Triangle De Mundell

cours de change joue un rôle important. D’après l’économiste Robert Mundell, sa théorie développée du triangle des incompatibilités présente la difficulté pour un Etat de maintenir les équilibres entre : la fixité des changes, la libre circulation internationale des capitaux et l’autonomie de la conduite de la politique monétaire (ex : la crise économique asiatique en 1997 ou la crise du peso au Mexique en 1995). Ce triangle devient un dilemme dans un contexte généralisé d’absence de toute restriction

Favorise l’échange, la croissance, l’emploi - On diminue les coûts de transaction - On donne une place internationale à l’euro - Gestion commune des réserves II- L’Europe en danger d’euro A) Triangle d’impossibilité de MUNDELL et zone monétaire optimal 1- !!!!! Triangle d’impossibilité de MUNDELL On ne peut pas avoir : - Une liberté des mouvements de capitaux (92 > marché unique) - Des changes fixes (change flottant depuis 2002) - Une politique monétaire autonome (on n’en n’a pas)

Le triangle de Mundell Le fonctionnement d’un régime de change dépend de la nature du système monétaire international (SMI) : l’ensemble des institutions règles et accords destinés à organiser les opérations monétaires entre les pays. On peut classer les différents SMI à partir de trois critères : le degré de rigueur de la règle de change degré de mobilité des capitaux degré d’autonomie de la politique monétaire par rapport aux contraintes extérieures A partir de ce triangle on peut

1-Définition : Système Monétaire International : Est défini comme l’ensemble de pratiques, de règles et d’institutions visant à organiser et surveiller les échanges monétaires et les flux financiers entre les pays. Selon une définition de Robert Mundell[1], le Système monétaire international est « l'ensemble des mécanismes qui gouvernent les interactions entre les monnaies  et les instruments de crédit des différentes nations, et les moyens de règlement des biens et des services ». Il se situe en

déreglementation, décloisonnement, désintermédiation Caldor: Le carré magique ( pas d’inflation, croissance, pas de chomage,X=M) Musgrave: Les pouvoirs publics ont trois objectifs la redistribution, les allocations d ress., conjecture éco. Mundell: Avec le triangle d’incompatibilité ds un contexte international une économie nationale ne peut pas atteindre simultannémment les trois objectifs: -avoir un régime de change fixe -politique monétaire autonome -avoir une parfaite liberté de circulation

TTF : Tobin : Introduire du sable dans les rouages bien huilés de la finance internationale. Objectif : Ralentir les transactions sur le marché des changes afind e rétablir l'autonomie de la politique monétaire des états. => TRIANGLE D'INCOMPATIBILITE ( Mundell 1960 )

: il doit y avoir autant d'instruments de la politique économique qu'il y a d'objectifs (par exemple les objectifs du carré magique) ; * Celle de Robert Mundell dite Règle de Mundell : l'affectation d'un instrument à son objectif est fonction de son efficacité relative (principe d'efficacité comparative). Cela correspond à son « triangle des incompatibilités ». Sommaire [masquer] * 1 Les objectifs de la politique économique * 2 Les interactions entre politique monétaire et politique

n'appartient qu'à eux d'émettre", ce pays pouvait ne pas s'en soucier. On appelle cette attitude le "benign neglect". Robert Triffin était connu pour avoir théorisé la fin des accords de Bretton Woods par son dilemme de Triffin, d'autre part le triangle de Mundell explique bien l'incompatibilité croissante entre mobilité des capitaux et change fixe. Pendant les années 1960, les dépenses militaires américaines ainsi que la course à l'espace conduisirent le gouvernement américain à multiplier les dépenses

le LT entre monnaies fortes et faibles malgré tout ; - stabilisation aussi de monnaies extérieures au SME (Plaza) ; - perte de l'autonomie de la politique monétaire (possibilité de ↓ i pour relancer économie); cf choix dans triangle de Mundell : liberté mouvements K (surtout après 1990) + changes fixes (accords de Nyborg : on prévoit de réduire bandes de fluctuation, « quasi-UEM ») ; => la politique monétaire doit se caler sur celle du partenaire le moins expansionniste (Allemagne):

la BCE au sein la zone euro : BCE : Organisation supranational responsable de la politique monétaire européenne Objectif de la BCE : Stabilité des prix en vue de lutter contre l’inflation (ennemi public numéro 1 : Samuelson) Triangle d’incompatibilité de Robert Mundell Difficulté de coordination des états membres en vu d’un Policy mix II- BCE en comparaison avec la FED : Objectifs définis par les deux banques centrales ne sont pas les mêmes  Fort degré d’indépendance de la BCE par rapport