Supervision Macroprudentielle

Sorensen et Yosha (1996). Dans les faits, cependant, l’ouverture s’est souvent révélée économiquement et financièrement déstabilisatrice, en tout cas dans les pays qui ne s’étaient pas préalablement dotés d’une infrastructure de régulation et de supervision solide, et même parfois dans ceux qui avaient conduit les réformes nécessaires (Kose, Prasad, Rogoff et Wei, 2006). 31 CEPII, DT n° 2011-04a Quel système monétaire international pour une économie mondiale en mutation ? La période récente

l’Europe se tire une balle dans le pied. Et reste aussi la question de savoir si les banques qui se replient sur leur marché national seront encore rentables. À l’inverse, seul un chien de garde financier européen est en mesure de garantir une supervision fiable et 152 La création d’un « Organe européen de surveillance… cohérente et l’achèvement de l’unification du marché financier européen. Faut-il pour autant créer un nouveau super-organe centralisé à Francfort ou à Bruxelles ? Pas le moins

e e September 2010 We would like to thank Karim Barhoumi, Florin Bilbiie, Stefano Neri, Tao Zha and an anonymous referee, as well as participants at the Second IJCB Financial Stability Conference on the Theory and practice of macroprudential supervision hosted by the Banco de Espana (Madrid), the 2010 CEA Conference (Quebec), the 2010 Transmission Channel workshop of the Basel Committee Research Task Force (Paris) and seminars at the Banque de France and the ECB, for valuable comments and suggestions

prudentielles en 1996. Le nouveau dispositif Bâle II approfondira encore cette approche en garantissant que les exigences de fonds propres minimums rendent mieux compte de l’évolution des risques auxquels font face les banques, en améliorant la supervision des pratiques effectives et en contribuant à une meilleure diffusion des informations au marché. 1|2 Un test La crise représente un test important pour tous les dispositifs de valorisation. Elle trouve son origine dans l’incertitude liée à la

à 10% du niveau minimum du ratio de solvabilité. Elle a, par ailleurs, entrepris la mise en place d’un cadre de surveillance macroprudentielle basé sur des stress tests qui permettent d’évaluer la résilience du système bancaire à différents chocs, ainsi que sur la conduite de simulations de crise systémique, en concertation avec les autorités de régulation et de supervision du secteur financier. Au total, le Maroc a pu surmonter en 2008 les effets de la crise au plan financier et limiter ses conséquences

peuvent accomplir cependant. Une deuxième leçon est que la mise en œuvre est également un aspect essentiel — et difficile lorsque les banques centrales se trouvent face à des objectifs contradictoires. Une stratégie peut être d’affecter des outils macroprudentiels pour réaliser les objectifs de stabilité financière. Lorsqu’il y a lieu de renforcer ces outils par une orientation monétaire plus stricte que prévu, la banque centrale devra expliquer comment une telle mesure stabilisera l’économie à plus long

début de la correction ; c) la nécessité d’améliorer la transparence de tous les intervenants des marchés ; d) la nécessité d’évaluer le rôle global des agences de notation du crédit ; et e) la nécessité d’une mise en œuvre par les autorités de supervision, de façon aussi rapide et efficace que possible, du nouveau dispositif d’adéquation des fonds propres Bâle II, accompagnée d’une réflexion sur les améliorations susceptibles d’être apportées au régime de surveillance relatif au risque de liquidité

assouplissement; dans les autres pays avancés, les taux directeurs devraient demeurer inchangés ou baisser modérément. • Dans les pays émergents, les taux devraient généralement rester stables ou reculer quelque peu. Dans les pays où les mesures macroprudentielles qui ont été prises ont calmé un marché immobilier en surchauffe, les autorités pourraient assouplir certaines de ces mesures. Les taux directeurs devraient rester inchangés pendant une période prolongée dans les pays avancés. La politique