Triangle De Mundell

déficit. L’objectif prioritaire stabilité d’échange, pour alléger la contrainte extérieur, les mouvements de capitaux étaient limités. La convertibilité était limitée aux mouvements commerciaux, impossible aux niveaux des capitaux. Triangle d’incompatibilité de Mundell : ces 3 conditions sont inapplicables simultanément. Seuls 2. Partage des rôles de Brettons Woods : (doc PDF) GATT charge de réaliser du libre échange, FMI a la stabilité du système monétaire international et la banque centrale est

dollars + taux de dépréciation anticipé de la livre par rapport au dollar ___________ 18. Loi monétaire selon laquelle « la mauvaise monnaie chasse la bonne », attribuée à Sir thomas Gresham, banquier anglais du Xvie siècle. voir Mundell (1998) ou Selgin (2003). 19. Les dépôts en compte courant représentaient environ 25 % du total des dépôts des résidents dans les banques commerciales au début des années soixante-dix, contre 8 à 10 % au début des années deux mille. Sur les mêmes

manœuvre des gouvernements que dans un régime de contrôle des capitaux, libérant le taux d’intérêt de la pression d’un marché financier externe. Keynes a ainsi une claire conscience de ce qui sera par la suite formalisé comme le « triangle d’incompatibilité de Mundell ». Soit le taux de change est fixe, soit le gouvernement veut contrôler le taux d’intérêt, soit on a une libre circulation des capitaux, mais on ne peut avoir les trois choses réunies à la fois. Keynes mentionne ainsi très explicitement

en effet, en cas de déficit de la balance courante, les pays doivent payer en or ou en devises, à l’exception des etats-unis qui peuvent combler leur déficit avec leur propre monnaie nationale ; absence d’autonomie de la politique monétaire (Triangle de MUNDELL, ISLM-BP). (II) en situation de change flexible, (a) les avantages sont : restauration de l’autonomie de la politique monétaire et de la politique budgétaire si mobilité faible des capitaux ; rééquilibrage de la balance courante (par le biais

doit tenir compte du taux de change qui va se modifier en fonction de l’évaluation de la masse monétaire, des taux d’intérêts et du différentiel d’inflation. Robert Mundell (1932- Sveriges Riksbank Prize en 1999) a rassemblé les contraintes dans son triangle d’incompatibilité. Des Etats peuvent chercher à atteindre 3 objectifs incompatibles : · Stabilité des taux de change· Liberté de circulation des capitaux· Politique

d’agrégats monétaires mais uniquement un obj final qui est la maitrise des prix. 2.2. Les instruments de la Politique monétaire : Règle d’or du TINBERGEN : « il faut autant d’instruments que d’objectifs ». Autre formulation, le triangle d’incompatibilité de Mundell : idée selon laquelle on ne peut avoir à la fois 1) une politique monétaire autonome (pouvoir manipuler les taux d’interets dans le but satisfaire les obj finaux) 2) la liberté de circulation des mouvements de K et 3) un système de

manœuvre des politiques publiques et constitue une « incitation structurelle » à l’ajustement des économies nationales. Sur cette dimension, on notera les réflexions de B. Cohen en termes de « Unholy Trinity » 6 . S’inspirant du triangle d’incompatibilité de Mundell selon lequel il est impossible pour un État de maintenir tout à la fois un taux de change fixe, la liberté de circulation des mouvements de capitaux (l’absence de contrôle des changes) et le libre choix de sa politique monétaire

manière autonome. Ce phénomène est représenté par un triangle que les économistes qualité de « triangle des incompatibilités ». Il s’agit d’une représentation graphique du fait qu'on ne peut avoir à la fois la fixité des taux de change, la liberté des mouvements de capitaux et l'autonomie de la politique monétaire. ; les gouvernements doivent choisir deux de ces trois propositions ; on dit aussi triangle "d'Aglietta", "de Tinbergen" ou "de Mundell", du nom des auteurs ayant développé cette question

Serpent monétaire européen, système monétaire européen (SME) puis Union Economique et Monétaire (UEM). Dans ce contexte, les pays ne contrôlant pas les mouvements de capitaux n’ont pu mener de politiques monétaires autonomes. Le triangle des incompatibilités de Mundell montre que, dans un contexte international, une économie ne peut pas simultanément : avoir un régime de change fixe, disposer d’une politique monétaire autonome, de laisser librement circuler les capitaux (intégration financière)

l’efficience des marchés §1-B-6) les modèles de bulle spéculative rationnelle §1-C) Les modèles de change fondés sur les variables réels et financières §1-C-1) L’Approche microéconomique §1-C-2) L'approche macroéconomique §1-C-3) le modèle de Mundell – Fleming 25 25 29 39 47 55 55 60 Section 2 : les régimes de taux de change 97 §2-A) L’historique de régime de change et son évolution dans les 97 4 64 66 70 71 74 74 78 88 PVD §2-A-1) L’historique de régime