire. Le circuit de financement direct se caractérise par la rencontre entre agents à besoin de financement et agents à capacités de financement. Ce circuit se réalise sur le marché des capitaux de long terme, le marché financier. Les agents s’échangent

commerce) soit d'une opération financière ou de crédit. Exemple : Une société va émettre un emprunt obligataire dans quelques mois pour financer la construction d'une usine. Pour des raisons de calendrier de sortie de l'emprunt ou parce qu'elle serrera de plus près aussi ses charges financières. Elle demande à la banque un crédit relais dont l'issue sera l'encaissement de l'emprunt obligataire. Aussi on prend le cas d'une entreprise qui a un besoin urgent et important de fonds pour acquérir un