Coefficient bêta

Rendement des placements sans risque - Rendement des valeurs cotées - Coefficient Béta de la firme - Niveau d’endettement 1. FORMULE DU MEDAF Le coût du capital dépend de trois paramètres : - Le taux sans risque (obligations d’Etat). - La prime de risque : différence entre les rendements actions et obligations. Elle est en moyenne de 4 à 5 %. - La volatilité de l’action par rapport aux indices du marché. Il s’agit du coefficient « ßeta » qui se mesure comme suit : On obtient donc la formule

différents actifs. (Covariance entre deux variables aléatoires : Cov (Ri, Rj) = écart type x = E( Ri- E(Ri)) * E(Rj – E(Rj)) (Covariance pour n produits: Ecart type X = 1 / (n-1) x somme de (R1t – R1)(R2t – R2) pour t allant de 1 à n. ( Coefficient de corrélation : il relie la covariance entre deux titres à la dispersion (écart type) de leurs rentabilités. Pij = écart type x/ (écart type i * écart type j) d) risque de portefeuille ( Un portefeuille composé de deux titres i

également la sensibilité de l’actif par rapport à l’indice du marché en calculant Bêta. L’équation fondamentale du Medaf est donnée comme suit : E (Ri) = Rf + Bi (E (Rm) - Rf) avec Bi = cov (Ri ; Rm) / Var (Rm) Avec : · Ri : le taux de rendement de l’actif risqué i, i = 1…n · Rf : le taux de rendement de l’actif sans risque (risk-free) · Rm : le taux de rendement du marché m (le CAC 40) · Bi : le bêta de l’actif risqué i, il mesure le risque de l’actif Formule de la volatilité :

à partir de la covariance des titres - Diversification moyenne pondéré du titre sans risque et le portefeuille de marché Pour le titre -droite de marché Modèle Sharpe (1964) et Lintner (1965) MÉDAF ou CAPM -le beta -l’espérance du rendement en fonction du beta Conception Nadia Smaili 3 Rappel et introduction Ce qu’on a vu jusqu’à date:   L’espérance d’un titre Le risque d’un titre Qu’est ce que le risque ? Peut-on l’éliminer complètement ? Comment calculer le risque

Barciet DESS Ingénierie Financière 2003 / 2004 Mémoire d’entreprise 2 PARTIE 3 : ANALYSE FINANCIERE DE LA SOCIETE GENERALE. 3.1. Analyse de l’exploitation 3.1.1. Analyse du Produit Net Bancaire 3.1.2. Analyse des frais généraux à travers le coefficient d’exploitation 3.1.3 Analyse du coût du risque 3.1.4. Analyse du résultat et de la performance 3.1.5 Résultats de l’exercice 2003 3.2. Analyse du bilan 3.2.1. Le bilan consolidé du groupe 3.2.2. Le niveau des Capitaux Propres 3.2.3. Le niveau de

AANNAALLYYSSEE FFIINNAANNCCIIEERREE DDEE LLAA SSOOCCIIEETTEE GGEENNEERRAALLEE.. 3.1. Analyse de l’exploitation 14 3.1.1. Analyse du Produit Net Bancaire 14 3.1.2. Analyse des frais généraux à travers le coefficient d’exploitation 18 3.1.3 Analyse du coût du risque 19 3.1.4. Analyse du résultat et de la performance 21 3.1.5 Résultats de l’exercice 2003 22 3.2. Analyse du bilan 23 3.2.1. Le bilan consolidé du groupe 23

méthode de moindre carré ordinaire en utilisant le logiciel E-views, nous trouvons l’output ci-après : Dependent Variable: Y | Method: Least Squares | Date: 01/10/10 Time: 10:28 | Sample: 1 5 | Included observations: 5 | Variable | Coefficient | Std. Error | t-Statistic | Prob. | C | 563.3353 | 119.7213 | 4.705389 | 0.0182 | X | -5.86E-06 | 2.95E-06 | -1.987324 | 0.1410 | R-squared | 0.568312 | Mean dependent var | 339.4890 | Adjusted R-squared | 0.424415 | S.D. dependent

actifs financiers; ou CAPM : Capital Asset Pricing Model) : t = i0 + Beta (im - i0) avec : i0 : taux de placement sans risque im : taux de la rentabilité exigée par le marché Beta : coefficient de sensibilité qui mesure le risque spécifique de l’actif en question. Par construction, ce beta correspond à un beta hors prise en compte de l’effet de levier de la dette. 1.2. Les approches par les flux Le coût du capital Le Beta est la mesure de sensibilité d’un titre par rapport aux fluctuation

approche que la précédente, seulement plus détaillée car l'activité bancaire est répartie en plusieurs lignes métiers et le PBB de chaque métier est multiplié par un facteur bêta qui lui est attribué. En sommant tout ces résultats, nous obtenons les FP réglementaires nécéssaires. Facteur bêta Ligne d'activité | Coefficient βi | Financement des entreprises (Corporate Finance) Négociation et vente (Trading and Sales) Banque de détail (Retail Banking) Banque commerciale (Commercial Banking)

risque systématique quant à lui est non diversifiable. A l’équilibre du marché, seul le risque systématique est rémunérateur. Le risque systématique est égale au Beta du titre multiplié par la variance de la rentabilité du titre, c’est pour cela qu’il est important de connaitre le Beta d’un titre avant d’y investir. Le coefficient Beta mesure le lien entre la rentabilité du titre et la rentabilité du marché, c’est un indicateur de la sensibilité du titre à l’évolution du marché. Cela permet d’appréhender