Taux actuariel

Finance d’Entreprise Introduction Séquence 1 : Le rôle des marchés à terme Et le fonctionnement des marchés à terme Séquence 2 : Rappels sur l'exposition au risque de taux et les techniques de gestion du marché physique Séquence 3 : La gestion des contrats à terme sur taux longs Séquence 4 : La gestion des contrats à terme sur taux courts Séquence 5 : La gestion des contrats à terme sur indices boursiers Objectif du cours • Objectif Global : Montrer l’utilité des futures pour les gestionnaires

bilan de la firme 2.1 Evaluation de la dette et des actions de la firme 2.1.1 Le modèle d’évaluation des options et le modèle d’évaluation des actifs Financiers 2.1.2 Les accords relatifs aux contrats d’obligation 2.1.3 La structure de risque du taux d’intérêt 2.1.4 Les obligations avec coupons 2.2 Evaluation des obligations convertibles en actions 2.3 Evaluation de la dette subordonnée 2.4 Evaluation des bons de souscription et de droits Section 3 : Evaluation des actifs contingents 3.1

aux nombreux collègues du Département des Affaires Economiques et Statistiques et de la Direction de la Main.d'œuvre. des Affaires Sociales et de I'Education pour les suggestions très utiles qu'ils ont faites. 59 INTRODUCTION Les faibles taux de natalité observés dans la plupart des pays de l’OCDE pendant les dernières décennies ont entraîné un ralentissement de la croissance démographique et transformeront profondément la pyramide des âges au cours de la première moitié du siècle prochain

1er ordre : • double rôle : lieu de financement pour l’Etat et les entreprises qui émettent des actions et des obligations mais aussi lieu de placements pour les investisseurs. • C’est aussi un lieu de couverture contre les risques (taux de change, taux d’intérêt, spéculations boursières) • Lieu de spéculation et d’arbitrages La bourse est un marché réglementé qui organise : • Les liquidités = les facilités d’échanges des actifs • L’égalité entre tous les intervenants par

à s’en protéger. Risque de taux : un gestionnaire de portefeuille gère un portefeuille de titres avec des obligations (qui est une somme de coupons actualisé au taux de rendement exigé par le marché). Tout gestionnaire est exposé à un risque de taux d’intérêt cad qu’il redoute une remonté des taux qui diminue son patrimoine, de même celui qui veut se constituer un patrimoine financier cad acheter des obligations et actions, celui ci est exposé à un baisse des taux d’intérêt. Risque classique dans

actual amount montant réalisé, montant effectif Dans une comparaison entre montant budgétisé et montant réalisé. coût effectif perte effective actuaire (assurance) second crédit, crédit supplémentaire taux variable coût retraité du capital produits retraités compte de résultat retraité taux d’intérêt ajusté résultat d’exploitation retraité rendement retraité des actifs, rentabilité retraitée des actifs rendement retraité des fonds propres, rentabilité retraitée des fonds propres balance après

économique du produit, à un taux d'intérêt fixé pour la durée du contrat. L'option d'achat du crédit-bail est généralement levée car les entreprises ont recours à cette formule pour devenir in fine propriétaires de leur parc matériel. Dans le crédit-bail le locataire est engagé à payer les loyers (redevances) jusqu'à la fin du contrat, comme dans un prêt qui ne s'éteint qu'après le remboursement final du capital. En France, les contrats de crédit-bail ne mentionnent jamais le taux d'intérêt, mais une chaîne

Le bilan de l’entreprise nous permet de voir : ▪ Que les capitaux propres de 4 660 00O € représentent un matelas de sécurité pour ses différents créanciers. ▪ Que son ratio d’indépendance financière est de 75% ▪ Que son taux d’endettement est de 33% L’exploitation actuelle de l’entreprise nous permet de voir : ▪ Que son EBE laisse la possibilité de financer des nouveaux investissements mais aussi dé rémunérer les apporteurs de capitaux. ▪ Que sa

rechargeables et des taux d’intérêts très bas (Subprime) proposé par la Banque centrale des Etats-Unis (La FED). Mais la FED a relevé d’une année sur l’autre ses taux d’intérêt pour maintenir l’inflation et la croissance américaine. Ce qui a entrainé l’impossibilité pour les ménages de faire face. Les prix de l’immobilier se retrouvant à la baisse cela engendrera que la valeur des habitations sera inférieure à la valeur des crédits qu’elle était supposé garantir. Pour conclure, les taux d’intérêts sont

Jean-Paul LAURENT Nicolas LEBOISNE Stéphane LOISEL Esterina MASIELLO Véronique MAUME-DESCHAMPS Frédéric PLANCHET François QUITTARD-PINON Béatrice REY-FOURNIER Didier RULLIERE Autorisation de mise en ligne sur un site de diffusion de documents actuariels (après expiration de l’éventuel délai de confidentialité) Signature du responsable entreprise Cédric CHAVOT Secrétariat Mme Marie-Claude MOUCHON Signature du candidat Anthony DARNE Bibliothèque : Mme Michèle SONNIER SOMMAIRE Résumé