Taux zéro-coupon

modèle développé par Black et Scholes (1973) pour valoriser les options sur actions. Les hypothèses du modèle de Merton sont : – L’entreprise est financée par une émission d’obligations (zéro-coupon à maturité T et de valeur nominale X) et une émission d’actions. – Les actions ne versent pas de dividendes. – Le taux d’intérêt sans risque est constant. – La valeur des actifs de la firme est modélisée par un brownien géométrique. Comme les valeurs des actifs ne sont pas observables, elles doivent être

le secteur financier et d'autres indicateurs économiques, à la fois interne et externe. Depuis Mai 1998 la Russie a connu une baisse de produit intérieur brut (PIB), l'augmentation de l'inflation, l'augmentation du chômage, et l'échelonnement des taux d'intérêt. Ces tendances impliquent un arrêt, et un renversement de la progression, et que la Russie n’était pas dans la mise en place d'une croissance économique durable et la stabilité macroéconomique. La baisse du PIB : Les statistiques

donné en pourcentage du nominal et pour le calcul e des intérêts dénommés aussi coupons  Le prix d’émission= somme que verse le souscripteur en échange d’une obligation  Emission au pair si prix d’émission > nominal  Emission au-dessous du pair si prix d’émission < nominal  Le prix de remboursement= remboursement au pair ou au-dessus du pair  Taux nominal ou taux facial= taux permettant le calcul des coupons  Date de règlement= celle à laquelle le prix d’émission est versée par le souscripteur

Risque de moins value pour celui qui détient un actif, risque de moins value effective si l’agent vend son actif avec une perte ou vend avec un potentiel. Ces moins values peuvent être du à la variété de taux d’intérêts, à la chute du cours des actions (de la Bourse), à une évolution des taux de change. Le risque de liquidité ou d’illiquidité : on vise surtout les banques. Par exemple : la quasi faillite de DEXIA (banque franco-belge), banque spécialisée dans financement à LT aux collectivités locales

Table des matières Sur le marché de l’action retenue : Décrivez l’évolution du cours de l’action sur la période considérée ............................................ 2 Indiquez les dates attendues et les montants prévus pour les détachements de coupons de dividendes à venir ................................................................................................................................ 2 Précisez éventuellement si des annonces importantes ont concerné le titre sur la période.....

risque 2 Intégrer la mesure des risques dans la gestion financière Intégrer la mesure des risques dans la gestion financière Étapes préalables − Analyse économique des risques encourus risques de marché, de taux d’intérêt, d’assurance : – occurrence des sinistres, fluctuations des taux de mortalité, concurrence : – revalorisation et rachat des contrats, chargements. risques réglementaires … − Détermination du champ d’application de la mesure des risques − Collecte des données 3 Intégrer

années 70 Croissance de la liquidité et des transferts de risque Les années 70 sont caractérisées par l’apparition de fortes incertitudes financières : l’inflation s’accrût, en même temps que le développement de la volatilité des taux, ainsi qu’une importante instabilité des taux de change et des produits énergétiques avec les deux chocs pétroliers, et enfin l’endettement croissant des pays en voie de développement. Ces événements se sont accompagnés d’une croissance des marchés financiers pour faciliter

70 Croissance de la liquidité et des transferts de risque Les années 70 sont caractérisées par l’apparition de fortes incertitudes financières : l’inflation s’accrût, en même temps que le développement de la volatilité des taux, ainsi qu’une importante instabilité des taux de change et des produits énergétiques avec les deux chocs pétroliers, et enfin l’endettement croissant des pays en voie de développement. Ces événements se sont accompagnés d’une croissance des marchés financiers pour faciliter

investissement ne génère pas de flux de revenus réguliers. Voici la définition des différents risques potentiels : • L e risque de marché s’exprime par de fortes fluctuations de cours, dues à des variations du cours de change (risque de change), des taux (risque de taux d’intérêt) ou de la Bourse. • Le risque sur débiteurs (risque de crédit) est le risque qu’une entreprise ou un émetteur ne respecte pas ses obligations, généralement à cause d’une mauvaise position financière ou d’une faillite imminente du

Annuité / Annuität / annualità / constant annual principal and interest repayment Somme constante versée chaque année en paiement des intérêts d’une dette et d’une partie de son amortissement. L’annuité demeurant invariable (sauf modification du taux d’intérêt), la part des intérêts à payer diminue et la part de l’amortissement augmente. Annulation / Kraftloserklärung / dichiarazione di nullità /cancellation (of securities) Procédure légale consistant à déclarer nul un titre perdu. Elle