Libor

induit deux risques pour la banque: un risque de rentabilité, ainsi qu’un risque de crédit important. Afin de résoudre ce problème, les IFI vont ajuster les rendements des comptes PSIA aux taux LIBOR et cela va leur permettre de proposer des rendements concurrentiels. Le taux généralement utilisé est le LIBOR 6 mois35. Quant au risque d’enchevêtrement, il s’explique par le fait que de nombreuses transactions sont tripartites. Ces contrats lient le client, la banque et le fournisseur de biens. Chaque

million d'euro-dollars à LIBOR + 1 %. L’entreprise US veut emprunter 1 million d’euros ; et elle peut emprunter à 5 ans 1 million d’euros à 3,5 % et 1,4 million d'euro-dollars à LIBOR. Le cours au comptant de l’euro est égal à 1,4 USD. L'entreprise US peut se financer à moindre coût sur les différents marchés, mais si l'entreprise F veut se financer en dollars et l'entreprise US en euros, elles ont intérêt à faire un swap. Dans ce cas, l'entreprise US va se financer en dollars à LIBOR et les prêter à l'entreprise

acheter une protection via un swap de taux (interest rate swap). Coupons Acheteur de protection Libor +/- spread L’investisseur est l’acheteur de protection et la banque est le vendeur de protection. La protection est donnée par le swap de taux. Par ce swap, l’acheteur de protection verse les coupons (taux d’intérêt fixe) au vendeur de protection et, en échange, il reçoit un taux d’intérêt variable (Libor +/- spread). Vendeur de protection L’investisseur a échangé un taux fixe pour un taux variable

règle générale, la contrepartie en EUR ne doit pas excéder de3 % le montant initialement prêté. Avec ce système de nivellement, le taux est modifié à chaque échéance et correspond à celui des nouveaux billets émis. Le taux de référence est souvent LIBOR. K6C 16 Le montage des eurocrédits Le développement et l’augmentation des montants empruntés à la fin des années 60 ont été la cause de la naissance du principe de la syndication bancaire. Elle consiste, pour une banque chef de file, à rechercher

détenteurs des Sukuks. Une cible de rémunération (« taux de profit espéré ») est indiquée aux porteurs de Sukuks d’investissement, de titres de créance et de prêts indexés ; celle-ci est souvent plafonnée à un taux de marché reconnu (par exemple : Euribor, Libor), augmenté d’une marge conforme aux pratiques observées sur le marché des titres de créance. Pour parvenir à servir le « taux de profit espéré », le contrat peut prévoir un lissage dans le temps de la rémunération des porteurs au travers de l’activation

(suite)  Les dépôts à terme : (suite) Le taux de référence à Londres est le London Interbank Offered Rate (LIBOR) et l'Euro Interbank Offered Rate (EURIBOR) pour la zone euro. C'est un taux moyen calculé à partir des informations communiquées par un panel de banques sur les taux interbancaires offerts pour des prêts à CT. Il y a un taux distinct pour chaque devise et chaque échéance. Libor et Euribor servent de base au calcul des taux appliqués par les banques plus un spread qui est fonction de la

28 La prime de CDS, comme nous l’avons vu est déterminée par le risque de crédit par conséquent, l’évolution de cette prime reflète les fluctuations de la perception du risque par le marché. Le supplément de rendement (points de base au-dessus du libor) offert par une obligation peut être assimilé à une prime de CDS de maturité équivalente dans la mesure où, l’une et l’autre variable, expriment le risque de crédit d’une contrepartie. Le lien entre titre obligataire et prime de CDS est établi par

l’opération de pension traditionnelle et répond à l’attrait des instruments à taux variable que l’on constate sur plusieurs segments des marchés financiers. Les repos à taux variable sont basés sur des taux de référence eux-mêmes variables (par exemple le LIBOR). Un investisseur désirant s’exposer au risque de taux d’intérêt pouvait déjà le faire par un repo ouvert, où le taux est renouvelé quotidiennement. Cependant, ces ententes se font généralement à court terme puisqu’elles viennent à échéance lorsqu’une

indépendante de chacune, les compagnies se voient offrir la possibilité d’emprunter aux taux d’intérêt suivants : | |Taux fixe |Taux variable | |Zicor: |12,00% |Libor + 1,00% | |Ryout: |14,40% |Libor + 2,00% | Zicor croit que la structure à terme des taux d’intérêt s’aplanira, tandis que Ryout voit le remplaçant de M. Alan Greespan, M. Ben Bernanke plus agressif dans l’application de la politique monétaire

l’EURIBOR (Euro Interbank Offered Rate), le PIBOR (Paris Interbank Offered Rate) sont des taux de référence. Il existe d’autre taux de référence comme le T4M : Taux moyen mensuel du marché monétaire (pour les durées inférieures à un an), ou le LIBOR (London Interbank Offered Rate) qui est le taux variable de référence le plus utilisé. Il est important de mentionner qu’un swap de taux ne suppose pas d’échange de capital, seuls les intérêts sont échangés. Cet échange se fait sur la base d’un montant