Triangle De Mundell

produits étrangers. è si la croissance redémarre: conséquences sur les importations qui deviennent plus fortes: balance commerciale déficitaire: euro va encore baisser è objectif monétaire ont des conséquences sur les taux de changes è le triangle de Mundell: prix Nobel 1999: on ne peut pas avoir en même temps une stabilité des taux de change, indépendance de la politique monétaire, liberté de circulations des capitaux è choses incompatibles è on ne peut pas tout avoir en même temps. Si on veut

rappel qui existaient dans les anciens systèmes financiers internationaux ont disparu. Dès lors, l’endettement d’un pays peut prendre des proportions considérables avant même que les mesures de redressement soient prises. 1-3- Le triangle d’incompatibilité de Mundell Selon l’économiste canadien, une zone économique ne peut bénéficier simultanément de la fixité du taux de change, d’une politique monétaire autonome et d’une liberté totale des mouvements de capitaux. Imaginons qu’un pays souhaitant

d’un marché en CPP prix 14 12 10 Qté Exemple : Si je m’intéresse à la 100 000ème voiture, mais si le prix de marché à l’équilibre est de 12 000 €, alors que le prix réel est de 10 000 € => surplus. La surface du triangle = surplus de tout les producteurs = ce que les producteurs ont gagnés en vendant sur le marché. Sur le LT, ce gain correspond au profit. Le surplus des consommateurs est le gain que les consommateurs retirent du marché. Quand additionne les

additionne, on obtient de cette surface qui correspond au surplus du producteur. [pic] L’équilibre sans échange – Chacun des deux acteurs y gagnent, bénéfique pour les deux. Le bien être social est la somme des deux triangles. [pic] Cfr. Déterminants du marché pour savoir si le pays sera un importateur ou un exportateur. Le commerce international : l’exemple d’un exportateur. • Si le prix mondial est supérieur au prix domestique, le pays sera

traditionnels — ce que l’on appelle le financement intermédié — représentaient en moyenne 11,7% des flux privés à destination des PED sur la période 1990-1997 contre 63,9% sur la période 1973-1981 (Toussaint et Zacharie [2002]). 17 C’est Mundell qui a montré, à l’aide du triangle des incompatibilités, qu’une politique monétaire efficace nécessitait que l’on abandonne soit le régime de changes fixes, soit la mobilité des capitaux. 18 Il s’agit du Mexique, de la Thaïlande, de l’Indonésie, de la Corée du sud

monétaire au sein du SME opposant l’Allemagne aux autres pays européens ont entraîné une crise en 1993. Cette crise a remis en cause la viabilité d’un régime de change fixe avec marges de fluctuations étroites. 10-Il s’agit du fameux triangle de Mundell ou triangle d’incompatibilité selon lequel un pays ne peut concilier à la fois la un taux de change fixe, une politique monétaire indépendante et la liberté des mouvements de capitaux.  11-Dans un régime de change fixe, un ajustement de taux de change

La libéralisation des capitaux affaiblie la politique monétaire. S’ils peuvent se déplacer librement, lorsque l’on veut mener une pol monétaire active, il faut la soutenir sur le marché des changes, il faut faire marche arrière. Triangle d’incompatibilité de MUNDELL A partir du premier choc pétrolier, les finances publiques finissent par se dégrader. Avec la crise, avec l’effet de ciseaux, creusement des déficits. Le recours à l’endettement génère des difficultés, des effets pervers : effets d’évictions

Anticipation de + Δe: vente de franc: donc chute Conclusion: Impossibilité d'avoir 3 choses en même temps: * mobilité des capitaux * change fixe * indépendance monétaire (fixation des taux d'intérêt de manière discrétionnaire) triangle d'incompatibilité de Mandell Il faut renoncer à l'indépendance monétaire si on veut les deux autres. il vaut mieux avoir une politique monétaire commune plutôt qu'une politique dictée par le pays le plus fort. Chaque phase d'intégration en appelle

gouvernance mondiale : solution ? On a un bilan mitigé, ce qui nourrit un débat et on peut voir qu’il est devenu riche, appuyé sur des arguments. On peut renvoyer à un cadre d’analyse récent posé par un américain, Rodrik (figure 15). Il présente un triangle, on ne peut pas avoir à la fois une hyper mondialisation, des états nations avec une autonomie en terme de souveraineté économique et la démocratie. Si on tient à en avoir 2, il faut renoncer au 3ème. On accepte l’hyper mondialisation : dans ce

choix d’un régime de change 172 69. La dévaluation 174 70. Les interventions sur le marché des changes 176 71. L’évolution du cours euro/dollar depuis 1999 178 72. La théorie des zones monétaires optimales 180 73. Le triangle des incompatibilités 182 74. L’étalon-or 184 75. Le système de Bretton Woods (1944-1971) 186 9. La mondialisation 190 76. Le coefficient d’ouverture comme mesure de l’ouverture commerciale 190 77. Les justifications