Medaf

dirigé par safaricom : société de téléphonie mobile. L’assouplissement des contraintes prudentielles profite aux RMBS La finance consiste à étudier comment drainer l’épargne vers le financement des projets de personnes qui n’ont pas d’épargne. MEDAF modèle d’évaluation des titres, pour pouvoir les mettre à disposition de ceux qui en ont besoin. L’acteur central de l’intermédiation de l’épargne vers l’investissement est la banque. La banque offre une couverture contre le risque de crédit pour

ea Il n’est pas exhaustif et ne doit donc pas ˆtre consid´r´ comme un polycopi´. Plusieurs points d´velopp´s e ee e e e en cours ne sont que bri`vement mentionn´s ici, en particulier : e e – le mod`le d’´valuation des actifs financiers (MEDAF), e e – les mod`les de Cox-Ross-Rubinstein et de Black & Scholes, e – les strat´gies de r´plication, e e – les strat´gies de couverture, d’arbitrage, e – les strat´gies de sp´culation (` la hausse ou ` la baisse), e e a a – les march´s

critique. Il est alors possible de faire des analyses financières rapides généralement par les flux de trésorerie. L'outil utilisé pour évaluer le futur est le taux d'actualisation (dont le Coût moyen pondéré du capital pouvant être obtenu à partir du MEDAF). Stratégiquement, il faut analyser d'une manière plus approfondie l'investissement qui met en œuvre des ressources critiques. Il est possible de réaliser une analyse par les DAS ou par l'harmonisation d'indicateurs que l'on peut trouver dans les services

devient possible de construire des portefeuilles « optimaux » appelés portefeuilles « efficients ». A partir de ce moment, plusieurs travaux de recherche ont été enchaînés afin de développer le modèle de H. Markowitz. Il s’agit entre autres, du MEDAF développé par Sharp (1964) et Lintner (1965), l’APT mis en place par les travaux de Ross (1974)… D’autres orientations vont profiter de l’essor considérable de l’ingénierie financière afin d’apporter des contributions à la théorie de la gestion de

et les décisions financières de l’entreprise • Contenu : Le cours se décompose en 4 parties : Marchés financiers : présentation des marchés et des produits, attitude vis-à-vis du risque des investisseurs, gestion de portefeuille moyenne variance, MEDAF, efficience des marchés, mesures de performance, gestion obligataire. Ingénierie financière : introduction en bourse, fusion acquisition, émission de titres (classiques et complexes), choix de financement, LBO, opérations de rachat, politiques d’incitation

La rénovation du fonctionnement des capitaux exige par ailleurs l'examen critique de l'information sur les risques et de leur gestion, et plus généralement des méthodes d'analyse et de prévision des marchés. Il semble ainsi que les prédictions du MEDAF de Markowitz et Sharpe, issues de leur théorie du portefeuille (il existe un couple rendement-risque calculable pour chaque action), soient très éloignées du comportement réel des cours boursiers… Première piste de réflexion : le faible nombre d'entreprises

d’activité, la taille mesurée en chiffre d’affaires, la structure des coûts… © Dunod – La photocopie non autorisée est un délit. Le passage de la mesure du risque à l’estimation du taux d’actualisation Le modèle d’équilibre des actifs financiers (Médaf) constitue le cadre théorique et méthodologique le plus utilisé pour estimer le taux de rentabilité attendu d’un actif, c’est-à-dire le taux d’actualisation pertinent (sous réserve de la prise en compte des effets liés à la fiscalité et à l’endettement)

les caractéristiques clés, on peut retenir le secteur d’activité, la taille mesurée en chiffre d’affaires, la structure des coûts… Le passage de la mesure du risque à l’estimation du taux d’actualisation Le modèle d’équilibre des actifs financiers (Médaf) constitue le cadre théorique et méthodologique le plus utilisé pour estimer le taux de rentabilité attendu d’un actif, c’est-à-dire le taux d’actualisation pertinent (sous réserve de la prise en compte des effets liés à la fiscalité et à l’endettement)

d’activité, la taille mesurée en chiffre d’affaires, la structure des coûts… © Dunod – La photocopie non autorisée est un délit. Le passage de la mesure du risque à l’estimation du taux d’actualisation Le modèle d’équilibre des actifs financiers (Médaf) constitue le cadre théorique et méthodologique le plus utilisé pour estimer le taux de rentabilité attendu d’un actif, c’est-à-dire le taux d’actualisation pertinent (sous réserve de la prise en compte des effets liés à la fiscalité et à l’endettement)

stratégie des firmes (ex : stratégie d’information maintenir sa valeur en la protégeant et la cachant). Un exemple : le fonctionnement des marchés boursiers et le conflit d’initié Sous-section 4 - Hypothèse d’efficience du marché et modèle MEDAF (= fonctionnement du Marché Efficient des Actifs Financiers) Fonctionnement des marchés boursiers et le rôle de l’information En théorie financière : On considère que sur les marchés financiers ou boursiers, l’information devrait être relativement