Collateralized debt obligations

emprunt à taux variable qui représentaient 91.6%des crédits immobiliers en 2006, les créances sur les emprunteurs ont été regroupées par les établissements de crédits (qui ont accordé les prêt), sur des instruments financiers nommé CDO(Collaterized Debt Obligations), en tant que titre et mis en vente sur les marchés financiers à des grandes banques et à des fonds de pension dans plusieurs pays, qui ont voulu bénéficier des intérêts payés par les emprunteurs des subprimes, en effet ils ont subi le contraire

financières sont circonstancielles et localisées ; elles sont marquées soit par la chute du prix d’une matière première (ainsi le coton au XIXe siècle), celui de l’immobilier (résidentiel ou commercial) ou encore du cours de certaines actions ou obligations (par exemple des compagnies de chemin de fer), ou également par la détresse de grandes firmes non financières, de collectivités publiques ou de débiteurs souverains. Un des traits caractéristiques de ces épisodes est la ruée bancaire, une situation

ensuite des obligations adossées à un "paquet" de créances, qui se sont parfois retrouvées dans des SICAV monétaires traditionnellement jugées sans risque. Plus précisément, la titrisation des crédits hypothécaires suit 3 phases au travers de la constitution de 3 types de produits financiers distincts : - les ABS ("asset backed securities") sont des valeurs mobilières adossées à une créance : c'est la forme la plus classique de titrisation. - les CDO ("collateralized debt obligations"), sont des

COUSSERAN Monetary Research and Statistics Directorate IMÈNE RAHMOUNI Financial Stability Coordination Directorate Market and Financial Stability Research Division The result of relatively recent financial innovations, collateralised debt obligations (CDOs) are securities that represent a portfolio of bank loans and/or different financial instruments. Part securitisation instrument part credit derivative, these increasingly-popular structured finance products are used by financial institutions

droits-valeurs susceptible d’être diffusés en grand nombre, comme par exemple les actions, les obligations, les parts de fonds et les dérivés. Elles sont proposées au public ou vendues à plus de vingt clients sous une forme et en unités uniformisées. 2 Qu’entend-on par « dérivés » ? Les dérivés sont des instruments financiers dont le prix est dérivé de celui d’un sousjacent : actif ( actions, obligations, métaux précieux et autres matières premières ), taux de référence ( taux de change, taux

réassurance de base dans lequel des investisseurs jouent le rôle du réassureur. La titrisation de produits d’assurance est un marché assez récent, qui a réussi à se développer grâce à la titrisation des expositions aux catastrophes naturelles (obligations catastrophe ou « cat bonds »), mais qui, malgré quelques tentatives, a eu du mal à s’étendre à d’autres risques sous-jacents. AXA a fait figure de pionnier en tant qu’émetteur de ce type d’instruments. Le recours aux dérivés constitue encore une

2009, p.336. Marc Labonte, “Financial Turmoil : Federal Reserve Policy Responses”, Congressional Research Service Report for Congress, 2008, p.2. 55 According to InvestorWords, a U.S. treasury security is “a negotiable, coupon-bearing debt obligation issued by the U.S. government and backed by its full faith and credit”. 12 rate. This is referred to as expansionary policy. Lower interest rate stimulate interestsensitive spending both by firms (capital investment) and households (housing

d'attribuer une note représentative du risque de crédit associé à n'importe quel type d'émission obligataire. Les produits traités sur les marchés financiers sont divers. Les plus simples et les plus anciens sont les obligations, qui sont émises par des Etats (en France Obligation au Trésor OAT), emprunts russes, Government Bonds américains, etc...), des administrations (UNEDIC en France qui a lancé en 2006 une opération de titrisation de ses créances pour un montant de 1.5 Mds ), des villes (Municipality

techniques qui étaient à l’origine de la crise et de ce décalage entre la sphère réelle et la sphère financière à l’instar des produits de titrisation structurés : Les Mortgage Backed Securities ou MBS, les Credits Default Sawp ou CDS, les Collateralized Debt Obligations ou CDO…du fait que les placements des banques locales de leurs ressources en devises sur les marchés financiers internationaux obéissent à des règles strictes. Concernant la Bourse de Tunis, la part des étrangers dans la capitalisation

et/ou des modèles d'automates à carte conformes à des spécifications émanant ou non d'un réseau bancaire. Accord entre un accepteur et un acquéreur, constaté par un écrit daté et signé des deux parties, ayant pour objet la définition des droits et obligations des parties quant à l'acceptation de la carte pour un paiement par carte. Technique de blanchiment qui consiste à faire passer de l'autre côté d'une frontière des volumes importants d'espèces en les dissimulant, par exemple, à bord de véhicules