Cas Sanofi Aventis

groupe), la dimension organisationnelle des structures et procédures formelles (les règles internes de fonctionnement). La décision stratégique vs la décision opérationnelle 1.1.1.3 Dans cette nouvelle forme de management, et comme cela était le cas à l’origine du terme lorsque la stratégie n’était appliquée qu’à l’art de la guerre, il est important de bien distinguer les décisions qui relèvent de la stratégie et celles qui relèvent de la tactique ou de l’opérationnel, au sein de l’entreprise.

fiche : –– Les points clefs, en début de fiche, font ressortir l’intérêt du sujet et ses principaux enjeux. –– Des exemples récents accompagnent systématiquement chaque concept, et permettent de relier la théorie et l’actualité des entreprises. –– Un cas d’entreprise, en fin de fiche, illustre l’ensemble du thème traité. Cet ouvrage constitue un outil efficace de révision pour réussir les examens et les concours. 1 1 Les décisions stratégiques Points clefs Les décisions stratégiques se distinguent

modèle de Corden et Neary (1982)). En créant un fonds alimenté par une fraction des recettes provenant de ces exportations, les économies en question capitalisent des ressources financières en période de croissance qui pourront être utilisées en cas de conjoncture difficile et lissent ainsi la variabilité de leurs revenus. Leurs avoirs doivent pour cela être majoritairement investis en titres liquides et peu risqués. Les quatre autres types de fonds souverains pourront en revanche s’engager dans

méthodes sont des sources d’inspiration mais en aucun cas des vérités absolues. Il faut adapter chaque outil à l’entreprise en le façonnant à sa manière. Par exemple, implémenter une méthodologie de Lean chez Nestlé, Air France, Renault, Sanofi-Aventis ou encore Total diffère du tout au tout. Le secteur d’activité n’étant absolument pas commun, la supply chain ne peut pas l’être. Ainsi, il faut s’approprier l’outil de management à son propre cas. La mise en œuvre d’une méthode telle que celles

« Face à la multiplication des scandales et l’émergence des montages financiers complexes, il faut adapter les normes comptables. La comptabilité n’est plus une science exacte, parcequ’il devient nécessaire de faire apparaître des jugements au cas par cas, pour produire de l’information pertinente. » ENT. « La comptabilité n’est plus une science exacte » Le Monde, 4 Novembre 2004. 8 L’impact des normes IFRS sur les entreprises françaises et leur information financière. ELHADJI BIRANE GUEYE

financiers pris par un État, directement ou par l’intermédiaire d’une agence, sous forme d’émissions de titres (« papier souverain ») ou de garanties. La dette souveraine détenue par les résidents est appelée dette domestique (dette extérieure dans le cas contraire). Le terme de dette souveraine s’entend dans cette Étude dans un sens restrictif, désignant la dette de l’État central à l’exclusion de la dette des collectivités locales ou du passif social. Ce choix est dicté par deux observations : • le

s’agit donc d’une photographie au moment où l’étude est élaborée ; • les horizons de temps donnés à l’étude sont relativement courts – cinq ans – tout en s’inscrivant, pour de nombreux métiers, dans des perspectives plus longues jusqu’à dix ans. Dans ce cas la prospective suppose des scénarios alternatifs : ce sont des scénarios médians, aussi cohérents que possible, qui ont été en général retenus. (*) Chimie-Matériaux-Procédés, TIC, Environnement, Énergie, Transports, Bâtiment, Santé, Agriculture et

impôt « historiquement décalé et insupportable », elle se démarque des écolos et exprime tout haut les réticences de beaucoup de Français. « Oui, il faut un dispositif juste et efficace », argumente-t-elle dans nos colonnes, ce C qui n’est pas le cas, selon elle, du projet du gouvernement. Attaquée par Daniel Cohn-Bendit et les siens, Royal s’est défendue avec acharnement sur tous les fronts. Démontrant encore sa légendaire pugnacité dans la bataille. La voilà une nouvelle fois dans le collimateur

............................ 32 Autres mesures fiscales incitatives ..................................................... 33 Impact des différentes règles fiscales sur le taux effectif d’impôt ............... 33 Analyse en fonction du pays – le cas de l’Espagne ............................ 34 Analyse en fonction du secteur – le secteur Télécommunications ...... 37 2.3.1. 2.3.2. 3. CONSEQUENCES SUR LA STRATEGIE FINANCIERE DE L’ENTREPRISE.. 39 3.1. Fiscalité, économie d’impôt et structure

que si rendement inférieur des obligations surestimée Vous faites remarquerl’option que siest l’action de votre entreprise évolue aussi favorablement que le souhaitez, les investisseurs convertiront le titre « Formidable, répond le banquier, en ce cas, vous aurez vendu les actions à un bien meilleur prix que celui auquel vous pourriez les vendre aujourd’hui, c’est une affaire gagnant-gagnant » Les Titres Hybrides (a) LesEn obligations convertibles (en actions) 2001, le prix de l’action Amazon