Repo

harmonised * Tier 3 capital will be eliminated.[8] * Second, the risk coverage of the capital framework will be strengthened. * Strengthen the capital requirements for counterparty credit exposures arising from banks’ derivatives, repo and securities financing transactions * Raise the capital buffers backing these exposures * Reduce procyclicality and * Provide additional incentives to move OTC derivative contracts to central counterparties (probably clearing

au pire, assumer pour en profiter (de façon cynique), c’est-à-dire une conflic- tualité préjugée indépassable, en méconnaissant et donc rendant à proprement parler impossible, par là même, l’institution de la paix par un état de droit républicain repo- sant sur la vertu, c’est-à-dire sur l’amour de la liberté et de l’égalité par la médiation de la loi commune (comme l’expérience historique témoigne elle-même que cela est au moins aussi possible et même réel que le contraire) ? Mais n’est-ce pas

• • • • • Les Bons du Trésor (obligation d’Etat à court terme) Billets de trésorerie (commercial paper) ABCP : asset-backed commercial paper Certificats de dépôts (Certificate of deposit) : exclusivement émis par les établissements de crédit Marché Repo (repurchase agreement) : le détenteur d’un titre peut vendre ce titre et s’engage à le racheter généralement un ou deux jours plus à un prix fixé à l’avance. Les titres sont généralement des Bons du Trésor. Ce marché est très utilisé par les banques

contre espèces (ou parfois d’autres titres) avec un engagement irrévocable de part et d’autres de restituer les valeurs échangées. On distingue 2 types d’opérations, correspondant à des besoins différents des contreparties: • La pension livrée (ou repo, « repurchase agreement) consiste en un prêt de cash garanti par des titres. Le cédant (celui qui livre les titres à l’initiation du contrat) a besoin d’espèces et détient des titres, ce qui lui permet d’obtenir un prêt du cessionnaire (celui qui livre

ser sur le mar ché de la fenêtre PVC ? Syn thèse Le cas MPO Fenêtres est fondé sur des évé ne ments ayant eu lieu en 2010. Il décrit le lan ce ment par l’entre prise MPO Fenêtres de nou velles fenêtres à haute per for - mance ther mique repo sant sur l’uti li sation d’un triple vitrage. Cette PME de 200 per sonnes éta blie, dans l’Orne, réa lise un chiffre d’affaires de plus de 29 mil lions d’euros en 2010. Elle se posi tionne comme une entre prise inno- vante, tou jours à la

activité. 3. Perte ou gain significatif de poids (plus de 5% du poids total sur un mois) dans modification des habitudes alimentaires, ni diminution ou augmentation de l’appétit. 4. Insomnie ou hypersomnie. 5. Agitation excessive ou ralentissement des répo nses motrices. 6. Sensation de fatigue ou de perte d’énergie. 17 Clairisse Fondacci. Les dépressions. Springer. Paris.2009.page74 19 7. Sentiments de manquer de valeur ou culpabilité déplacée, excessive ou inappropriée. 8. Capacité réduite

période de crise, le taux interbancaire reflète aussi les problèmes de liquidité des banques et, notamment d’assèchement en liquidités23. Le spread interbancaire, qui mesure la différence entre le taux interbancaire à 3 mois et le taux directeur (repo), constitue de ce point de vue un autre indicateur des difficultés de refinancement des banques en période de crise. Idéalement, la variable pertinente pour rendre compte de l’assèchement en liquidités en période de crise - ou tout du moins, de « tensions

a les effets : Time : la variation induite par le passage du temps. Spot : l’impact de la variation suite à une variation du sous-jacent indexé Volatility : l’impact de la volatilité Rate : l’impact de taux Forex : induit par les taux forex Repo : prête emprunt de titres Dividends : induit par les tombées de dividendes Payoff : induit par une modification du payoff du dérivé New deals : lorsqu’un nouveau trade est effectué, il impacte l’ensemble du portefeuille. On y trouve aussi les restructure

réduit l'offre de crédit à l'économie. MARCHES ET FINANCEMENTS INTERNATIONAUX 2- LE MARCHE MONETAIRE 21- Les acteurs  La banque centrale US : « the Federal Reserve System » (Fed) (suite) En pratique, la Fed réalise des opérations de « repo » (pension livrée) sur le marché plutôt que des achats et ventes de bons du Trésor i.e. elle fournit temporairement des fonds au système bancaire et reçoit des bons du Trésor en contrepartie des prêts. Le « Federal funds market » est le marché interbancaire

qu’il a permises. M. Valukas a en effet reproché au cabinet d’audit de ne pas avoir détecté l’utilisation d’une comptabilité douteuse par Lehman Brothers. En effet, la banque d’investissement a utilisé une manœuvre, connue en interne sous le nom de Repo 105, dans le but de soustraire 50 milliards de dollars de son bilan afin de diminuer temporairement son niveau d’endettement. Selon le rapport, le cabinet d’audit connaissait l’utilisation de la manœuvre par Lehman Brothers depuis 2001, 7 8 http://dealbook