Medaf

cout des KP coût des K empruntés. 32]Le coût des fonds propres Coût des fonds propres : taux de rentabilité exigé par les actionnaires fonction du risque lié à l’entreprise exprimé en % et est déterminé par une méthode actuarelle ou par le Medaf. + cout KP élevé + rentabilité attendu est importante Si In ds autre secteur , rentabilité attendu differente rentabilité ancien secteur (risque différent) Cout KP pt ê calculé a partir modèle actuariel , modèle a 2 facteurs 321) Modèle

Y et Z Soient E (R_X), E (R_(Y )) et E (R_Z) l’espérance de rendement des trois titres équipondérés X, Y et Z contenus dans le portefeuille p E (Rp) = 〖33〗^(1/3) %E (R_X) + 〖33〗^(1/3) %E (R_(Y )) 〖 33〗^(1/3) %E (R_Z) D’après la théorie du MEDAF si nous désignons par R_(f ) le taux de rentabilité de l’actif sans risque β_X la sensibilité du titre x par rapport aux variations du marché R_(M )le rendement du marché σ(X ) le risque du titre X on a: E (R_X) = R_(f ) + β_X (R_(M

. 16 2.2.1.1 - Ajustement du taux au risque du projet ......................................................... 16 2.2.1.2 - L’équivalent certain ....................................................................................... 17 2.2.1.3 – MEDAF appliqué à un projet d’innovation................................................... 17 2.2.2 - TRI ........................................................................................................................ 18 2.2.3 - Méthode de DISMAN

nous présentons la pratique de l'étude d'événements, puis nous essayons de distinguer les différents impacts d'une information sur les cours d'une action. Notons que cette étude nécessite une présentation du modèle d'équilibre des actifs financiers MEDAF pour appréhender la volatilité des titres et les rendements normaux du marché. Enfin nous illustrons par une étude de cas : l'impact d'un profit warning sur les cours d'un titre du MADEX, à savoir le titre de la société SAMIR qui a subi en 2002 et

actionnaires sont en droit de percevoir. Ce cout correspond au taux de rémunération attendu par les actionnaires. Il est exprimé en pourcentage et est déterminé par une méthode actuarielle ou par le modèle d’équilibre des actifs financiers (MEDAF). a- Le modèle actuariel : Sur le marché, la valeur d’un bien est égale à la somme actualisée des revenus futurs engendrés par ce bien. La valeur d’une action est donc égale à la somme actualisée des dividendes future anticipés. Lorsque les

Calculons les flux de trésorerie disponibles dont les données ont été receuillies de Bloomberg : (en millions d'euros) Si on utilise la méthode directe, le taux d’actualisation correspond aux taux exigé par les actionnaires qu’on peut calculer par la MEDAF (modèle d’évaluation des actifs financiers). Cette méthode permet de donner le rendement de l’action sur le marché. Par contre si on utilise la méthode indirecte, le taux d’actualisation est le WACC (CMPC : coût moyen pondéré par le capital). Grace

Le coût des capitaux propres Le coût des capitaux propres est égal au taux de rendement minimum qui laisse inchangée la valeur de l’action. On présentera successivement: Le modèle des dividendes Le taux de rendement requis par le marché (MEDAF) 150 50 Le modèle des dividendes Le modèle des dividendes La valeur d’un titre à l’instant 0 s’écrit : P0 = Dt ∑ (1 + k ) t c + Pn (1 + k c )n La difficulté dans l’application de ce modèle tient au fait qu’en dehors

d'actualisation utilisé est le coût d'opportunité du capital. Il est obtenu en faisant la moyenne pondérée des coûts de toutes les sources de financement. Le coût des fonds propres est, dans la pratique, évalué dans la plupart des cas par référence au MEDAF (modèle d'évaluation des actifs financiers, Sharpe et Lintner). En pratique, les différentes méthodes fondées sur la valeur actionnariale mettent l'accent sur la comparaison entre le rendement des capitaux investis et leur coût d'opportunité, que

(Value at Risk) | | |V. Les théories modernes de gestion de portefeuille actions  | | | 5.1. Le MEDAF et ses extensions | | | 5.2. APT et les modèles multifactoriels

des modèles. Le modèle de Gordon et Shapiro Avantage : il ne fait des hypothèses que sur les bénéfices futurs de l'entreprise. Il fait référence au marché mais n'est pas modélisé. Et le marché n'est pas intégré. L'autre modèle c'est le MEDAF : modèle qui fait référence au marché. Exigence des actionnaires sur le marché pour évaluer le Rc = intègre la fonction de marché. Modèle qui va permettre d'évaluer le risque qui permet d'estimer ce qu'exige les actionnaires. Risque = exigence