Memoire La Dette Souveraine

Gestion Financière Contrôle LE MANAGEMENT PAR LA VALEUR FINANCIERE : une approche necessaire a la demarche strategique LE MANAGEMENT PAR LA VALEUR FINANCIERE : une approche necessaire a la demarche strategique 1 INTRODUCTION 5 Objectifs du mémoire 5 Contexte 5 1. LE POIDS GRANDISSANT DES ACTIONNAIRES DANS LA GOUVERNANCE DES ENTREPRISES 8 2. LES MESURES DE CREATION DE VALEUR FINANCIERE 10 2.1. Les mesures externes de création de valeur 10 2.1.1. TSR 10 2.1.2. MVA 10 2.2. Les mesures

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Questions liées au rééquilibrage des recettes et des dépenses . . . . . . . . . . . Questions liées au renchérissement des produits de base . . . . . . . . . . . . . . . Réduction et viabilité de la dette . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Politique monétaire et politique de change . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Implications des chocs de prix relatifs . . . . . . . . . . . . . .

États-Unis les négociations budgétaires ont failli ébranler la confiance. Après avoir vu son économie stagner en 2012, le Japon a opté pour une politique budgétaire plus expansive dans les premiers mois de 2013, malgré le niveau élevé de son ratio dette/PIB. Il a Figure 1.1 : Croissance du commerce mondial des marchandises et du PIB, en volume, 2005-2012 (variation annuelle en pourcentage) 15,0 Croissance moyenne des exportations 1992-2012 10,0 5,0 2009 0 2005 2006 2007 2008

possibilité de porter toutes les questions relevant du droit international devant un juge international. ➢ Le sujet de droit international n’est soumis à aucune autorité souveraine, c’est ici que nait l’inégalité fondamentale entre les différents acteurs juridiques de l’ordre international. Il n’existe aucune autorité souveraine capable de transcender ses sujets. Dans la configuration actuelle de la société internationale, seul l’état peut revendiquer cette pleine personnalité juridique. Les autres

par l’Espagne, le détroit de Gibraltar et la mer Méditerranée au nord, par l’Algérie à l’est, et de facto au sud par la Mauritanie au-delà du Sahara occidental contesté. Le Maroc a pour régime politique une monarchie constitutionnelle dont le souverain actuel est le roi alaouite Mohammed VI : c'est l'une des plus anciennes monarchies au monde. En 1912, à la suite du traité de Fez, et jusqu'à l'indépendance de 1956, le territoire du Maroc a été partagé selon un double régime de protectorat, assumé par

et privées, physiques ou morales) qui avaient besoin d’être « bien » notées de tel sorte à attirer les capitaux. Ce n’étaient plus que les sociétés, les titres ou obligations émises par celles-ci qui étaient notées, mais aussi les Etats, titres souverains, monnaies et autres. Cependant différents évènements sont venus mettre à mal le rôle et le pouvoir de ces agences monopolisant le marché de la notation (Moody’s, Fitch Ratings et Standard & Poor’s). Premièrement avec le scandale d’ENRON : ces agences

devaient être équitablement réparties entre le Soudan et le Soudan du Sud. L’étendue du partage des recettes à l’avenir et les conditions fixées pour le transit du pétrole doivent être négociées. 1 renforçant ses recettes budgétaires. Avec une dette extérieure d’environ 39 milliards de dollars fin 2010, le Soudan est surendetté depuis de nombreuses années. Le Soudan du Sud a présenté une demande d’adhésion au FMI (le Soudan en est déjà membre) et il bénéficie d’une assistance technique. Il se

flux d’épargne pour leurs propres besoins. Tel n’est pas notre cas, notamment parce que nous manquons cruellement d’investisseurs de long terme privés tandis que les États sont très endettés. Serons-nous réduits à choisir entre épargne asiatique ou dette publique pour financer nos investissements longs ? En réalité, ce qui est en jeu et ce qui le sera encore plus dans les mois et années qui viennent, c’est le rapport au temps. On en parle souvent, en évoquant le court-termisme, en soulignant le fait

des momies. L'Inca : un roi Dieu " Dans ce royaume, aucun oiseau ne vol, aucune feuille ne bouge, si telle n'est pas ma volonté ", cette phrase célèbre de Atahualpa, le treizième Inca résume l'immense pouvoir de l'empereur. L'Inca est un souverain de droit divin au sommet de l'Etat. Il est considéré comme le descendant direct d'Inti, le dieu soleil. Il joue le rôle de médiateur suprême entre le monde des dieux et celui les hommes. Il cumule des fonctions religieuses et assume tous les pouvoirs

Contrôleur général des Finances en 1720. Il augmente la masse monétaire par création et généralisation du papier-monnaie (introduit en 1716). Cette réforme devait produire une hausse d’activité commerciale ainsi que l’extinction progressive de la dette publique. Il crée aussi une banque privée qui deviendra la Banque Royale en 1718. Les actions montant en flèche, leur valeur baissa. Pris de peur, le public perd confiance dans les billets et exige leur remboursement en or et en argent. La valeur des