Condition D émission Des Emprunts Obligataires

CODEX COMPTABILITE APPROFONDIE PROGRAMME OPERATIONS EN DEVISES EMPRUNTS OBLIGATAIRES CREDIT BAIL FRAIS DE RECHERCHE ET DEVELOPPEMENT LOGICIELS SUBVENTIONS Module n° 1 : Opérations en Devises 1. Développement théorique Une opération en monnaies étrangères est une opération qui se traduit ou qui se traduira par un encaissement ou un décaissement de devises. Les principales opérations concernées sont - les achats de biens ou de services, les souscriptions d’emprunt ; - les

d’encours  de  dette  privée  comparativement  à  d’autres pays de la région    Dette privée% du PIB vs Dette publique % du PIB 140   Graphe 2 ‐ Répartition de l’encours de la  dette privée en 2011    120 Dette Privée - Emprunt Obligataire % du PIB       Dette Privée  Allemagne 100 Royaume Uni 80 Espagne France 60 Finlande Chine 40 Turquie   20 Afrique de Sud Russie Source: CDG Capital Research, Maroclear  Inde Bresil Indonesie

termes  d’encours  de  dette  privée  comparativement  à  d’autres pays de la région    140 Dette privée% du PIB vs Dette publique % du PIB Graphe 2 ‐ Répartition de l’encours de la  dette privée en 2011      120 Dette Privée - Emprunt Obligataire % du PIB Allemagne 100 Royaume Uni 80 Espagne France 60 Chine Finlande 40 Turquie   20 Russie Indonesie Afrique de Sud Inde Bresil Maroc Jordanie Egypte   Source: CDG Capital Research, Maroclear  0 0 10 20

Séminaire du 8-15 et 22 octobre 2005 Première partie Les marchés de capitaux au Maroc Organisation des marchés monétaire & obligataire Présenté par Mohamed EL ALAOUI EL ABDALLAOUI Les marchés de capitaux au Maroc - Historique et concepts - Les différents marchés - Les institutions de tutelles Sommaire Page 4 Page 5 Page 6 Organisation des marchés monétaire & obligataire Données macro-économiques Page 7 - Politique monétaire Page 8 - Indicateurs de la politique monétaire Page 10 - Intervenants

Les principaux paramètres des emprunts 2. Les risques du crédit pour le préteur et l’emprunteur 3. Les profils de remboursements d’un emprunt et cout du crédit bancaire 4. L’importance des crédits bancaires dans le financement des entreprises marocaines II. Financement par obligations et TCN 1. Les conditions et procédures d’émission de l’emprunt obligataire 2. Caractérisation d’une émission obligataire 3. Obligations convertibles en actions 4. Les émissions de TCN • CONCLUSION

LES EMISSIONS OBLIGATAIRES : UN MOYEN DE FINANCEMENT DANS UN MARCHE ACTIONS DIFFICILE ET DES CONDITIONS DE (RE)FINANCEMENT BANCAIRE DE PLUS EN PLUS RESTREINTES Comme nous l’écrivions dans nos précédentes newsletters, la volatilité des marchés actions, conjuguée à un resserrement du crédit aux entreprises rend les opérations de financement ou de refinancement des entreprises, cotées ou non, sur le marché action ou celui du crédit particulièrement difficiles. En effet, les contraintes imposées aux

l’ensemble des Etudiants du DSFC de la promotion 2004/2005 ( A Monsieur Ousmane FASSA Chargé de Programme Sup De Co Le présent mémoire traite de l’évaluation du coût effectif de financement s’une entreprise dans le cadre d’un financement par emprunt obligataire. Il se divise en trois parties  Dans la première partie intitulée Théorie sur le pricing des obligations, nous présentons les différents choix qui s’offrent à la société par rapport aux différents types d’obligations (chapitre 1) ; ces obligations

structure de financement 2011 -2012 SOMMAIRE INTRODUCTION LE FINANCEMENT PAR FONDS PROPRES 1. Financement par augmentation de capital 2. Financement par autofinancement LE FINANCEMENT PAR ENDETTEMENT 1. Financement par emprunt bancaire 2. Financement par emprunt obligataire SYNTHESE : ENTRE CES DEUX EXTREMES, OU RESIDE LA REALITE ? Page 1 Asymétrie d’information et structure de financement 2011 -2012 INTRODUCTION La question de la structure de financement est considérée l’un des principaux

Banque Ouest Africaine de Développement (BOAD) Atelier régional - Zone CEMAC sur « l’émission des titres publics par appel public à l’épargne » (Bangui, les 30 et 31 mars 2007) EMISSION OBLIGATAIRE EN ZONE UEMOA : EXPERIENCE DE LA BANQUE OUEST AFRICAINE DE DEVELOPPEMENT Mars 2007 1 Cette communication a pour objet de présenter quelques aspects significatifs du statut et des pratiques de la Banque Ouest Africaine de Développement (BOAD) comme émetteur du marché régional des capitaux

Royaume du Maroc Direction des Etudes et des Prévisions Financières  Evolution du marché monétaire et obligataire durant l’année 2010 Mars 2011 Faits marquants de l'année 2010 - Contraction du déficit des trésoreries bancaires suite à l'amélioration des facteurs autonomes de liquidité ; - Baisse du taux de la réserve Monétaire Obligatoire à 6% en mars 2010 ; - Présence régulière de Bank Al Magrib (BAM) dans le refinancement bancaire avec un taux de satisfaction en baisse par rapport