Question 60 : En quoi la courbe des taux-rendements est-elle un indicateur économique fondamental ?

Introduction :
Plus généralement on parle de courbe de taux ou de rendements. Le terme de taux est générique, celui de rendement est plus approprié lorsqu’il est question d’encours de dette déjà émise. La courbe des taux-rendements dessine une correspondance entre échéance et taux pratiqué sur un ensemble de période. La courbe ne peut être établie que pour une seule et même signature, ceci afin de mieux isoler la correspondance entre échéance et rendement. En quoi la courbe des taux-rendement est elle un indicateur économique fondamental ?
Dans un premier temps nous allons étudier les différentes courbes qui existent, procéder à une analyse économique. Puis dans un second temps, nous parlerons de l’utilité de la courbe des taux de rendements pour les différents acteurs économiques.
I - Analyse Economique à travers la courbe des rendements :

Il peut être envisagé 3 cas de figure :

* Une courbe à pente positive (rendement croissant avec l’échéance) * Une courbe à pente négative (représentée en ligne discontinue) * Une courbe plate (ligne droite discontinue) * Voir schéma P 186 du fascicule Connaissances Economiques)

I. a/ Analyse de la pente positive :
Une courbe à pente positive est associée à des anticipations d’accroissement de l’inflation traduisant des projections d’accélération de la croissance. En fonction de l’environnement économique du moment, cette courbe positive peut traduire :

Soit un dérapage du budget de l’état, alors amené à emprunter massivement avec une rémunération à la hausse des emprunts publics afin d’attirer les investisseurs,

Soit le manque de confiance aux banques centrales à maîtriser l’inflation, donc avec un risque de durcissement de la politique monétaire.

I. b/ Analyse de la pente négative :
Une courbe à pente négative traduit des anticipations de baisse de l’inflation, soit par ralentissement de