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charges de personnel EXCEDENT BRUT D'EPLOITATION "- dotations amortissements et provisions "- Différence charges/produits de gestion courante RESULTAT D'EXPLOITATION "+ Résultat financier R.C.A.I "+ Résultat exceptionnel "- Impôts sur bénéfice RESULTAT NET 51 882,97 115 871,27 6 001,97 68 836,82 41 032,48 6,62 17,44 0,09 1,87 6,18 62 941,37 180 339,18 8 612,00 122 735,53 48 991,65 7,77 25,49 0,12 2,61 6,92 86 039,65 57 745,69 11 898,35 106 342,78 -60 495,44 11,01 8,31 0,13 2,82 -8,7

bilan de la société est appelée valeur mathématique (VM). On distingue deux types de valeur mathématique :   VM comptable ou bilancielle ou théorique VM intrinsèque ou réelle Actif net corrigé (ANC) V = ANC = Actif corrigé - Endettement total corrigé . Cette méthode est dérivée de celle de l'actif net comptable et permet lors des retraitements de :    corriger les effets de l'évolution maximale des prix, corriger les effets éventuels de la fiscalité, retenir les éléments comptables

Passif courant * Minimum 1,4, il doit se situer entre 1 et 2, un ratio trop bas indique que l’entreprise contracte trop de dette, tandis qu’un ratio trop haut suggère que l’entreprise n’utilise pas efficacement ses ressources Le fond de roulement net : La différence entre les actifs courants et les passifs courants Contrat de location-financement : On enregistre comme l’achat d’un bien à crédit (+ actif, + passif) Les obligations 1. La propriété et le contrôle de l’entreprise demeurent entre

exercices 2007, 2008 et 2009 connaît une évolution au fil des trois dernières années ce qui signifie une bonne performance de l’entreprise sur le plan commerciale et industriel. CAPACITE D'AUTO-FINANCEMENT       2007 2008 2009 + Résultat net 241417 261061 293113 + Dotation à l’exploitation 140610 151263 158826 + Dotation à l’amortissement 10000 0 0 + Valeur comptable des éléments actifs cédés 48713 55606 88699 - Reprise d'exploitation 14807 7903 370 - Reprise non

utilise le Fe issue de l’investissement. Indicateurs de rentabilité Economique : * ROIC, Retour sur investissement ou le rapport entre le résultat net après impôts et les investissements matériels et immatériels * RSI (Retour sur investissement) = REx apres ImpôtImmo net investissement * RCE = REx après ImpôtImmo net+BFR Financier : * Rentabilité = Taux d’intérêt (actuarielle) Actionnaire : * Rentabilité des fonds propres = Bénéfice NetFonds propres L’attitude

internationalisation) facilite la tâche au développeur ; • le déploiement des applications Web peut désormais s’effectuer par simple copie de fichier, sans nécessiter l’enregistrement de composants sur le serveur ; • enfin, la bibliothèque du framework .NET offre un nombre imposant de classes utilitaires : accès à des sources de données, gestion de documents XML, mise en œuvre de services Web, etc. Ce livre a pour objet de présenter de manière pragmatique le champ des nouvelles possibilités offertes par

l’effet de levier financier L’équation de l’effet de levier financier stipule qu’il existe une relation entre l’endettement et la rentabilité des capitaux propres de la manière suivante : (6-3) avec RF désigne la rentabilité financière (Bénéfice net /capitaux propres), Re est la rentabilité économique (BAII/Total actif), T taux d’impôt sur les bénéfices, i intérêt des dettes. Preuve de la formule : (6-4) (6-5)

les domaines bancaires, la plus grande d'entre elles, la Banque cantonale de Zurich, affichant un résultat net de 843 millions de francs en 2007. En 2003, les établissements bancaires suisses géraient environ 3 293 milliards de francs. Parmi les principaux figurent UBS, qui a réalisé en 2004 un bénéfice net de 8 milliards de francs, et le Crédit suisse qui réalise la même année un bénéfice net de 5,6 milliards de francs. Tous deux abritent plus de 50 % des dépôts du pays. En raison de leur poids, ces

produits non courant de 1 250 dh. EBE Dotations aux amortissements d'exploitation Résultat d'exploitation Résultat financier Résultat courant Résultat non courant Impôts sur les résultats A 14 000 8 800 5 200 - 5 100 100 - 1 300 - 650 (CM) Résultat net - 1 850 B 11 750 4 200 7 550 - 2 300 5 250 1 250 - 2 275 4 225 Commentaire: Malgré des résultats nets courant et d'exploitation de A inférieurs à B; l'entreprise A révèle un EBE supérieur: les performances économiques de A et de B sont sensiblement

indicateurs les plus utilisés : La capacité bénéficiaire des firmes comparables La valeur de remplacement des actifs desdites firmes Et le chiffre d’affaires de ces firmes. 1. Le multiple de la capacité bénéficiaire a) LE multiple du résultat net: PER (Price Earning Ratio) b) Le multiple des résultats d’exploitation: EBITDA/EBIT Abdellatif CHATRI CHAPITRE II: LES METHODES ANALOGIQUES LA DETERMINATION DES VALEURS STANDARDISÉES ET MULTIPLES 1. Le multiple de la capacité bénéficiaire