Medaf

financière. Le facteur (1 – IS) reflète l’économie d’impôt liée à la charge d’intérêts, les flux de trésorerie tenant compte d’un impôt à taux plein. La pratique actuelle de l’évaluation d’entreprise repose majoritairement sur le modèle du MEDAF qui permet de décomposer : – le coût des fonds propres, – le coût de la dette financière. ( Estimation du coût des fonds propres (KCP). Le coût des fonds propres est une question qui fait l’objet de nombreux

Free cashflow to the firm : Fonds communs de placement innovation IPO : Initial public offering IRR : Internal rate of return ITM : Introducteur teneur de marché JRC : Joint research centers LBO : Leverage buy-out LMBO : Leverage management buy-out MEDAF : Modèle d’évaluation des actifs financiers OC : Obligation convertible OPF : Offre à prix ferme OPM : Offre à prix minimal OPO : Offre à prix ouvert ORA : Obligation remboursables en actions PER : Price earnings ratio PSR : Price to sales ratio SCI

l'ensemble du système bancaire supportait des risques de crédits, non seulement dans les fonds que les banques finançaient, mais aussi dans les fonds qu'elles géraient. Ainsi, des créances titrisées à haut rendement (et donc à haut risque selon le Medaf) étaient elles-mêmes présentes dans certaines SICAV monétaires, placements jusque-là jugés sans risque, les « sicav monétaires dynamiques ». D'où une brutale chute de valorisation des sicav monétaires dynamiques dans les premiers jours d'août. Le

principal contre paiement d’une commission. 14 ABREVIATIONS ADP AIBI AISPD AS BDM BID BMA : : : : : : : BRI : CAMELS : CBCB CNCI EAD E.A.U. FMI FTSE G10 IAIS IFI IIRF IMA IOSCO IRB LGD LIBOR LTCM MCM MEDAF NCI OCAIFI : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : OCDE : OCI PA PD PDR PIB PM : : : : : : Approche de Distribution de la Perte Association Internationale des Banques Islamiques Association Internationale

Sous-total Trésorerie 49 (150) 0 411 310 1 667 0 (600) (379) 689 Total Dette Nette 3.3.3. (150) Taux d’actualisation Le taux d’actualisation a été déterminé directement à partir de la formule du Modèle d’Evaluation des Actifs Financiers (MEDAF) dont les composantes sont détaillées ci-après. ED SCA – Rapport de l’expert indépendant sur les Augmentations de capital réservées - 32 - 3.3.3.1. Taux sans risque Le taux sans risque retenu de 1,2 % correspond à la moyenne historique sur 1 mois

D1/ (k-g) PER = P/B1 PER = D1 / B1 (R-g) = d/(R-g) * On voit que le PER dépend du taux de distribution des bénéfices, du taux d’actualisation, et du taux de croissance des bénéfices la conjoncture économique influence les PER. -CAPM ou MEDAF : (Modèle développé par Sharpe dans la théorie moderne du portefeuille) la valeur d’un titre dépend de l’interaction entre ses caractéristiques (rendement, risque) et les caractéristiques des autres titres. Explique la relation fondamentale entre

Leverage buy-out LIBOR : London interbank offered rate LIFFE : London international financial futures exchangeM MATIF : Marché à terme international de France MBA : Marge brute d'autofinancement MBI : Management buy in MBO : Management buy out MEDAF : Modèle d'Evaluation des Actifs Financiers ML : Marché libre MLA : Mandated Lead Arranger MONEP : Marché des options négociables de Paris MSCI : Morgan Stanley composite index MVA : market value added | | | N NM : Nouveau marché NYSE :

critique. Il est alors possible de faire des analyses financières rapides généralement par les flux de trésorerie. L'outil utilisé pour évaluer le futur est le taux d'actualisation (dont le Coût moyen pondéré du capital pouvant être obtenu à partir du MEDAF). Stratégiquement, il faut analyser d'une manière plus approfondie l'investissement qui met en oeuvre des ressources critiques. Il est possible de réaliser une analyse par les DAS ou par l'harmonisation d'indicateurs que l'on peut trouver dans les

la prise de notes. Il n’est pas exhaustif et ne doit donc pas ˆetre consid´er´e comme un polycopi´e. Plusieurs points d´evelopp´es en cours ne sont que bri`evement mentionn´es ici, en particulier : – le mod`ele d’´evaluation des actifs financiers (MEDAF), – les mod`eles de Cox-Ross-Rubinstein et de Black & Scholes, – les strat´egies de r´eplication, – les strat´egies de couverture, d’arbitrage, – les strat´egies de sp´eculation (` a la hausse ou `a la baisse), – les march´es de gr´e ` a gr´e (ou march´es

Sharpe (1961, 1964) et Lintner (1965) ont proposé une théorie montrant qu’il existe à l’équilibre une relation linéaire directe entre le rendement d’un actif et son risque - le modèle d'évaluation des actifs financiers (MEDAF, en anglais Capital Asset Pricing Model - CAPM). Le MEDAF permet de chercher à maximiser le profit de l’investisseur pour un risque donné. Nous pouvons donc l’appliquer à l’analyse de la réglementation des placements en assurance pour trouver un ratio de capital qui garantisse