Taux actuariel

le 13/06/2003 et le 26/06/2003, soit une dépréciation de 3,76% en 14 jours. Ce cours a effleuré 15 jours plus tard la barre de 1,12. En Algérie, le problème du risque de change ne se posait pas dans la mesure où le régime de change était fixe. Le taux de change était ainsi stable autour d'un cours moyen USD/DZD de 5. A partir de 1987, avec la libéralisation du commerce extérieur et du régime de change, on assiste à un glissement progressif du Dinar suivi d'une double dévaluation de 22% et de 40

unitaire 1 million FCFA ou multiple Dépositaire Central MT ou LT : > 2 ans Rémunération Taux d’intérêt fixe sur la valeur faciale base annuelle Admissibles à la cote de la BRVM et échangeables hors cote Adjudication à prix multiples Liquidité Techniques d’émission Intérêt précompté sur la valeur faciale Admissibles au refinancement de la BCEAO et organisation d’un marché secondaire Adjudication à taux multiples émission_et_de_circulation des titres.sxi 10 000 FCFA ou multiple 8 février 2011

maîtrisée, même si les avoirs extérieurs ont sensiblement augmenté suite notamment aux privatisations, et avec toutes les répercussions monétaires des recettes générées par ces dernières. Le niveau des taux d’intérêt a pour sa part été maîtrisé favorisant ainsi de légères amélioration des taux d’investissement et d’épargne. On a également assisté à une promotion de l’investissement étranger et au renforcement relatif de la participation du secteur privé à l’effort de développement, suite

échangée au nominal. Le prix de cession dépend du taux d’intérêt courant. • On établira que l’évolution du prix de marché d’une obligation est inverse de celle du taux d’intérêt des obligations. • Par exemple, une obligation de 100 F émise à l’année n au taux d’intérêt de 10 % pourra être revendue sur le marché obligataire à l’année n + 1 à un prix supérieur à 100 F si le taux d’intérêt est devenu inférieur à 10 %, et à un prix inférieur à 100 F si le taux d’intérêt est devenu supérieur à 10 %. − Les

I/ La valeur actuelle en avenir certain 1/ Définition des notions On suppose que l’avenir est connu avec certitude = toutes les prévisions faites aujourd’hui concernant l’avenir se réaliseront. A l’équilibre du marché des K, il existe un taux d’intérêt sans risque rf. Un placement permet de transférer des fonds disponibles aujourd’hui dans le futur. Un emprunt rend disponible aujourd’hui des K futurs. => Il y a bien sur des intérêts. 1€ aujourd’hui vaut plus qu’1€ dans un an

situation, les autorités monétaires et les gouvernements, notamment dans les pays avancés, se sont empressés d’intervenir, individuellement ou de façon concertée, par des injections massives de liquidités dans le système financier, des réductions des taux d’intérêt, des rachats d’actifs à haut risque et l’extension du champ des garanties sur les dépôts et les prêts bancaires, ainsi que par une contribution massive dans la recapitalisation des banques. Ces mesures non conventionnelles ont constitué un

pour les deux. L'amortissement linéaire au taux de 20 % sur la valeur d'origine. La totalité de la production sera écoulée. Quantités dans le tableau ci-dessous. Le Prix de vente unitaire, constant sur les 5 années est de 2 €. Les dépenses d'exploitation pour cette nouvelle machine sont estimées à 1,5 € par produit pour M1 et de 1,2 € pour M2. Pour les cinq années on prévoira un IS constant de 33 1/3 %. En utilisant le tableau ci-dessous et un taux d'actualisation de 10% déterminez quelle machine

1. Taux : Les taux sont les indices de référence pour le calcul d'emprunt sur les différents marchés, comme le TBB (Taux de Base Bancaire), le TMM (Taux Moyen du Marché Monétaire)... 2. Taux actuariel : Taux qui tient compte de la capitalisation des intérêts à une période donnée (année, semestre, trimestre ou mois, par exemple). 3. Taux de base bancaire : Taux de référence, fixé par chaque banque, servant de base à la détermination du taux de ses concours. 4. Taux effectif global

..................….page 2 DOSSIER 1 - Tableau de flux et diagnostic financier ......................(6,5 points)…..…. page 2 DOSSIER 2 - Coût du capital, investissement et financement .......(9 points)……….. page 3 DOSSIER 3 - Gestion du risque de taux ………………………………….(4,5 points)….…. page 4 Le sujet comporte les annexes suivantes DOSSIER 1 Annexe 1- Bilan au 31/12/2006 ....................................................................................page 6 Annexe 2 - Compte de résultat de l'exercice

Si on définit un investissement par une série de cash-flows C1, C2, …, Cn, le TRI est le taux actuariel pour lequel, la somme des cash-flows actualisés positifs et négatifs est nulle. ∑(CF/(1+TRI)^t) = 0 A défaut de pouvoir résoudre cette équation de manière simple, on calcule le TRI par approximation, par l’intermédiaire d’une approche numérique. La plupart des calculatrices financières et les logiciels financiers proposent le calcul du TRI en rentrant une série de cash-flows. Plus simplement