Perfectionnement Actif

: serial acquirer. Source : Journal officiel du 28 juillet 2001. 8 actif incorporel ♦ Domaine : Finances. ♦ Synonyme : immobilisation incorporelle. ♦ Définition : Actif sans support matériel tel qu’un fonds de commerce, un brevet, des droits d’auteur, une marque. ♦ Voir aussi : survaleur. ♦ Équivalent étranger : intangible asset, intangible fixed asset. Source : Journal officiel du 19 novembre 2008. actif sous-jacent ♦ Forme abrégée : sous-jacent, n.m. (langage professionnel). ♦

l’enveloppe convexe de tous les portefeuilles réalisables. a) Les hypothèses relatives aux actifs financiers :H1 : tout investissement est une décision prise dans une situation de risque : le rendement d’un actif financier pour toute période future est donc une variable aléatoire, dont on fait l’hypothèse qu’elle est distribuée selon une loi normale.µ = E(Ri)σ  =σ (Ri) H2 : Les rendements des différents actifs financiers ne fluctuent pas indépendamment les uns des autres ; ils sont corrélés (ou ont

l’optimisation, de l’informatique pour la mise en œuvre, et surtout de la théorie des choix dans l’incertain pour la modélisation économique. Cette théorie standard du choix de portefeuille postule donc que l’investisseur arbitre parmi tous les actifs existants sur le marché, afin de maximiser le rapport rendement / risque. Il détermine ainsi un portefeuille efficient. Cette configuration implique des coûts de recherche d’informations et de traitement de données importants. De nombreux modèles

marché financier : les ingénieurs financiers, les analystes financiers, les traders, les informaticiens, les autorités de contrôle du marché… I) Caractéristiques financières d’un titre : Un titre est un droit de créance ou de propriété. C’est un actif financier qui peut faire l’objet d’émission ou de négociation. Les titres d’actions se caractérisent par la rentabilité et le risque. 1) La rentabilité : De façon générale la rentabilité mesure ce que rapporte un élément de l’actif. Pour les actions

??− ? (?? )] [???− ?(?? )] ∑(???− ?̅?)(???− ?̅?) ??? (??, ??) = ?−1 ??? (??, ??) ?(??, ??) = ?(?? )?(??) ??? (??) = ??2??? (??) + ??2 ??? (??) + 2???? ???(??, ??) ??? (??) = ∑ ∑ ???? ???(??, ??) MEDAF : LE MODELE D’EQUILIBRE DES ACTIFS FINANCIERS           ??? (??? ) = ??2 ???(??? ) + ???(???) ?? = ???(?? , ?? ) ???(?? ) ?? + (?(?? ) − ?? )? ?? = ∑ ?? ?? ? (?? ) = ?? + (?(?? ) − ?? )? (?? − ̅̅̅̅ ?? )² (?? − ̅̅̅̅ ?? )2 ?−1 (??

Cinquième Partie     * Théorie des choix de portefeuille: le modèle moyenne-variance         3   Introduction  * On se propose ici une théorie des choix de portefeuille permettant de déboucher sur une méthode de valorisation simple des actifs financiers à l'équilibre. * Il est clair que l'un des arguments de la sélection des titres par les investisseurs est la dimension du risque. Toutefois, on a pu constater déjà combien cette notion reste difficile à cerner. * La difficulté

initialement discipline possédant uniquement un volet normatif à travers le modèle de Harry Markowitz formalisé en 1952 qui prescrit comment doivent être construits les portefeuilles, elle devint, avec Sharpe en 1964, une théorie positive de l’équilibre des actifs financiers. Markowitz (1952) formalise le problème du choix de l'investisseur en supposant que celui-ci optimise ses placements en tenant compte, non seulement de la rentabilité attendue de son portefeuille, mais aussi du risque défini par la variance

objectifs de la mesure de la performance, les mesures classiques de la performance, les mesures athéoriques et enfin, quelle mesure choisir. I- Les Objectifs de la mesure de performance : La performance d'un portefeuille et celle de ses actifs sont des éléments essentiels parmi les outils d'aide à la décision dans la gestion de portefeuille. En effet, elles permettent aux clients d'apprécier la qualité de la gestion (la transparence) et aux gérants d'analyser les forces et les faiblesses

aussi comment déterminer d’une part le prix de cet actif financier par rapport l’actifs lui même et d’autre part par rapport son risque. En général dans un univers d’investissement chaque portefeuille est liée a un couple risque/rendement et c’est cette même combinaison qui nous illustre le graphique de la frontière efficiente, le mécanisme est simple tous les point au dessus de la frontières efficiente sont impossible a atteindre avec les actifs risqués dont on dispose, les points sur la frontières

Le MEDAF Modèle d'évaluation des actifs financiers Comment le risque affecte-t-il la rentabilité espérée d'un investissement ? Le MEDAF (CAPM = Capital Asset Pricing Model) donne une réponse cohérente. – Tous les risques n'affectent pas les prix des actifs. – Seul le risque non diversifiable est rémunéré à l'équilibre. Le MEDAF donne une évaluation de la rentabilité espérée d'un actif, µi, en fonction du « risque ». Cette rentabilité espérée peut être utilisée comme taux d'actualisation dans la