Medaf

l’actionnaire et peut être évalué principalement de deux manières : – soit par référence au taux des emprunts sans risques (OAT) majoré d’une prime de risque spécifique à l’entreprise ; – soit sur la base du modèle d’évaluation des actifs financiers (MEDAF) 13(13) qui mesure statistiquement le degré de volatilité de la valeur de l’entreprise par rapport à la volatilité d’ensemble du marché, et calcule une prime de risque sur le titre de l’entreprise. EVA™ corrige les distorsions liées aux effets de

Sharpe 249 249 258 266 A) B) J-F. LEMETTRE – LEG3 TELE ENEIGNEMENT 6/312 MARCHES FINANCIERS C) 1) 2) PLAN ET INTRODUCTION GENERALE L’EVALUATION DES TITRES Le modèle du marché Le modèle d’évaluation des actifs financiers (MEDAF) Chapitre 6 - Produits et marchés dérivés : une introduction 1) 2) A. Définition Quelques remarques sur les marchés de produits dérivés 272 272 274 279 279 280 1) 2) 3) LES CONTRATS A TERME Origines et développement Les

dépend : – de la rentabilité financière prévisionnelle du marché (mesurée par un indice boursier), – du risque exogène, – du risque endogène de la société (évalué par l’effet de levier d’exploitation) ; • le Modèle d’équilibre des actifs financiers (Médaf) pour les mandats de gestion basés sur des actifs subordonnés à dominante obligation. Ce modèle considère que chaque obligation émise par un groupe de droit privé doit proposer une prime de risque complétant un rendement moyen observé sur le marché

D’ACTUALISTAION Les modèles d’actualisation matérialisent le postulat selon lequel la valeur d’un actif est égal à ses flux futurs actualisés : P0 = Dj représente le dividende de la période j Ke est le taux d’actualisation déterminé par le MEDAF (voir fiche sur modèles à facteurs) Les modèles d’actualisation sont utilisés de deux façons différentes :  Soit le prix du marché est supposé efficient (voir module sur la diversité des modes de gestion) et alors le modèle permet de déterminer

TPM a également bénéficié aux producteurs étrangers pour un montant évalué par TARR (1989) a environ 100 millions de dollars. TARR (1987) a également étudié les effets des restrictions commerciales des USA et de la CEE à partir d'un modèle du type MEDAF. Il vérifie que ces pays ont effectivement bénéficié de ces restrictions en captant des rentes. REHBEIN & STARKS (1995) utilisent la même approche pour estimer les effets de richesse de l’industrie sidérurgique japonaise suite aux pratiques protectionnistes

structurelles des environnements locaux. Et cela à travers l’internationalisation 23 M.E.BRANDAO BERNARDES, « l’adoption du modèle d’organisation apprenante par les PME : facilité et contraintes », actes 6ème congrès CIFPME, Montréal Oct.2002 24 MEDAF, 2004 25 . Marjorie LECER, « Les PME face à la mondialisation », Ed. L’Harmattan, paris, 2006, P 42. 110 Chapitre II : La PME et son financement de plus en plus de leurs activités, et ce même si elles n’ont pas intérêt à exporter, ne seraitce que

La pratique actuelle de la détermination du coût du capital repose majoritairement sur le modèle du MEDAF (voir manuel de Finance préparant à l’unité d’enseignement n° 2 du DSCG) qui permet de décomposer le coût des fonds propres et le coût de la dette financière, en tenant compte du taux sans risque, du risque de marché et d’un coefficient de sensibilité au risque. Dans la formule du MEDAF, la rentabilité des capitaux est donnée par la formule suivante : R(I) = RB + β × [E(RM – RB] avec :

méthode. La pratique actuelle de la détermination du coût du capital repose majoritairement sur le modèle du MEDAF (voir manuel de Finance préparant à l’unité d’enseignement n° 2 du DSCG) qui permet de décomposer le coût des fonds propres et le coût de la dette financière, en tenant compte du taux sans risque, du risque de marché et d’un coefficient de sensibilité au risque. Dans la formule du MEDAF, la rentabilité des capitaux est donnée par la formule suivante : R(I) = RB + β × [E(RM – RB] avec : •

anti-utilitariste en sciences sociales MBS : Mortgage backed securities MCA : Multiple choice analysis MCCA : Mercado Comun Centroamericano MCE : Mécanisme de change européen MCE : Modèle à correction d'erreur Md€ ou MD€ : Milliard d'euros MEDAF : Modèle d'équilibre des actifs financiers MEDC : Mécanisme élargi de crédit MEDEF : Mouvement des entreprises de France ______________________ MÉNAGES Acteurs économiques composés essentiellement de l’ensemble des personnes physiques titulaires

l’ensemble du marché. Les indices sont des instruments financiers primordiaux : – Ils sont les sous-jacents de nombreux produits dérivés (options, contrats à terme ferme, warrants…). – Ils servent de référence dans certains modèles financiers (bêta, Medaf…). – Ils servent d’étalon de mesure des performances des gestions de fonds de valeurs mobilières (actions, obligations, titres de créances…). – Ils sont utilisés comme « déclencheurs » des suspensions des cotations boursières, en cas de variation