Repo

ce marché est claire : elle cherche essentiellement à accroître ou à diminuer les liquidités à court terme. Elle vise donc des buts essentiellement macroéconomiques. Dans le cadre de la conduite de la politique monétaire, elle se sert du marché de repo pour influencer les taux d’intérêt à court terme sur le marché interbancaire. Les contreparties autres que la banque centrale dans les opérations « officielles » ou dans les opérations de gré à gré obéissent à d’autres motivations. On peut les regrouper

...........................................................................................522 Chapitre 36. Le pricing des obligations...................................................................................525 1. La prise en compte du repo : le prix à terme d’une obligation.....................................525 2. Le pricing zéro coupon des obligations...............................................................................526 3. Le stripping des obligations...............

portefeuille de la CMR est ainsi représenté par des titres garantis par l’Etat, c'est-à-dire le capital de l’investisseur est garanti: • les Bons de Trésor Négociables (BTN) : Ce sont des titres émis par le Trésor Général du Royaume ; • les REPO sont une variable des BTN dont la durée de possession est inférieur à 1 année, ce sont des acquisitions faites pour être revendues de suite dont un souci de trésorerie ; • les Valeurs Jouissant de la Garanties de l’Etat (VJGE) sont des obligations

5 Graphique 8 Taux directeurs et taux j/j en période norm ale 5,5 5,0 4,5 4,0 3,5 3,0 2,5 Durcissem ent -20 -10 0 Assouplissem ent 10 20 déc.-07 Source : BoE 2,0 janv.-06 Source : Datast ream avr.-06 Taux des Fed funds Taux repo B CE B ank rate B o E juil.-06 oct.-06 2,0 janv.-07 sept.-07 Taux cible des Fed funds EONIA SONIA 2- Des cadres de politique monétaire différents selon les banques centrales Au déclenchement de la crise des subprime, les trois

...........................................................................................522 Chapitre 36. Le pricing des obligations...................................................................................525 1. La prise en compte du repo : le prix à terme d’une obligation.....................................525 2. Le pricing zéro coupon des obligations...............................................................................526 3. Le stripping des obligations...............

intervenir sur le marché sont les établissements de crédit, la Caisse de Dépôt et de Gestion, et certains autres établissements financiers (Caisse Centrale de Garantie, Caisse Marocaine des Marchés et Dar-Addamane). Avec l’institution des opérations répo, le marché monétaire a été ouvert à l’ensemble des institutions financières (établissements de crédits, OPCVM, fonds de pension et compagnies d’assurances) et aux agents non financiers (grandes entreprises privées et publiques, ménages). Sans oublier

emploi, stabilité des prix et modération des taux à long terme. Elle ne fixe pas l’objectif de l’inflation. L’intervention au marché à travers 3 outils : taux d’escompte, le taux des réserves obligatoires, les opérations d’open market (REPO). Elle privilégie le REPO. La BCE a la même 3 principaux objectifs mais elle fixe l’objectif de l’inflation. Il s'agit de politique monétaire, mais la politique monétaire, maintenant, on peut en parler comme d'une stratégie militaire, "d'abord en référence au

temporaire (Repo) avec l’obligation pour l’acheteur de rétrocéder les titres achetés. Le marché du Repo est un marché monétaire parallèle au marché interbancaire accessible à tous les investisseurs, il consiste en un transfert simultané entre deux parties de titres contre une certaine somme d'argent, ceci dit le Repo est l'opération par laquelle l'emprunteur cède temporairement au prêteur des titres moyennant un prix convenu à une date bien déterminée. Donc le Repo est une opération

Correspond à la moyenne des taux des 57 principales banques européennes. Il y a des équivalents : SONIA (Sterling OverNight Index Average) calculé par la banque centrale d’Angleterre / Effective Federal Funds Rate pour les USA. 2) Hold-in-custody repo Correspond aux pensions non livrées. C’est un prêt sécurisé par la mise en gage d’une garantie. Exemple : La banque B souhaite emprunter 50M € pour 4 jours. La banque A veut obtenir une garantie en échange de ce prêt. A propose une fourchette

des demandes sont terminées et les entrées DNS OK !!! 4 Vue d’ensemble - chroot, lxc - 32/64 - sbuild, koji svn cfengine svnsync Cfengine(3) Upstream, world, dop, infra, 3 mois, autres… class master repo reprepro git fai slave(2) repo slave (2) dhcp, nfs, tftp, dns (zone fai) Jenkins cvs , sv n, b aza ar Tests unitaires Dépendances Build (pbuilder) gforge xenmgmt fai master build pbuilder, chroot pour sysadmin Installation