Condition D émission Des Emprunts Obligataires

investisseur X d’apprendre que l’investisseur Y est défaillant, qui était sa contrepartie et qu’en conséquence la transaction va être annulée ; ce qui revient à dire que le vendeur a perdu ses titres et l’acheteur a perdu son argent. Devant ces conditions, chacun des investisseurs va exiger de connaitre bien sa contrepartie avant d’approuver la transaction, ce qui va paralyser les échanges et augmenter les coûts de transaction. Pour éviter cela, les intermédiaires se substituent aux donneurs d’ordres

AFRIQUIA GAZ SA NOTE D’INFORMATION EMISSION D’OBLIGATIONS NOMBRE DE TITRES A EMETTRE : 4 000 VALEUR NOMINALE : 100 000 DH MONTANT GLOBAL DE L’EMISSION : 400 000 000 DH TAUX NOMINAL : 4,92% TAUX ACTUARIEL BRUT : entre 4,77% et 5,07% PRIX DE SOUSCRIPTION : entre 99,35% et 100,65% de la Valeur Nominale MATURITE DE L’EMPRUNT : 5 ans Période de souscription : du 7 au 9 septembre 2005 Emission réservée aux OPCVM et investisseurs institutionnels de droit marocain Organisme conseil Organisme

BAM pour atteindre son objectif premier qui est la maîtrise de l’inflation effectue des stérilisations monétaires. De là découle le fait qu’en période d’expansion économique, la BAM réduisait la liquidité de l’économie en augmentant les réserves obligataire et en abaissant le refinancement des banques. Ce pose maintenant la question des réserves de change ; avant 2009 lorsqu’on les réserves de change avaient une tendance haussière au Maroc la BAM effectuaient des stérilisations afin de maintenir la

......... 28 3. Les autres marchés : ....................................................................................................................................................................................... 29 II – Les marchés obligataires : .................................................................................................................................................30 SECTION 2 : ÉVOLUTION DES FLUX DE CAPITAUX PROPRES DANS LES PAYS ÉMERGENTS ..................

credit crunch en 2012 ? Cela dépend de divers éléments : tout d’abord, la situation post-faillite de Lehman en 2008, avec aujourd’hui la crise des dettes souveraines qui contraint les banques à enregistrer des provisions très importantes. Dans ces conditions, il est concevable que ces dernières soient plus regardantes concernant leurs résultats et qu’elles prennent des mesures sévères concernant la distribution du crédit. Le deuxième élément à avoir en tête est le renforcement des réglementations :

1.peut on dire qu’ a la date de juillet 2011,les conditions d’acces au crédits se soient dégradé ? Oui car c’est après cette date que les conditions d’accès aux crédits se sont améliorés, pendant ce temps les PME et TPE avait du mal a obtenir des crédits mais surtout a les remboursés car les fournisseurs et la hausse des couts des matières première. Les conditions d’accès au crédits se sont durcies avec un apport plus conséquent, un taux élevés mais surtout le remboursement qui s’effectue

qu’ils apportent au système financier Le marché financier peut donc être considéré comme un système industriel de collecte, de transformation et d’allocation de ressources financières; Le marché financier comprend un marché primaire, celui des émissions, et un marché secondaire, celui de la revente, appelé plus communément la bourse. 4 M. Larbi TAMNINE 21/02/2015 INTRODUCTION 1- le marché primaire Qu’est ce que le marché primaire? C’est le marché de l’émission ou marché des titres neufs, proposés

le capital se limite au patrimoine personnel des actionnaires actuels, lesquels ne peuvent pas toujours suivre, et l’augmentation l’élargit à de nouveaux actionnaires avec lesquels il faut partager dividendes et droits de vote ; – à l’emprunt obligataire : l’entreprise fait appel public à l’épargne en émettant des obligations. Il s’agit de titres représentant chacun une fraction de l’emprunt contracté auprès du public et qui donnent lieu au paiement d’intérêts. 1.2 Les circuits de financement

en distinguant, le cas échéant, les différentes catégories d' actions créées ; 2) la forme, soit exclusivement nominative, soit nominative ou au porteur, des actions ; 3) en cas de restriction à la libre négociation ou cession des actions, les conditions particulières auxquelles est soumis l' agrément des cessionnaires ; 4) l' identité des apporteurs en nature, l' évaluation de l' apport effectué par chacun d' eux et le nombre d' actions remises en contrepartie de l' apport ; 5) l' identité des

développement du volume des transactions sur le marché secondaire. 4. La périodicité des émissions * Les séances d'adjudication ont lieu tous les mardis en ce qui concerne les bons à court terme, le deuxième et le dernier mardi du mois dans le cas des bons à moyen terme, à 10 ans et à 15 ans, et le dernier mardi de chaque trimestre dans le cas des bons à 20 ans. * Un calendrier mensuel des émissions est publié par le ministère des finances qui se réserve le droit d'annuler des séances prévues