Triangle De Mundell

dollars et vont mettre un système de change fixe autour du dollar. Ce système ne trouvera pas d’adhésion car la crédibilité américaine se fragilise. En 73, c’est la mort du système et on met en place un système de change flottant. Mundell a prouvé par son triangle d’incompatibilité en montrant que le système de change fixe est contradictoire à la libération des mouvements des capitaux. Les états ayant tendance à baisser les taux d’intérêt pour stimuler la croissance font fuir les capitaux extérieurs

région comme fournisseur de biens publics internationaux. 13.5-L’intégration économique et monétaire. 13.5.1-Zone monétaire et Union monétaire. 13.5.2-La théorie des zones monétaires optimales. 13.5.3-L’indépendance de la politique monétaire et le triangle d’incompatibilité. Conclusion générale. Euro = trop fort selon les allemands Or une monnaie forte est normalement un atout. Ici elle ne l’est pas car elle limite les échanges commerciaux. Dévaluation (politique) : Baisse du taux de change. Dépréciation

souvent présentée comme une contrainte, à travers les fameux critères de convergence du Traité de Maastricht. L’Europe a en effet fait le choix de se doter d’une monnaie unique. Ce choix résulte d’un raisonnement qui repose sur le triangle d’incompatibilité de Mundell : un pays ou une zone monétaire ne peut avoir à la fois liberté des capitaux, des changes fixes et une politique monétaire autonome. Ainsi, les pays européens qui ont fait le choix de préserver un système de change fixe ( le SME ),

critères sont maintenus après la mise en place de l'euro et constituent le pacte de stabilité et de croissance. Celui-ci concrétise des obligations budgétaires communes indispensables à l'intégration dans la zone monétaire européenne (triangle des incompatibilités de Mundell). B. Principes des politiques économiques au niveau de l'UE 1. Le principe de subsidiarité en Europe Les politiques structurelles sont prises au niveau fédéral en respectant le principe de subsidiarité : LE PRINCIPE DE

outre, comme les économies sont ouvertes, on doit tenir compte également du taux de change, qui va se modifier en fonction de l'évolution de la masse monétaire, des taux d'intérêt et du différentiel d'inflation. R. MUNDELL (1932, Nobel 1999) a rassemblé ses contraintes dans son triangle d'incompatibilité. Les Etat peuvent chercher à atteindre 3 objectifs incompatibles : stabilité des taux de change, liberté de circulation des K, politique monétaire autonome. Si l'on veut garantir un taux de change

3.2.3 Évolution du système international depuis le XIXème siècleSMI = un ensemble de règle qui organisent les décisions des Etats en ma9ère de change et de règlementa9on des flux de K et condi9onnent ce que fait plus ou moins la poli9que monétaire. On dis9ngue les changes floBants, lorsque les rela9ons entre les monnaies sont déterminées par le jeu du marché (déprécia9on et apprécia9on) et les changes fixes lorsqu’une parité officielles des monnaies est déterminée administra9vement (dévalua9on

de la peseta et la livre et la lire quitte le mécanisme de change européen ; février 93 : livre irlandaise ; août 93 : élargissement des marges de fluctuation à plus ou -15 % au tour des cours pivots bilatéraux). Cette situation s’explique par le triangle d’incompatibilité : deux directives de la CEE, qui libéralisent les mouvements de capitaux en Europe (octobre 89, juillet 90) en laissant l’épargne librement circuler, qui créent une situation d’instabilité : impossible de concilier en effet politique

capitaux (pas de transit de contrôle) - Liberte de prestation de services (possibilité d'offrir d'autres services que financiers) → ces principes facilitent les flux de capitaux & de services financiers circulant dans les banques. Triangle des incompatibilités, Mundell On ne peut pas avoir une liberté totale des flux de capitaux, de services financiers, une fixité de taux de change & une politique monétaire en même temps → création d'inflation. Inconvénients du marché européen: volonté de mettre

................ 40 CONCLUSION GENERALE ..................................................................................................................................42 2 TABLE DES ILLUSTRATIONS : Liste des figures : Figure 1 : Le triangle des incompatibilités. ................................................................................ 9 Figure 2 : Les Fuseaux horaires des places financières internationales: ..... Erreur ! Signet non défini. Liste des tableaux : Tableau 1

monétaire: baisse des salaires et des prix => exportations => afflux d'or => inflation des prix et des salaires. La quantité de monnaie revient à son précédent niveau ! Raisonnement inverse si la quantité de monnaie est quintuplée en une nuit. Dans Mundell-Fleming avec mobilité parfaite des capitaux: LM bouge (M augmente) et revient à sa position initiale. Ici M/p baisse car M baisse => M augmente ensuite et P baisse simultanément. Alexis Direr (courriel : 'nom'@ens.fr) http://elias.ens.fr/~adirer/index