Spread de crédit

. 4 Avertissement légal ................................................................ 5 Avant propos ........................................................................... 6 Qu’est-ce que le spread ? ....................................................... 7 8 raisons pour lesquelles le spread ne doit pas être votre seul critère de choix ................................................................ 8 Les 3 ETAPES POUR ELIMINER 80 % DES ARNAQUES ... 12 Pour trouver votre Broker Forex :

EM LYON School of Management FINAL THESIS Contingent Credit Default Swaps: How to Manage Contingent Credit Risk Sika Jean Angbonou Page 0 EM LYON School of Management Table of Contents I. II. A. B. III. A. B. INTRODUCTION ............................................................................................................................................. 2 PRELIMINARIES ..................................................................................................

taux inchangés, à un niveau très bas, au moins jusque mi-2013, dans un contexte de reprise économique lente et menacée par des risques importants.  Les craintes d’un défaut de paiement de la Grèce se sont accentuées, entraînant une forte hausse des spreads sur les dettes des Etats européens en difficulté et une accentuation des pressions sur les banques exposées à ces dettes. Toutefois, les pressions pourraient s’atténuer, suite aux efforts pour soutenir la Grèce et recapitaliser les banques.  Dans

aujourd’hui la responsabilité des banques. La situation présente ne montre pas une responsabilité majeure des banques, contrairement à ce qui est souvent avancé : le recul du crédit aux ménages vient du comportement des ménages ; la hausse des primes de risque sur les crédits bancaires aux entreprises qui contribue au freinage de ces crédits est la correction normale d’une anomalie, et de plus n’a pas beaucoup d’effet sur la croissance. Le comportement des banques avant la crise peut par contre être critiqué

CDS (Credit Default Swap) Cest un produit dérivé qui jouent le rôle d’assurance et permet de se protéger contre un risque de crédit, d’une grande entreprise ou d’un État. Ce produit diabolique a été inventé dans les années 1990 par Blythe Masters de la banque JP Morgan Par exemple Si vous possédez des emprunts grecs, vous pouvez acheter des CDS auprès d’une banque qui propose ce produit. Vous lui versez à échéances régulières une prime (d’autant plus élevée que le risque de défaut est grand)

160) et que le 30 juin 2015 on observe un TMM de 10% et un spread de crédit de 5 %.Exercice 3 : Le premier janvier 2010, un market-maker affiche les spreads de CDS résumés dans le tableau ci-dessous. A cette même date, il vend un CDS sur B à 3ans. Le contrat stipule que les paiements sont annuels que le principal est de 600 millions d’euros et que le CDS donne droit à un dénouement en cash, le 1 avril 2012 il y a notification d’un aléa de crédit le prix de milieu de fourchette Z est estimé à 30%.EntreprisesMaturités3

excédent de fonds vers ceux ayant un déficit. Ces transferts de fonds passent souvent par un intermédiaire. Le système financier a 6 fonctions principales : fournir des moyens de transferts de fonds dans le temps et dans l’espace. – ex un achat à crédit ; fournir des moyens de gérer les risques – lié au transfert des fonds. Mais on peut faire un transfert de fond sans réellement modifier le risque, ex rester exposé dans le même pays ou secteur ; fournir des moyens de compensation et de paiement

à besoin de ressources extérieures (emprunteurs ultimes) collectent ces ressources par émission de titres ou par l’obtention d’un crédit bancaire. Ils ont donc deux possibilités. Titres primaires : toutes les dettes et toutes les actions émises par les agents non financiers. Définition de Gurley et Shaw Les dettes peuvent être un endettement bancaire (ex. : crédit bancaire) ou ils peuvent émettre des actions ou des obligations. Pour les agents à excédent de ressources, ils vont prêter leurs

terroristes II.2.a La crise de septembre-octobre 1998 II.2.b La crise de septembre 2001 III. LES COMPORTEMENTS MICROECONOMIQUES DE GESTION DU RISQUE III.1. Gestion du risque de marché et incertitude sur la liquidité III.2. Gestion du risque de crédit et interdépendances macro-économiques III.3. Valeurs extrêmes et tests de stress IV. LES CANAUX DE LA CONTAGION IV.1. Un schéma général de la contagion IV.2. Le rôle des marchés dérivés de gré à gré CONCLUSION : ENDIGUEMENT DU RISQUE SYSTEMIQUE

Fitch Ratings cuts Greek debt to BBB+ w/ a negative outlook 200 February 3 - The EU Commission says it backs Greece’s plan to reduce its budget deficit below 3% of GDP by 2012 April 27 - S&P downgrades Greece’s credit rating to junk status June 14 - Moody’s cuts Greece’s credit rating 4 notches to Ba1 (or junk status) over risks to an EU / IMF package 0 13-oct-2009 27-oct-2009 22-déc-2009 1-sept-2009 8-déc-2009 2-févr-2010 13-avr-2010 15-sept-2009 29-sept-2009 10-nov-2009 24-nov-2009 19-janv-2010