T. Rex

Vichy, début 1942. Devenu Rex dans la clandestinité, il réussit à convaincre les mouvements de rassembler leurs forces militaires au sein d'une armée clandestine unifiée que le général Delestraint accepte de mettre sur pied en septembre. Par lettre du général de Gaulle en date du 22 octobre 1942, Jean Moulin est nommé président du Comité de coordination qui comprend, outre le chef de l'armée clandestine, les chefs des trois grands mouvements. Cette présidence confère à Rex un rôle d'arbitre ; c'est

mérovingienne. A/ la royauté mérovingienne C'est un régime monarchique reposant sur le rex francorum. Ça légitimité repose sur trois facteurs : le sang l'hérédité l'élection Mais qu'il entretient aussi par ses victoires guerrières. Le rex francorum est à la tête du regnum francorum, qui est l'ensemble du territoire franc. Le roi mérovingien est chef d'un peuple et non d'un territoire. En dessous du rex, il y a des mayor palatii, représentant chaque royaume faisant parti du regnum francorum

qu’un mode d’organisation, mais 3 régimes politiques différents vont se succéder entre ces 2 périodes : La monarchie : c’est le système d’organisation politique qui va être appliqué entre 753 et 509 avant JC. Le pouvoir politique est confié à un « rex » (rex romanus : roi des romains). La république. L’Empire. 1ère période : La monarchie romaine (753 /754 à 509). En 509, c’est la chute du dernier roi romain Tarquin le Superbe (Serius Tullius) qui vient clore la domination de Rome avec les étrusques

charges sociales - Le résultat d’exploitation : REX : ou résultat opérationnel est le résultat du processus d’exploitation et d’investissement. Il montre la capacité de l’entreprise à réaliser des bénéfices du fait de son activité. A la différence de l’EBE, le REX prend également en compte la politique d’investissement et de prévoyance de l’entreprise par le biais de charges calculées que sont les dotations aux amortissements et aux provisions. Le REX n’est pas affecté par la structure financière de

roi mérovingien n'est pas un chef d'Etat, ni au sens romain du mot ni au sens moderne. → C'est un chef militaire. Il a le titre en latin du «rex francorum », c'est à dire le roi des francs, c'est le chef militaire de la tribu des vainqueurs puisqu'à l'époque des grandes invasions germaniques avaient lieu. Il n'est pas le roi d'un royaume. En tant que « rex francorum », le roi mérovingien est un chef qui exige l'obéissance de tous ses sujets. En contrepartie, il assure à ces mêmes sujets sa protection

A l'époque de l'Empire romain un roi (Rex) est le chef reconnu par Rome d'un peuple intégré à l'empire ou voisin de celui-ci. Souvent le Rex a été investi ou imposé à une population jugée peu évolué ou hostile à l'empire sans qu'il y ait hérédité ou élection. Plus tard pour les chancelleries byzantine ou pontificale le roi est celui qui dans un peuple joue de facto un rôle prééminent, le pape ou l'empereur pouvant lui conférer une dignité interne à la hiérarchie traditionnelle de l'empire (comte

|   | 2006 | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | TCAM | CA | 1513 | 3 001,30 | 4819 | 6012 | 7 582 | 38% | var % |   | 98% | 61% | 25% | 26% |   | Rex consolidé | 554 | 932 | 1990 | 1 552 | 2323 | 33% | var% |   | 68% | 114% | -22% | 50% |   | RNPG | 516 | 702,5 | 1155 | 878 | 1686 | 27% | VAR% |   | 36% | 64% | -24% | 92% |   | RN | 516 | 825 | 1 155 | 878 | 1831 | 29% | VAR |   | 60% | 40% | -24% | 109% |   | MARGE opérationnelle | 37% | 31% | 41% | 26% | 31% | -4% | var |   | -15%

emprunté : 1000 ; mode de remboursement : annuité constantes ; montant de l'annuité : 96 B Effet de levier 1- Communiquez la relation reliant la rentabilité des capitaux propres, ke (=RN/CP), à la rentabilité d'exploitation, ka (=REX/(FP+D)), sous condition que RN = REX – FF et que Actifs = FP+D : Réponse : 2 ke = ka + (ka-ki) . D/E Le taux de rendement des actions augmente de façon linéaire en fonction du taux d'endettement D/E à condition que : ka > ki ; (ka – ki) ne dépende pas de D/E. 2-

récemment l’objet de transactions, comparables à la société à évaluer et présentant les mêmes caractéristiques sectorielles et financières. 2. L’identification des indicateurs de performance les plus pertinents (les multiple de CA, EBITDA (EBE), EBIT, (REX), PER). 3. L’application des multiples aux données financières de la société à évaluer. 5 Ingénierie financière -Evaluation d'entrerprises- Jellouli.S- 3 FInance 6 Immobilisations nettes (A) Capitaux propres (C) Besoin en fonds de roulement d’exploitation

2007 | 2008 | 2009 | CA | 701,2 | 846,3 | 857,1 | EBE | Non donné | 98,25 | 72,79 | EBE/CA (en %) | n.a | 11,6% | 8,5% | REX | 84,5 | 92,78 | 66,17 | REX/CA (en %) | 12,1% | 11% | 7,7% | RN | 42,9 | 54,48 | 18,46 | RN/CA (en %) | 6,1% | 6,4% | 2,2% | Dette financière nette | | 18,2 | 2,69 | Gearing | | 6,26% | 0,82% | EV/CA | | | 0,94 | EV/REX | | | 12,3 | EV/RN | | | 44,1 | Consensus (en millions d’euros) En millions d’euros | Réalisé 2010 | Estimation 2011