Valeurs actuelles

| Selon le vocabulaire de la comptabilité nationale, l’investissement, (ou Formation brute de capital fixe, en abrégé FBCF) peut être le fait de différents agents économiques : • Pour les entreprises : c'est la valeur des biens durables acquis par les unités de production pour être utilisés pendant au moins un an dans leur processus de production. • Pour les ménages : la FBCF des ménages dans le cadre de leur activité domestique ne concerne que l'acquisition

cadre d’un programme d’extension de sa capacité de production, la société « COMATRA » envisage de réaliser un projet d’investissement. Ce projet consiste à acquérir : ➢ Un bâtiment pour une valeur de 3.000.000 dhs HT, amortissable en linéaire sur 15 ans ; ➢ Un matériel et du mobilier, pour une valeur globale de 1.000.000 dhs HT, amortissables en linéaire sur 5 ans. Pour l’étude de la rentabilité de ce projet d’investissement, il a été décidé de ne considérer que les cinq premières années

sommes d’argent versées à des dates différentes. Le niveau du taux d’intérêt s’explique par plusieurs facteurs : * le niveau d’inflation * les autres opportunités d’investissement dans le marché * la préférence pour la consommation actuelle * le risque de défaut Taux d’intérêt et risque de défaut Pays | Taux pour un bon du trésor 10 ans | Etats-Unis | 2,53 | France | 2,67 | Grèce | 10,37 | Allemagne | 2,29 | Portugal | 6,27 | Source : financial times markets data

toujours exactement le même résultat, tout en restant globalement cohérents * le retour sur investissement, qui peut s'exprimer en taux ou en temps, mesure le ratio des sommes rapportées par l'investissement sur le montant investi ; * la valeur actuelle nette : l'investissement rapporte la différence entre son coût et la VAN, qui dépend du taux d'actualisation retenu ; elle diffère du retour sur investissement en ce qu'elle tient compte du montant total investi : par exemple, le retour sur investissement

PLAN ET CRITERES DE RENTABILITE 8 2.1 Distinguer CEP et Business Plan 8 2.2 Construction d'un échéancier de flux de trésorerie 9 2.2.1 Tableau de Flux de Trésorerie (TFT) 10 2.2.2 Prise en compte de la valeur résiduelle 12 2.3 Principaux critères de rentabilité 14 2.3.1 La Valeur Actuelle Nette (V.A.N.) 15 2.3.2 Le taux de Rentabilité Interne 15 2.3.3 Petit et grand équilibres 17 2.3.4 Coût de revient économique 20 2.4 analyse de sensiblité 21 3. LES COMPOSANTES DE L'ANALYSE TECHNICO-ECONOMIQUE

d’investissement J. Berk & P. DeMarzo – G. Capelle-Blancard, N. Couderc & N. Nalpas ® 2011 Pearson Education France Finance d’entreprise – 2ème édition Chapitre 6. Les critères de choix d’investissement Plan du chapitre 6 • 6.1. La valeur actuelle nette – Le critère de la VAN – Sensibilité de la VAN au choix du taux d’actualisation – La VAN face aux critères alternatifs • 6.2. Le taux de rentabilité interne – – – – Le critère du TRI Écueil n° 1 : les bénéfices précèdent parfois

globalement les mathématiques financières « comme l’application des mathématiques aux opérations financières non instantanées (c’est-à-dire faisant intervenir le temps) » (cf. Le Borgne [2003]). Leur but est ainsi de déterminer les engagements actuels ou à terme des parties contractantes, mais également de déduire de ces engagements la rentabilité réelle ou escomptée de l’opération. Traditionnellement, elles se rattachent à l’analyse des opérations de prêts et d’emprunts dans un environnement

plusieurs des critères de rentabilité.  Les critères de choix les plus couramment utilisés, sont : - Coût du financement ou taux de revient du financement - Décaissement minimal - La valeur actuelle nette intégrant les flux du mode de financement ou cash-flows nets actualisés - La valeur actuelle nette ajustée 1. Coût du financement (ou taux de revient du financement) C'est le taux d'actualisation pour lequel il y a équivalence entre les encaissements et les décaissements liés au

la fin de quatre années d’exploitation, le matériel sera hors d’usage. Le taux d’actualisation est égal à 14 %. On vous demande de calculer : a) le délai de récupération, b) la valeur actuelle nette, c) le taux de rentabilité interne. Cas n° 3 Une entreprise souhaite acquérir une machine d’une valeur de 2.500.000 DH. Les frais d’installation sont estimés à 500.000 DH. Sa durée de vie utile est estimée à 6 ans, et sa durée de vie fiscale à 4 ans. L’excédent brut d’exploitation découlant

PREVISIONNEL Etude de rentabilité La valeur actuelle nette (VAN) o Mesure en date d’aujourd’hui, l’enrichissement attendu du projet  VAN > 0 = > Projet rentable o A partir du compte de résultat prévisionnel :  Actualisation des cash-flows prévisionnels du projet  Soustraction du montant investi de la VA des CF VAN = Somme des Cash-flows actualisés – Coût de l’investissement COMPTE DE RESULTAT PREVISIONNEL Etude de rentabilité La valeur actuelle nette (VAN) 0 CF1 1 CF2