Triangle De Mundell

|L’évolution du cours euro/dollar depuis 1999 |178 | |72. |La théorie des zones monétaires optimales |180 | |73. |Le triangle des incompatibilités |182 | |74. |L’étalon-or |184 | |75. |Le système de

potentielle de conflit puisque 15 ministres y siègent alors que 12 pays seulement (2003) font partie de la zone euro. On peut imaginer qu'il y ait des conflits d'intérêt ou de doctrine. ———————— ÉCOLE DE L'OFFRE Arthur LAFFER, GILDER et Robert MUNDELL ———————— ÉCOLE DE LA RÉGULATION Cette école (d’origine française) désigne un courant de pensée qui a fait du concept de régulation une grille de lecture et d'interprétation de la réalité sociale. Cette école, bien que d'origine marxiste, échappe

: composé d'experts permanents et de représentants des autorités nationales de résolution • Fonds de résolution : financé par les banques elles-mêmes, il est une sorte de fonds d'assurance doté de 55 milliards d'euros en 2026. NB : Triangle de Mundell, triangle des incompatibilités : marché unique, monnaie unique, politiques connjoncturelles nationales – on peut en avoir 2 mais pas les 3, nous on a abandonné la politique budgétaire 4. Supervision et contrôle des activités bancaires confiés

stimule pas les échanges commerciaux . ** le régime des changes flottants permet aux économies et aux monnaies nationales de s’ajuster par rapport à leurs fondamentaux et notamment que l’U-E , la zone monétaire n’est pas une zone optimale : --- Mundell et Fleeming --- il faut 2 conditions pour une zone montaire optimale : * les chocs écos qui affectent les composantes de la zone soient de même nature et de même ampleur pour qu’une politique monétaire unique conviennent à chacun * il faut que

revoir. Le recours à la politique macro-prudentielle correspond au besoin d’avoir un outil supplémentaire (principe de Tinbergen). Son articulation avec la politique monétaire doit alors être envisagée conformément aux recommandations du principe de Mundell. Chaque outil doit être utilisé en priorité dans le domaine où son efficacité est la plus forte : pour la politique monétaire, la réalisation de la stabilité des prix, pour la politique macro-prudentielle, la stabilité financière. Cela ne veut pas

libéralisation financière), autonomie des politiques monétaires et rigidité des changes (comme l’indique le fameux triangle d’incompatibilité de Mundell). Cette impossible trinité s’accroit de plus en plus de nos jours et justifie le fait que depuis les crises des pays émergents de 1997 à 1999, on choisisse le plus souvent des « solutions de coin », c'est-à-dire aux extrémités du triangle (flottement total d’un coté, change super fixe de l’autre). BW : 1944-1972 SMI : Kingston (1978) SME :

sont ou bien consommés (C), ou bien épargnés (S). Il vient : Nous avons donc deux équations pour Y. Des équations de définition, infalsifiables au sens de Popper l et toujours aussi vraies que l'est celle qui dit que la somme des angles d'un triangle est égale à 180°. Nous pouvons écrire : Y=C+I+X-M =C+S C étant dans les deux membres de l'équation, il vient : I+X-M=S Et donc : X - M = S-I Le solde de la balance commerciale est donc égal à la différence entre l'épargne et l'investissement

d’investissement (FBCF/VA) des entreprises est reparti, taux de marge des entreprises a été restauré (EBE/VA) * 3. La création de l’euro a redonné des marges de manœuvre à la politique monétaire : * * Avant l’euro : * Mundell – triangle des incompatibilités (1960) : * Liberté des mouvements de capitaux * Changes fixes * Politique monétaire ne peut pas être autonome (se préoccupant d’objectifs intérieurs ; car si la Bqe de France augmente taux d’intérêt pour attirer

Serpent monétaire européen, système monétaire européen (SME) puis Union Economique et Monétaire (UEM). Dans ce contexte, les pays ne contrôlant pas les mouvements de capitaux n’ont pu mener de politiques monétaires autonomes. 36 Le triangle des incompatibilités de Mundell montre que, dans un contexte international, une économie ne peut pas simultanément : avoir un régime de change fixe, disposer d’une politique monétaire autonome, de laisser librement circuler les capitaux (intégration financière)

deux modèles principaux 149 Conclusion 150 31.3 La courbe de demande globale 150 La courbe de demande globale est décroissante 150 Effet de richesse de Pigou 150 Effet de taux d’intérêts de Keynes 150 Effet de taux de change de Mundell-Fleming 151 La courbe de demande globale peut se déplacer 151 Conclusion 151 31.4 La courbe d’offre globale 151 Pourquoi la courbe d’offre globale est verticale à long terme 151 Pourquoi l’offre globale de long terme peut évoluer