Convexité

sous-jacent. Le delta d’une stratégie est la somme des deltas de chaque option (pondérés) Le delta lui-même évolue en fonction de l’évolution du temps et du support. IV.1.3.2 Le Gamma Le gamma représente la convexité du prix d'une option en fonction du cours du sous-jacent. Il indique si le prix de l'option a tendance à évoluer plus ou moins vite que le prix du sous-jacent. On dit en général que le delta est la vitesse et le gamma est l'accélération de cette

sont jugés équivalents et doivent se situer sur la même courbe d’indifférence. Soit les deux courbes suivantes : Y Y (1) X 2) 0 X 0 les courbes d’indifférence ont une pente négative les courbes d’indifférence sont convexes ; la convexité signifie que la courbe d’indifférence se situe au dessus de sa tangente en chacun de ses points comme l’indique la figure. 2. Le taux marginal de substitution Il est parfois possible qu’un bien soit substitué à un autre bien dans une quantité telle

;2]. 3) f’(x) = 4 −6x² −24x + 8 et f’’(x) = 12x² −12x − 24 = 12(x² −x − 2) = 9 ; les racines sont −1 et 2. x −∞ −1 2 +∞ 12(x² −x −2) + 0 − 0 + convexité Convexe concave convexe 6Cours Thalès – 36 rue de la Folie Regnault – 75011 Paris – 01 42 05 41 36 – contact@cours-thales.fr – www.cours-thales.fr Séance 2 SUITES NUMÉRIQUES EXERCICES Exercice 1 : a) un = 3

risque (plus le prix d’exercice est élevé plus l’option est risquée, donc moins elle a de 2 En termes statistiques, aucune des informations n’est une statistique suffisante de l’autre. 16 valeur pour un dirigeant averse au risque) et de convexité des choix. On montre aussi que si l’on veut diminuer les comportements stratégiques, il faut définir à l’avance une méthode pour attribuer un nombre d’options fonction de la volatilité du titre. De plus le problème de la renégociation des options

courbure latérale entraînant l’écartement d’un certain nombre de vertèbre par rapport à la ligne médiane - dans le plan horizontal par une rotation des vertèbres constituant la courbure latérale se faisant vers la convexité de la courbure (le corps vertébral tournant vers la convexité tandis que l’arc postérieur de la vertèbre tourne vers la concavité de la courbure). Ces rotations vertébrales entraînent l’apparition d’une gibbosité. - dans le plan sagittal de façon inconstante, il y a soit une exagération

risques se justifie par l’existence de variables réelles et imprévisibles pouvant se traduire par des crises financières et par des financements externes coûteux. Dans le même sens, Smith (1994) note que la non-linéarité (ou plus précisément la convexité ou la concavité) de la courbe d’intérêt incite à adopter des stratégies de couverture. 4 Inversement, la magnitude des taux de dépôts et d’épargne rend ces opérations sans intérêt [Graham

portefeuilles obligataires. • Principes fondamentaux des obligations et structure des marchés obligataires • Principes de base d’évaluation des obligations et de calcul de performance • Détermination des taux d’intérêt • Volatilité, duration et convexité • Titres convertibles et produits structurés • Stratégies actives de portefeuilles obligataires II. Evaluation et ingénierie financière Le candidat doit maîtriser les principales techniques et les modèles d’évaluation de l’entreprise afin de choisir

comme la tragédie dans le monde dramatique; que la nature nous présente une série infinie de lignes courbes, fuyantes, brisées, suivant une loi de génération impeccable, où le parallélisme est toujours indécis et sinueux, où les concavités et les convexités se correspondent et se poursuivent; que M. Delacroix satisfait admirablement à toutes ces conditions et que, quand même son dessin laisserait percer quelquefois des défaillances ou des outrances, il a au moins cet immense mérite d'être une protestation

Une pente négative qui exprime l’idée de substitution possible entre les facteurs de production (la diminution d’un facteur doit être nécessairement compensée par l’augmentation de l’autre facteur pour garder le même niveau de production); ❖ La convexité de cette courbe à l’origine exprime le phénomène du taux marginal de substitution technique décroissant, car en renonçant à un facteur sa productivité marginale augmente, ce qui nécessite des quantités de plus en plus croissantes de l’autre facteur

en pourcentage du salaire nominal vt = dwt /w et l’emploi ut : vt = ψ(ut − uo ) avec : ψ < 0; ψ(0) = 0 Cette formulation théorique élémentaire ne rend pas compte de toutes les caractéristiques de la courbe de Phillips, en particulier sa forme (convexité tournée vers l’origine). 2.1.2 Généralisation à une relation inflation-chômage À partir d’une approche du type inflation par les coûts, on passe simplement à la relation inflation-chômage : on peut définir une relation macroéconomique salaires-prix :