Cas Vivendi Universal

2001 VIVENDI acquiert 35 % de IAM Maroc Telecom a acquis 54% du capital du groupe Mauritel, l’opérateur historique mauritanien Casanet est devenue une filiale à 100% de Maroc Telecom 2002 Introduction de Méditel 2003 multiplication par 3 du chiffre d'affaires annuel de Casanet 2004 Maroc Telecom introduit une partie de son capital à la BVC de Casablanca et à la Bourse de Paris. Maroc telecom a obtenu la certification ISO 9001 version 2000 sur l’ensemble de ses activités. 2005 Vivendi augmente

certains ont un poids considérable sur la valeur obtenue (horizon prévisionnel, taux de croissance à l’infini et taux d’actualisation...) mais peuvent souvent conduire à des aberrations si les hypothèses retenues sont irréalistes. Ce qui a souvent été le cas en 1999 et en 2000. ainsi, il était fréquent de constater ces dernières années des taux de croissance a l’infini supérieur a 4% et des valeurs finales constituant plus de 70% de la valeur d’entreprise. Rappelons que le taux de croissance à l’ infini

marché| o Renouvellement : le terme est plus adapté que celui de « remplacement » plus couramment utilisé car il n’ y a pour ainsi dire jamais de remplacement à l’identique du fait de la constance du progrès technique du à la concurrence. Dans le cas du renouvellement, l’entreprise connaît son marché et maitrise la technologie… Les risques sont très faibles. o Modernisation : l’entreprise prend le risque d’une nouvelle technologie, ce qui peut nécessiter une nouvelle organisation du processus

s’agisse de filiales de groupes cotés, essentiellement de groupes américains. Dans le premier cas, il s’agit d’une soumission volontaire, dans le second de la discipline imposée par la société mère à travers le groupe. Le phénomène n’est pas différent de celui qui mène à la rédaction des comptes sociaux d’une filiale selon les US Gaap, ses comptes devant être consolidés au niveau du groupe. Dans les deux cas, ce n’est pas le droit américain qui impose ces règles, mais la volonté de la société mère.

risque de sélection adverse. En présence d’une divergence au niveau des échelles d’intérêt du principal et de l’agent, l’agent apparaît capable d’induire en erreur le principal au niveau de certaines informations afin de maximiser son utilité. C’est le cas de la relation auditeur-entreprise. L’auditeur (en tant qu’agent) cherche à avoir les rémunérations les plus élevées tout en réduisant son effort d’audit. A l’inverse, l’entreprise (le principal) recherche en principe le maximum d’effort d’audit avec

hostiles 1) Clauses restrictives 2) Nouveau type d’obligations Dirigeants mis à l’index, voire limogés 1) Plus de lois Dirigeants 2) Sanction de la clientèle Société Obligataires Punition des sociétés en Analystes financiers plus sceptiques cas d’information trompeuse Marchés financiers Dorra Hmaied - IHEC Carthage 2010 29 La fonction objectif modifiée  Pour les sociétés cotées dans des marchés relativement efficients (où les intérêts des créanciers sont protégés) : ◦ maximiser

de l’économie, ils n’en multiplient pas moins les efforts pour améliorer leur attractivité vis-à-vis des investisseurs étrangers et diversifier les structures de leur économie. Leurs relations avec la Triade sont encore plus asymétriques que dans le cas précédent. Les stratégies des firmes transnationales à leur égard semblent pour le moment marquées par l’attentisme, comme s’il était toujours temps d’«y aller», à la grande différence des pays émergents. Au sein de ce groupe, il convient de distinguer

difficultés pour s’adapter aux mutations de la fin du siècle, ntmt informatiques), retard et modération croissance européenne montrent dysfonctionnements de 2 pôles majeures de l’économie mondiale et tendent à restreindre la « nouvelle croissance » au cas des USA. L’Europe en voie d’intégration apparait encore en devenir. Aux USA, les secteurs traditionnels représentent encore 90% de la vie économique. CCL : l’ancien et le moderne se mêlent ds les systèmes économiques, svt en complémentarité, ms engendrant

Contrat : Ces tâches ont été confiées à AMENDIS suite à un contrat de 25 ans qui a réuni l’Autorité Délégante et le Délégataire (voir Annexe). Les partis constituant ce dernier détiennent à la date de signature du contrat respectivement : 26% (VIVENDI), 25% (CGI), 18% (HQI), 16% (ONA) et 15% (SOMED). 3. Programmes d’investissements: Les objectifs principales à atteindre par AMENDIS à Tétouan ont été pré-établies comme suit : a- l’obtention des tarifs les plus bas possible de l’eau potable,

adverse) Dans une relation "principal"-"agent", le principal fait face à de l’antisélection si l’agent détient de l’information privée au moment de l’écriture du contrat entre les deux parties. C'est une situation d'asymétrie d'information. Citons le cas du marché des voitures d'occasion, où de l'information pertinente est détenue par le vendeur et où l'acheteur risque de choisir la voiture la moins sûre, faute d'informations suffisantes. Barrières à l’entrée En économie, ce sont les obstacles qu'a