International Swaps and Derivatives Association

FD FINANCE and DEVELOPMENT www.imf.org/fandd March 2009 s o a’ s c ian in sisti sti u Ch i e Al Cr m sSo Dor th t ow Hru G Crisis Prophet Roubini Profiled Trade Finance Dries Up Getting Regulation Right Reshaping the World Economy Finance & Development, March 2009 Crisis Stalls Globalization MFIEA2009001 Finance & Development is published quarterly in English, Arabic, Chinese, French, Russian, and Spanish by the International Monetary Fund. English edition ISSN 0015-1947 EDITOR-IN-CHIEF

de la globalisation financière ? les risques ? - Expliquez la phrase en caractère gras. - Que préconise l’auteur face à la globalisation ? Document 2 / La balance des paiements de trois zones en 2012 in A. Bénassy-Quéré, Economie monétaire internationale, ECONOMICA, 2014 en milliards de $ Etats-Unis Zone euro Chine Transactions courantes - 440,5 115,9 193,1 Compte de capital 6.9 15,1 4,3 Compte financier 439,1 - 133,1 - 117,7 Erreurs et omissions - 5,5 2,1 - 79,8 Le DOCUMENT 2 présente

cr´dit . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11 e e 2 Produits d´riv´s de cr´dit e e e 2.1 Le march´ des produits d´riv´s de e e e 2.2 Les obligations risqu´es . . . . . . e 2.3 Credit default swap . . . . . . . . 2.4 Les Basket Default Swaps . . . . 2.5 Collateralized Debt Obligations . cr´dit e . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

travaux peut s‟expliquer entre autres par une augmentation observée du nombre de faillites, l‟internationalisation des activités financières, les normes de fonds propres minimaux imposés aux institutions financières par les organismes de contrôle internationaux (comité de Bâle), la concurrence croissante entre les groupes financiers intégrés de plus en plus grands mais aussi l‟émergence et l‟ampleur du marché des produits structurés de crédit. Aussi, la crise des subprimes1 aux Etats-Unis souligne l‟intérêt

et d’échanges entre les administrations et les consommateurs (via le net notamment). AA (American Airlines). Code IATA (International Air Transport Association) de la compagnie aérienne American Airlines. AAA (American Accounting Association). Association américaine créée en 1916 et chargée de promouvoir l’enseignement, la pratique et la recherche en comptabilité. AACC (Association des Agences Conseils en Communication). Syndicat professionnel français chargé de défendre les intérêts des agences de

contexte favorable leur permettant de se financer à bon compte sur les marchés à court terme, ont poursuivi à marche forcée le mouvement entamé depuis la fin des années 1980 de remplacement de leur ancien business model originate and hold par un nouveau modèle appelé originate and distribute (octroi puis cession des crédits à travers leur titrisation). Ce nouveau modèle, leur permettant d’optimiser la gestion de leur bilan en transférant, grâce à la titrisation, le risque de nonremboursement à un grand

contribution au débat réglementaire ................................... 229 Michel Aglietta et Sandra Rigot G. La débâcle de Northern Rock : un cas d’école .................... 247 Sonia Ondo Ndong et Laurence Scialom H. La régulation financière internationale et les centres off shore ................................................................... 259 Hubert Reynier RÉSUMÉ .............................................................................................. 263 SUMMARY .............

financiers ont poussé les instituts financiers à rechercher un indicateur global et synthétique des risques financiers. En juillet 1993, l’utilisation de la VaR fut recommandée par le Groupe des Trente qui regroupe des institutions financières internationales. ____________________________________________________________ ____________ 26 / 40 Mémoire : Mesure de la rentabilité et du risque ____________________________________________________________ _______________ VIII. Définition De

confiance sur les marchés financiers. Ces recommandations visent l'Europe en tant qu’acteur politique sans ignorer les responsabilités fondamentales des autorités nationales et des organisations internationales. Il doit être reconnu que le degré avancé d'intégration financière de l’Europe, son influence internationale, justifient que la prise en compte de la dimension européenne constitue une condition indispensable à l’efficacité et au succès des politiques aussi bien nationales que globales. Les recommandations

through 1..1.2 pay through 1.2 Asset Backed Securities : 1.2.1 Home Equity Loans 1.2.2La titrisation de loyers et de redevances de crédit-bail 2.la deuxieme generation : le transfert synthethique 2.1les dérivés de crédit 2.1.1credit default swaps 2.1.2credit-linked notes 2.1.3les collateralized debt obligations 2.1.3.1objet de la transaction 2.1.3.2mode de transfert Partie III : la pratique de la titrisation par les entreprises non bancaires 1.Présentation du problème de financement et