Spread de crédit

5119_CHAP_Essentiel_MARCHES.indd 556 10/05/10 15:36 > STDI Pdf Couleur Table des matières Chapitre 9. Les produits de crédit........................................................................................207 1. Le risque de crédit...................................................................................................................207 2. Les dérivés de crédit...............................................................................................................213 3.

a financial market Liquidity of a financial market represents the capacity to buy and sell a listed asset without any impact on prices. A liquid market is faster and cheaper for transactions. We distinguish: -Funding liquidity: availability of credit or ease for institutions to borrow or take on leverage. - Market liquidity: ease for market participants to transact or ability of markets to absorb large purchases. The link between those two notions is that when funding liquidity is abundant

le taux de référence du marché et le spread (ou prime de risque). Si la première variante est stable, la prime de risque quant à elle varie selon la notation des agences. Le rendement et le risque sont donc très liés. Quelles relations existent-ils au sein du couple « risque-rendement » ? Les dernières crises financières ont-elles modifiées ces relations ? La méfiance et la remise en cause des agences de notation, perturberont-elles la détermination du spread ? Autant de questions auxquelles nous

Subject : The purpose of financial markets. Are financial markets necessary for the wellness of the economy ? Summary of the topic : Financial markets are basically markets for the exchange of capital and credit in the economy. In other words, it is the sale and purchase of stocks, bonds, bills of exchange, commodities, foreign currency...etc between actors of the economy. Financial markets are nowadays really integrated in our minds and in the daily life. Nonetheless it has not always

porteur car elles sont plus liquides. Il existe des obligations avec collatéral (Asset Backed Securities) qui prévoient des actifs comme garantie de la dette (ex : mortgage). L’entreprise et les créanciers tiennent compte de plusieurs éléments : - le spread (marge actuarielle) : écart entre le taux de rentabilité d’un emprunt donné et celui d’un emprunt de référence de maturité identique (en général sans risque, ex : OAT) - la volatilité : relation inverse entre obligation et taux d’intérêt (d’où les

spéculation abusive sont à l’origine de la crise financière de 2008. Tout part des Etats-Unis avec les fameux crédits « subprime » .Les « subprime » sont des prêts immobiliers accordés aux ménages américains aux revenus modestes. Ils offrent la possibilités de facilement et, à des niveaux inatteignables en Europe, s’endetter pour acquérir un bien immobilier. Si, à première vue, ces crédits semblent l’opportunité rêvée pour ces ménages de devenir propriétaire, ils peuvent vite se transformer en piège

marchés, initiées au cours des années 80, rendent nécessaires des repères tels que ceux apportés par les agences de notation. John Moody, en 1909, publia le premier recueil de notation aux Etats-Unis. La notation d’alors s'apparentait à l'analyse de crédit mise au point par Dun and Bradstreet. Il est intéressant de noter que l'agence de John Moody fut détenue par Dun and Bradstreet de 1962 à 2000. A ce jour, 3 acteurs dominent le marché mondial de la notation financière externe : Standard & Poor’s,

Intro : Depuis 2002, la banque centrale américaine ou Réserve fédérale (FED), qui encourage le crédit facile pour relancer l'économie, a permis à des millions de foyers modestes de devenir propriétaires, moyennant des prêts à surprime dits "subprimes" Une crise économique est une dégradation brutale de la situation économique et des perspectives économiques.Les subprimes sont des crédits à risque, caractérisés par des taux d'intérêt variables et de niveau élevé, qui ont été accordés à des foyers

LE DOMAINE DE 9 L’ESTIMATION DE CRÉDIT LES AGENCES DE NOTATION = 2 + 1 + 1 LA BATARDE (FRANCO-AMÉRICAINE) FONDÉE JOHN KNOWLES FITCH LE 24/12/1913 FUSION AVEC IBCA LTD (LONDRES) EN DÉCEMBRE 1997 FITCH RATINGS PASSE SON CONTRÔLE DU HOLDING FIMALAC (FRANCE) DONT LE PRINCIPAL ACTIONNAIRE EST MARC LADREIT DE LA CHARRIÈRE (60% DU CAPITAL) RACHÈTE EN 2000 DUFF & PHELPS CREDIT RATING Co. (CHICAGO) ET THOMSON BANKWATCH LA PEKINOISE (CHINE) DAGONG DAGONG GLOBAL CREDIT RATING FONDÉE EN 1994 EN CONFLIT

agences de notation 29 2. Leçons de la crise pour la réglementation 35 3. Autres recommandations concernant la régulation 38 Conclusion Introduction C es dernières années, les crédits aux ménages ont été multipliés profitant des taux d'intérêts qui étaient plutôt bas. Une partie de ces crédits ont été accordés à des ménages peu solvables, quand les taux d'intérêts ont augmenté, des milliers de familles n'ont pu faire face aux échéances. Ceci à provoquer des pertes considérables et