Titrisation

la diffusion de ce type de crédit au sein du marché immobilier américain. Mais c’est la mutation opérée par le phénomène de la titrisation qui permet de comprendre pourquoi et comment la contagion s’est propagée au reste du monde. 2ème Partie : l’analyse de sa propagation au système mondial et ses conséquences. Tout d’abord tentons de définir ce qu’est la titrisation afin de mieux comprendre son fonctionnement : La définition est la suivante : Il s’agit d’une technique financière qui transforme

Parmi les gains de la globalisation financière, on trouve la diminution des coûts de transaction et la facilité des mouvements de capitaux ce qui a entraîné l’augmentation des mouvements de capitaux en nombres et en valeurs, la banalisation de la titrisation de produits de plus en plus complexes et enfin la libéralisation du système bancaire dans son ensemble laissant à des organismes type hedge funds l’opportunité de réaliser des transactions sans réglementation. Ce qui rend, une foi de plus, la politique

mathématique faussant les prévisions financières. Chapitre 2 : La titrisation du rêve américain En 2005, le taux de chômage atteint 25% de la population active, le nombre de sans abris explose. Le rêve américain tombe à l’eau : tout le monde peut accéder à la propriété, telle était la devise. Cependant, les produits financiers vendus par les banques américaines permettant d’acheter de la pierre sont basés sur la titrisation des risques et de l’espoir de revendre les biens saisis, des produits

période d'expansion des subprimes a commencé début 2004 et s'est arrêtée à la mi-2007. Les deux grands dérivés de crédit (ABS et CDO) qui ont ouvert un débouché aux subprimes ont tous deux connu une croissance très rapide, à la même époque. La titrisation des créances consistait à les regrouper par paquet (plus de 1 000) provenant de plusieurs États américains, de façon à permettre en théorie une diversification du risque, ou décorrélation, en une obligation appelée Asset-backed security (ABS) revendue

personnes peu solvables et qui dès lors vont inonder le marché de titres issus des subprimes. De fait, après la multiplication des prêts hypothécaires, les banques américaines y ont vu une seconde source de profit considérable en procédant à la titrisation de leurs prêts (les prêts hypothécaires subprimes sont alors regroupés dans un produit financier afin d’être revendu à d’autres banques, souvent étrangères, attirée par les taux d’intérêts souvent supérieurs des produits obligataires). D’où aujourd’hui

du Conseil monétaire de la Banque de France, « nous n’avons peut-être pas assez réfléchi aux conséquences de la désintermédiation financière ». Les dérives ont en effet été importantes, en commençant par l’utilisation massive des techniques de titrisation et de Leverage Buy Out. Devant les prises de risque excessive, les intermédiaires financiers sont devenus méfiants et l’on assiste donc aujourd’hui à une baisse de l’offre de financement. Par ailleurs, les montages financiers complexes entre établissements

de non-remboursement, la banque peut saisir le bien sans avoir besoin d’engager des démarches judiciaires complexes. De ce fait, pour réduire les risques que pourraient causer ces crédits douteux, les banques ont optées pour le mécanisme de titrisation c’est-à-dire une technique financière permettant de transformer une créance bancaire en titre pouvant être vendu sur les marchés financiers et donc de transférer le risque associé à cette créance sur l’ensemble du système financier en cas de coup

gouvernementales au niveau du logement Les décisions gouvernementales au niveau de l’économie -Inversion des tendances conduisant au déclenchement de la crise -Les principales causes et les pratiques réglementaires et financières La titrisation 100% plafond des prêts immobiliers Régulation lâche des entreprises de notation financière Conclusion -Périodes ultérieures (impact des mesures correctives) et les conditions actuelles -Comparaison rapide avec les autres crises -Changements

Comment s’est-elle disséminée ? Le déclencheur de cette crise a été le marché immobilier américain et une opération de titrisation à été mise en place, c'est-à-dire que c’est une méthode qui consiste à transformer des crédits distribués par une banque en titres de créances (obligations) qu’un investisseur peut acheter et vendre à tout moment. Avec l’opération de titrisation permettant de sortir les créances (prêts) du bilan de la banque et la banque va revendre des crédits sans être très regardante

les porter jusqu'à échéance. » La libéralisation financière a permis aux banques d’intervenir sur le marché monétaire ainsi que sur les marchés des capitaux, en qualité d’offreurs et de demandeurs de monnaie. Le décloisonnement des marchés, la titrisation des créances (forme d’innovation financière) permet aux banques de revendre sous forme de titres les crédits qu’elles ont octroyés. Ainsi les banques ne sont pas soumises aux risques de non-remboursement des crédits, elles peuvent prendre plus de