Libor

the Owner a loué le complexe résidentiel à la Project Company par un contrat Ijara, les loyers versés servant à 54 rembourser l’emprunt. Le loyer versé par la société projet à the Owner comprend trois éléments : une marge indexée sur le taux Libor, les frais de gestion du site par the Owner et le loyer du site. La société projet peut reprendre possession du projet à l’échéance puisqu’elle détient une option d’achat, qui constitue un accord qui permet à la Project company d’acheter le projet

Owner a loué le complexe résidentiel à la Project Company par un contrat Ijara, les loyers versés servant à 54 rembourser l’emprunt. Le loyer versé par la société projet à the Owner comprend trois éléments : une marge indexée sur le taux Libor, les frais de gestion du site par the Owner et le loyer du site. La société projet peut reprendre possession du projet à l’échéance puisqu’elle détient une option d’achat, qui constitue un accord qui permet à la Project company d’acheter le projet

. . . . . 12 Le mod`le de march´ : ´valuation des swaptions et calibration e e e 12.1 Instruments de base . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12.1.1 Z´ro-coupon et taux court . . . . . . . . . . . . . . . . . . . e 12.1.2 Taux LIBOR et swaps . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12.2 Mod`le de march´ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . e e 12.2.1 D´finition . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . e 12.2.2 Options sur taux . . . . . . . . .

Entrée D, Rabat- Chellah Tél : 037-67-74-15/16 Fax : 037 67 75 33, www.finances. gov.ma/depf/depf.htm. 1. Marché des taux : forte baisse des rendements obligataires 2,0 (%) 1,5 4,0 3,5 Euribor 3 mois 3,0 2,5 (%) UST 10 ans 1,0 0,5 Libor 3 mois Bund 10 ans 2,0 1,5 oct.-10 0,0 oct.-10 févr.-11 juin-11 oct.-11 Source : Bloomberg févr.-11 juin-11 oct.-11 Les perspectives de la croissance mondiale se sont détériorées1, en ligne avec l’aggravation de la crise

primes de CDS observées, il est possible en utilisant l'équation (3) d'obtenir des estimations des probabilités de défaut par des méthodes numériques. Dans les estimations, on suppose un taux de recouvrement constant égal à 40 % et on prend le taux LIBOR à 1 an comme mesure du taux sans risque. a. Voir Hull, J. et White, A. 2000, Valuing Credit Default Swaps I: No Counterparty Default Risk, The Journal of Derivatives 8, No. 1, 29-40 et J. Hull (2007), Options, futures et autres actifs dérivés, p

sur effets • Récupération des frais postaux sur effets impayés a. Remis au cédant au guichet de la banque ............................. b. Retournés au cédant .......................................................... • MAXIMUM TMM + 7 Taux Libor/Euribor + 4% TMM + 7 TMM TMM + 5 + 6 TMM + 6 MAXI 3,000 3,000 ASSIETTE effet effet effet effet effet 3,000 3,000 3,000 effet effet 3 D + RFJ 3 D + RFJ Avis de sort, prorogation, changement de domiciliation, effets réclamés

Si une banque fait un crédit à une corporate à un taux Libor plus 30 pbs elle doit pondérer son engagement à hauteur de 100%. Si son refinancement se fait à Libor moins 10 pbs alors, pour un prêt de $ 100 millions, le rentabilité sur capital réglementaire de cette opération est égale au rapport marge nette / réserve soit $ 400 000 / $ 8000000=5% Le même prêt génère pour une banque moins bien cotée, qui se refinance à Libor plus 10 pbs une rentabilité sur capital réglementaire de 2,5%.

parfois moins de deux ans. Produits au comptant Parmi les instruments au comptant, qui sont donc les instruments directs de refinancement ou de placement de numéraire, on trouve : -les prêts interbancaires "en blanc", cad non gagés (Euribor, Libor), qui sont à la fois l'opération la plus risquée, la plus encadrée et, pourtant, la moins fréquente du marché monétaire ; -les prêts interbancaires gagés, ou pensions, sur des actifs identifiés mais non livrés à la contrepartie ; -la pension

* Valeur nominale de du contrat à terme * [EC - E] 2.3. Credit default swaps Les CDS sont des contrats financiers bilatéraux entre acheteurs et vendeurs de protection. L'acheteur de protection verse une prime ; cette prime est constituée du taux LIBOR du marché plus une marge qui, elle, est appelée prime de CDS, exprimée en points de base (un centième d'un point de pourcentage) par an en fonction du montant notionnel de l'actif, au vendeur de protection qui promet de compenser ex post les pertes

197 198 199 199 12 Le mod` ele de march´ e:´ evaluation des swaptions et calibration 12.1 Instruments de base . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12.1.1 Z´ero-coupon et taux court . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12.1.2 Taux LIBOR et swaps . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12.2 Mod`ele de march´e . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12.2.1 D´efinition . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12.2.2 Options sur taux . . . . . . . . . .