Medaf

théorie financière moderne, et plus précisément le modèle d’équilibre des actifs financiers (MEDAF) développé dans les années 1960 par Sharpe (1964) et Lintner (1965), nous enseigne que seul le risque systématique du titre, mesuré par le coefficient bêta, doit être pris en compte puisque l’autre composante du risque – encore appelé risque spécifique – peut être éliminée par une bonne diversification. Selon le MEDAF, la rentabilité qu’un investisseur peut attendre sur une action est égale au taux d’intérêt

citation 9 La mathématisation du risque • Théories de la fiabilité (MSP, capabilité, AMDEC) • Le risque est le fondement des maths financières et prudentielles – Risque et écart-type (MEDAF) mai 11 Utilisation ou copie interdites sans citation 10 Le modèle d'évaluation des actifs financiers – MEDAF (modèle d'évaluation des actifs financiers) (CAPM capital asset pricing model ) => notion de « prime de risque » Actions "nouvelle économie" Actions "blue chips" obligataire monétaire

à la fois, l’efficience des marchés de façon générale, mais aussi et surtout, l’efficience informationnelle et la rationalité du marché ou des acteurs du marché. Par exemple, les effets (janvier, week-end, taille etc.) s’attaquent au couple HME /MEDAF[3]. D’autres, comme les tests de volatilité, mettent au défi le modèle de la valeur actuelle (modèle des dividendes) ou l’hypothèse, ou encore le type de rationalité, qui structure ce modèle. Alors que d’autres anomalies, ou effets, sont directement

espérance variance permet de démontrer la validité de l’utilisation de ces mesures pour l’allocation des capitaux propres et leur compatibilité avec le Modèle d’Evaluation des Actifs Financiers (MEDAF). Ce rapprochement nous conduit à proposer deux nouvelles mesures de performance ajustés pour le risque. Mots clés. MEDAF – Performance – RAROC – risque - Value at Risk Abstract Value at Risk (VaR) is now an important tool in risk management. It can be used for developing risk adjusted performance measures

actifs financier (MEDAF) Question 2 : Un actionnaire familial d’une PME non coté a-t-il la même exigence de rentabilité qu’un investisseur financier d’un groupe coté ? * En général la priorité d’un actionnaire familial n’est pas la recherche d’une rentabilité à court terme. Il privilégie souvent la pérennité à long terme de l’entreprise dans laquelle il a investi. Question 3 : Sur quelle hypothèse se fonde le modèle du MEDAF ? * Le modèle d’évaluation des actifs financiers (MEDAF) part de l’hypothèse

_________________________ 72 6.2. Tests d’ auto-similarité sur des sous-é chantillons de taille constante__________________________ 73 6.3. Tests d’ auto-similarité sur des chroniques financiè ____________________________________ 74 res PARTIE III : GENERALISATION DU MEDAF A UN MARCHE STABLE ____________________ 85 Chapitre 7. Lois stables multivarié es______________________________________________ 86 7.1. Dé finitions ______________________________________________________________________ 86 7.2. Fonction caracté

gestion des actifs financiers notamment le MEDAF. Plus particulièrement nous nous intéresserons à l'applicabilité du CAPM (Capital Asset Pricing Model) aux actions cotées sur ce marché. Ce travail sera présenté essentiellement en deux volets : - le premier volet traite le fonctionnement du modèle de marché qui est le modèle habituellement utilisé pour estimer les risques systématiques. - le second volet traite l'analyse du comportement de ces actions face au MEDAF. En général notre étude comprend trois

appelé « Gérant ». * En achetant un OPCVM, vous détenez une fraction d’un portefeuille de valeurs mobilières, sous forme de part ou d’actions. Evaluation des investissements en portefeuille des titres * MEDAF : Le Modèle d’évaluation des actifs financiers (MEDAF) présente trois propositions : A l’équilibre, chaque investisseur détient la même proportion de chaque actif risqué que dans le portefeuille de marché. Le niveau de la prime de risque sur le portefeuille de marché (la

défini ainsi : βi = A.N. cov ( ri , rm ) ρi , mσ ri = Var (rM ) σ rm 1 β1 = β2 = 0, 2 × 0, 04 = 0, 4 0, 01 0,8 × 0, 0144 = 0,96 0, 01 βm = 1 β 0 =0 3/ D’après le MEDAF : E ( R p ) = E (rf ) + β p  E (rm ) − E (rf )    La droite d’évaluation des actifs est la représentation graphique du MEDAF. Elle indique le taux de rendement espéré d’un titre à l’équilibre en fonction de son risque systémique. La pente de la SML est la prime de risque  E (rm ) − E (rf )  .   A l’équilibre

hypothèses de stabilité des betas et de robustesse des proxys du portefeuille de marché, cherche à développer des formulations conditionnelles du Medaf et tente d’intégrer des variables, comme le capital humain, susceptibles d’approximer correctement le portefeuille de marché. Notre étude, fondée sur ce second axe, teste une formulation conditionnelle du Medaf et la pertinence du capital humain comme facteur de risque. Elle porte sur 6 pays (France, Allemagne, Japon, Etats-Unis, Italie, Grande Bretagne)