Politique De Dividendes

Distribution de dividendes Finance approfondie Université Abdel Malek Essaâdi Ecole Nationale de Commerce et de Gestion Tél.: 039-31-34-87/ 88/ 89, Fax: 039-31-34-93 Adresse: B.P1255 Tanger - Maroc Module: Finance Approfondie Exposé sous le thème : LA POLITIQUE DE DISTRIBUTION DE DIVIDENDES Réalisé par : Ø KICHICHI Nawal Ø BENCHAKAR Haimed Ø OULAD JELLOUL Med Said Proposé par : M. Hassan BOUJETTOU Année universitaire : 2005 / 2006 ENCG Tanger 1 2005 - 2006 Distribution

 Impact de la fiscalité sur la valeur de la firme, la politique de dividende, le financement et l'investissement INTRODUCTION GÉNÉRALE Depuis plusieurs années, on assiste à une multiplication des publications, des méthodes et des outils en matière de finance et fiscalité. Ces recherches sont essentiellement d’origine anglo-saxonne. Ainsi, la fiscalité et la finance disposent de frontières perméables à franchir. La fiscalité a été introduite

RÉFLEXIONS SUR LA POLITIQUE OPTIMALE DE DIVIDENDES EN PRÉSENCE DE COÛTS D’INFORMATION Mondher Bellalah1 Résumé : Le dividende est une composante fondamentale de la rentabilité qui permet d'une part de fidéliser les actionnaires qui s'intéressent à un revenu élevé et, d'autre part, de véhiculer l'information entre les dirigeants, les actionnaires, l'entreprise et le marché. L'approche néoclassique des marchés en équilibre montre la neutralité de la politique des dividendes. La théorie du signal

capitaux propres et d i donc l valeur d la l de l’action La politique de dividendes Ph. Givry dividendes = d × Résultat net ou, ou pour une action, action dividende = d × BPA d : Taux de distribution des bénéfices (pay out) BPA: Bénéfice Par Action 1-d : Taux de rétention des bénéfices (retained earning) Aspects techniques : dividende et valeur de l’action date 0 achat P0 date 1 Div1+P1 Aspects techniques : dividende et valeur de l’action P0 = Div1 + P1 (1 + r )1 date

eLa politique de dividendes Les principes essentiels1 Pierre Chaigneau Ratio souvent utilisé : payout ratio  dividende bénéfice net dividende  rachat actions Ratio plus pertinent : FCFE FCFE = FM (FCF) – flux monétaires liés à la dette (– intérêts, – remboursement, + émission). Les anciens projets d’une entreprise ont généré des flux monétaires positifs, après paiement des intérêts et remboursement de la dette. On se pose la question de l’utilisation de ces ressources. Modigliani et Miller

Introduction La politique de Dividende ou Politique de distribution constitue la première source de rémunération des actionnaires avant la Plus-value lors de la cession. De manière générale, une politique de Dividende doit s'apprécier par rapport à la rentabilité marginale de l'actif économique. Si elle est supérieure au coût moyen pondéré du capital, le Dividende pourra être faible, voire nul car l'entreprise en réinvestissant ses bénéfices créera de la valeur. Dans le cas inverse, il vaut mieux

Politique de dividendes des entreprises cotées en bourse Remerciement Nous remercions ALLAH le tout puissant qui a entendu nos prières et sans son aide et sa bénédiction, nous n'aurions jamais pu atteindre nos objectifs et réaliser ce projet. Nous aimerions aussi remercier toute personne qui nous a soutenus non seulement durant la période du projet, mais aussi tout au long de notre formation, que ce soit en théorie ou en pratique. A notre Encadrant : Mr. xxxxxxx Nous remercions notre

LA POLITIQUE DE DIVIDENDES La politique de dividendes d’une entreprise correspond à la façon dont elle va utiliser son flux de trésorerie pour les actionnaires, et notamment à l’arbitrage qu’elle va devoir faire entre conserver cette trésorerie et la distribuer. Comme le montre le schéma, si elle décide de la distribuer, elle pourra le faire par une distribution de dividendes ou dans le cadre d’un programme de rachat d’actions. I- Le processus de paiement des dividendes A- Détermination

 Politique de dividende Les dividendes distribués sur les revenus de l'année en cours ont un impact direct sur la structure du capital, la croissance future de l'entreprise, et la valeur de l'entreprise pour les actionnaires et les investisseurs extérieurs.[50708] Selon la recherche théorique disponible et les textes des praticiens professionnels, il ne semble pas y avoir une stratégie optimale de distribution de dividende (qui serait semblable à la théorie optimale de la structure du capital vue

Politique de dividende Schneider Ci-dessous, figurent les derniers chiffres clés de Schneider Electric |Résultats 2007 de Schneider Electric | |M€ |2007 |Variation | |CA |17309 |+26% | |EBITDA |3114 |+24% | |EBITA |2562 |+27% | |Résultat net du groupe |1583 |+21% | |Bénéfice net par action (€) |6,78 |+14%