Triffin

USA. Doivent soutenir le cours du dollar en l’achetant sur le marché des changes contre leur propre monnaie et financent de ce fait le déficit extérieur américain. Mais cette attitude finit par se heurter à la limite ultime du système : paradoxe de Triffin, en maintenant à 35 dollars l’once, pas d’incitation à la production de l’or. I- Passage aux changes flottants n’a pas modifié le rôle du dollar 1) Dollar est resté étalon de fait Aucune monnaie ne peut rivaliser avec le dollar : principale monnaie

indépendants rentrent à l’ONU D) Systeme monétaire international ou scandal * BW avantage les EU =>$ flottant, Washington le fabrique (Keynes critique le système), incapable de garantir le xéno$ * Triffin 1911-93 60/70 dénonce ce système de crédit mais « dilemn / Paradoxe de Triffin » => « pourquoi cette dégradation ?» souci stabilité des $, SMI des eu : veille à ce que la masse des xéno$ conv. en or, csq partenaires -$, croissance moindre, UE ds un contexte de GF vt vouloir aug le niveau

succès du modèle allemand (exportations, faible D intérieure) ne fonctionne plus s’il devient universel ! Récession de ses partenaires commerciaux = soucis. →Réguler = meilleure coordination monétaire. •Le « scandale monétaire international » pour TRIFFIN : privilège des USA qui peuvent vivre au-dessus de leurs moyens maintenant que la contrainte de la référence à l’or est abolie (le $ ne peut plus être menacé de la méfiance étrangère si trop peu de réserves + nécessité exportation de $ pour que le

pays demandèrent aux États-Unis la conversion de leurs dollars en or, ce qui provoqua une première crise du système. Face à cette crise, l’économiste belge Robert Triffin propose une réforme du FMI. Selon lui le système monétaire de Bretton Woods est confronté à un dilemme, aujourd'hui connu sous le nom de dilemme (ou paradoxe) de Triffin car : * Les États-Unis doivent fournir au reste du monde des quantités importantes de dollars afin de permettre l’essor du commerce mondial dont les règlements

progrès de l’industrialisation auraient été freinés. C’est grâce à l’accroissement de la monnaie de banque et à l’usage du chèque qu’on a pu tourner la difficulté. » 24 Document 29 / L’évolution de la structure de la masse monétaire in R. Triffin, The Evolution of the International Monetary System, Yale, 1964, cité in Y. Crozet, M. Niveau, Histoire des faits économiques contemporains, op. cit Evolution de la structure de la masse monétaire des Etats-Unis, de la France et du Royaume-Uni

plutôt qu’à les convertir rn or, mais le pb, c’est que de nouveaux, cette mesure ne constitue qu’un palliatif : elle ne résout pas mes contradictions structurelles du système monétaire international, contradictions décrite par Triffin dès 1960 qui porte le nom de paradoxe de Triffin : * Ou les Usa présentent un déficit extérieur structurel et à ce moment-là les pays du reste du monde peuvent se procurer les $ dont ils ont besoin pour payer leur importations, mais l’abondance de $ risque de nuire à

étalon. Rueff : « L’étalon de change or a accompli cette immense révolution de livrer aux pays bénéficiant d’un prestige international, le merveilleux secret de déficit sans pleurs qui permet de prêter sans emprunter et d’acquérir sans payer. » (Triffin : « Les réserve mondiales se sont accru au cour des trois années comme prise 70-72 autant qu’au cours des siècles passés » Ca a entraîné des tensions inflationnistes considérables ayant entraîné des détériorations des termes de change avec les producteurs

système d'étalon-or. Pourtant, ce dernier problème était moins grave que les conflits pour la prééminence : le risque d’insuffisance de la masse monétaire mondiale du fait du caractère matériellement limité du stock d’or (qui sera dénommé dilemme de Triffin dans les années 1950) était présent à l’esprit des responsables de l’entre-deux-guerres, et un rapport de la SDN conclut en 1930 que le risque restait faible.

pays devaient défendre leur parité vis-à-vis de celle de dollars. Ainsi, le fait que la monnaie internationale détienne le pouvoir hégémonique ne semble être bénéfique que pour celle-ci est finalement assez peu pour ses partenaires. De plus Robert Triffin (1911 - 1993) a souligné dans les années cinquante le paradoxe qui existe dans un système où la monnaie internationale est en même temps la monnaie nationale d'un pays. Pour lui ce système n'est pas viable à long terme car pour alimenter l'économie

international contre 5% en 1945. c. Situation de l’Europe  UEP : crée en 50 pour favoriser commerce entre pays € et contourner la non convertibilité des monnaies €. Organisme de compensation multilatéral des créance et dettes Etats €. Système imaginé par Triffin s’inspirant du projet de Keynes pour BW. Fonctionnement : fin de chaque mois, soldes bilatéraux évalué en $ présenté à l’UEP. Ces soldes donnaient lieu à compensation immédiate : excédent de la fr sur Italie pouvait être transféré sur un pays et