Efficacité Marginale Du Capital

Chapitre XI : L'efficacité marginale du capital Rendement attendu sur un investissement. Un investissement sera réalisé seulement si cette efficacité est positive I Quand un homme achète un bien de capital ou investissement, il achète le droit à la série de revenus escomptés qu'il espère tirer pendant la durée de ce capital de la vente de sa production, déduction faite des dépenses courantes nécessaires à obtenir ladite production. Il sera commode d'appeler cette série d'annuités

D’OPPORTUNITE DU CAPITAL La décision d’investir d’une entreprise De l’analyse micro-économique à l’analyse macro-économique D. 1. 2. 3. 4. 5. LES MODALITES DE FINANCEMENT DE L’INVESTISSEMENT Les différentes modalités : autofinancement, augmentation de capital et endettement Les cadres comptables Evolution et structure Le cadre théorique : le théorème de Modigliani-Miller et l’effet de levier Le q de Tobin (Prix Nobel 1981) Table des illustrations Définition 1. Le capital agrégé........

plus que proportionnel Graphs Exemple : La sensibilité du prix, Gallo Exceptions à la loi de la demande : Parfois Aug du prix => Aug de la demande => élasticité positive. Explications : - Bien Veblen : conso ostentatoire, capital économique, capital culturel - Bien Giffen : situation économique extrême (guerre, famine) enjeu la survie. Aug de la demande => aug du prix => aug de la demande. 3) Sensibilité du prix d’un autre bien Demande fonction du prix du bien A. Autres

causalité théorique sont présentées en seconde partie. I -La démonstration théorique du principe 1-La loi de l’offre et de la demande sur le marché des capitaux : une perspective néoclassique 1. Maximisation du taux de profit, investissement et taux d’intérêt : la baisse du taux d’intérêt réel diminue le prix relatif du facteur capital par rapport au facteur travail et encourage l’investissement de productivité. Du point de vue inter temporel (valeur actualisée nette et taux interne de rendement)

escompté 1- Les critères d'ordre économique - le niveau de la demande dépend de l'accélérateur et du multiplicateur - le volume de la production (si le coût marginal est décroissant l'entreprise a intérêt a augmenter sa production) 2- Les critères d'ordre financier - L'arbitrage taux d’intérêt/efficacité marginale du capital : l'entreprise peut décider d'investir quand les recettes attendues d'un investissement sont supérieures aux coûts correspondants. - Cet arbitrage dépend de l'actualisation

naturel: salaire subsistance Salaire courant: salaire qui résulte du libre jeu du marché → Revenu de la propriété: loyer, dividendes (actionnaires), intérêts. Appelés aussi revenus du capital ou du patrimoine. → Revenu mixte: revenu qui rémunère les agents qui dans leur acti apportent le facteur travail et le capital fixe (artisan et exploitant agricole) Rente: part du produit de la terre qui est payée au prop foncier pour l'usage des facultés du sol déf Ricardo Salaire de subsistance dépend du

Objectif de l'Investissement Sous la finalité générale d'accroissement du capital technique (ou capital fixe, ou capital productif) des objectifs plus précis peuvent être visés : L'investissement de remplacement ou de renouvellement, a pour but de maintenir l'activité à son niveau actuel. L'investissement de modernisation ou de productivité, a pour but d'accroître la productivité en introduisant des équipements modernes et perfectionnés. L'investissement de capacité ou d'expansion

attendues pour chaque niveau de production et les coûts entraînés par cette production. Ce raisonnement se situe dans la courte période, c’est à dire à équipements constants (l’entrepreneur peut faire varier le temps de travail utilisé, pas le stock de capital technique dont il dispose). L’essentiel de sa décision repose donc sur les anticipations de recettes (les coûts sont bien connus, ils sont facilement prévisisbles). Cette anticipation est fonction du tempérament du chef d’entreprise et de l’état général

souligne qu'il convient d'attribuer les caractéristiques essentielles du cycle aux fluctuations de l'efficacité marginale du capital. Ce sont les fluctuations de l'efficacité marginale du capital qui sont importantes et, d'ailleurs l'emboîtement assez régulier de ces phases et la constante de leur durée justifie l'appellation de cycle. La dynamique de l'efficacité marginale du capital gouvernée par les « prévisions actuelles relatives aux rendements escomptés ». Dans sa réflexion, Keynes part des

Keynésiens est garanti par les relations qui unissent la production, les revenus distribués, la consommation, l’épargne et l’I. Ces éléments sont interdépendants, Exemple : le prix de la production représente les revenus distribués. La propension marginale a consommé est compris entre O et 1 et peut se décrire comme : * les agents économiques tendent à accroitre leur consommation quand le revenu augmente, et l’augmentation de la C° est proportionnellement moindre que celle du revenu. (= le jeu