Présentation PowerPoint24/02/2023
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Chapitre 2: Evaluation par les approches comparatives
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Ingénierie financière -Evaluation d'entrerprises- Jellouli.S- 3 FInance
1. Fondements de l’approche
• Cette approche est fondée sur la valorisation d’une entreprise par référence à des sociétés comparables dont la valeur est connue,
• soit parce qu’elles sont cotées en Bourse,
• soit parce qu’elles ont fait l’objet d’une transaction récente dont les caractéristiques financières (éléments de prix) ont été …afficher plus de contenu…

 VFPcible = VEcible – Dette
 ==> Cours de l’action cible = VFPcible / Nombre d’actions
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Ingénierie financière -Evaluation d'entrerprises- Jellouli.S- 3 FInance
2.3. le multiple du résultat d’exploitation
• Le multiple du résultat d’exploitation tient compte de la rentabilité directement issue de l’exploitation après prise en compte de la politique d’amortissement d’une société.
• Ce multiple exprime la valeur de l’entreprise sur la base d’un nombre d’années de résultats d’exploitation.  De même, le ratio VE/EBIT se détermine comme suit :

Z = Multiple EBIT = VE / EBIT = Valeur de marché de la société / EBIT
 = (CB+DN) / EBIT
 et la valeur de l’entreprise est alors égale à :
 VEcible = (VE / EBIT)comp × EBITcible