Collateralized debt obligations

ensuite des obligations adossées à un "paquet" de créances, qui se sont parfois retrouvées dans des SICAV monétaires traditionnellement jugées sans risque. Plus précisément, la titrisation des crédits hypothécaires suit 3 phases au travers de la constitution de 3 types de produits financiers distincts : - les ABS ("asset backed securities") sont des valeurs mobilières adossées à une créance : c'est la forme la plus classique de titrisation. - les CDO ("collateralized debt obligations"), sont des

d’obligations achetées par d’autres pays est souvent la seule façon pour un gouvernement d’amasser de l’argent pour financer leur développement, un peu comme une compagnie qui fait un emprunt pour la construction d’une usine ou autre. Par contre, ces obligations « internationales » sont calculées en fonction de la devise du pays prêteurs, une devise qui est évidemment plus stable et plus puissante. Les pays prêteurs doivent calculer les risques courus par le financement de pays émergeants qui se basent

un nouveau contrat de crédit bail sur le même matériel ; rendre le bien au propriétaire. C/ Les risques du crédit Le risque de crédit résulte de l’incertitude quant à la possibilité ou la volonté des contreparties/clients de remplir leurs obligations, il existe donc un risque pour le créditeur (banque, fournisseur…) dès lors qu’il se trouve en situation d’attente d’une entrée de fonds de la part d’un client ou d’une contrepartie. Le risque de crédit est présent dans tous les contrats financiers

risque de crédit ensuite nous présenterons ces méthodes d'évaluation et pour finir les outils de gestion.     Dans le cas d'un contrat, le risque de crédit est défini comme l'impossibilité d'une contrepartie de satisfaire à ses obligations contractuelle, ce qui peut entrainer une perte financière pour le créancier. Pour donner une définition simple du risque de crédit, il correspond à la perte potentielle supportée par une institution financière consécutive à un évènement de crédit

titrisation d’actif ne cesse d’être une part importante et croissante des pratiques bancaires depuis le début des années 1990. Fin 2006, les montants en cours des actifs titrisés atteint 2.1 billions de dollars, et l’émission globale de CDO (collateralized debt obligations) environ 550 MM. Beaucoup de banques ont enregistré des bénéfices records issus de la titrisation jusqu’au second quartile 2007. Cependant, le marché ABS s’est depuis asséché dû à la récente crise de crédit déclenchée par les subprimes

ont alors été multipliés par sept représentants 1170 milliards de dollars en 2006. Au moyen de la titrisation, les établissements de crédit ont par ailleurs morcelé leurs créances en produits financiers complexes et risqués, les CDO (collateralized debt obligation), et les ont émis sur le marché des capitaux. Malgré cela les agences de notations ont attribué la note maximale AAA concernant le risque de ces actifs. À la suite d'une augmentation des taux d'intérêts et d'une baisse de l'immobilier

banques européennes au cours du dernier cycle d’activité. Il demeure toutefois quelques zones d’ombre relatives à l’évaluation des montants effectivement transférés et à la complexité des instruments utilisés, notamment les CDO de CDO (Collateralized Debt Obligations) qui semblent particulièrement opaques. Les participants ont également commenté la décision prise par le Comité de Bâle en octobre 2003 consistant à calibrer les exigences de fonds propres sur les pertes inattendues (« unexpected losses

spéculation mimétique. Ces comportements sont les supports de 4 politiques macroéconomiques, fragilité systèmes financiers intérieurs, comportement spéculatif 4, déficience du contrôle L’instabilité des grands marchés d’actifs (actions, obligations, change) dans les pays industrialisé, l’exigence de rentabilité élevée de la part des actionnaires et la faible rentabilité des opérations bancaires traditionnelles poussent les institutions financières d’adopter un comportement spéculatif en prenant

Titrisation La titrisation est un processus qui consiste à transformer des crédits distribués par une banque en obligations. Un investisseur peut par la suite les acheter et les vendre à son gré. Des sociétés intermédiaires sont crées par ces banques émettrices de crédits, où ces crédits constituent les actifs et les obligations constituent le passif. Le paiement des intérêts des obligations émises est effectué par les intérêts et les remboursements des crédits octroyés. Ces société intermédiaires sont

Ainsi, un CDO (*) peut regrouper des prêts étudiants, des crédits immobiliers, des crédits à la consommation et quelques obligations d'Etat. L'ensemble peut être vendu à un fonds qui les ajoute à d'autres et finance ces achats en émettant à son tour des obligations, qui sont donc des CDO de CDO (ou CDO2). L'économiste américain Nouriel Roubini estime qu'une telle obligation peut être adossée à dix millions de prêts différents. Qui pourrait évaluer le risque de défaut sur ces dix millions de prêts