New York Mercantile Exchange

richesse d’un pays doit en partie excuser la cherté » ; « L’abondance cause le mépris et le bas prix ». La théorie quantitative moderne : l’équation quantitative de Fisher (MV = PT) date de 1911 (Irving Fisher , Le pouvoir d’achat de la monnaie. New York, 1911) La Fable des abeilles de Mandeville, vue par Keynes ( Théorie Générale, Payot 1969 p. 354-357) .....mais c’est la Fable des Abeilles de Bernard de Mandeville qui contribua le plus à vulgariser l’opinion de Barbon. Ce livre fut déclaré

vie heureuse ». Aristote rejoint ainsi Platon dans sa condamnation de l’enrichissement. Il oppose la chrématistique (art d’acquérir des richesses) « naturelle », qui consiste à acquérir des richesses nécessaires à la vie, à la chrématistique « mercantile », qui consiste à acquérir un bien, non pour la fonction qu’il remplit, mais pour l’acquisition proprement dite. Cette condamnation trouve son écho dans une analyse de la monnaie. Aristote est le premier à définir les trois fonctions monétaires

FRANSOLET ET SØREN WILLEMANN, Barclays Capital Les produits dérivés : le point de vue d’un assureur HENRI DE CASTRIES ET BENOÎT CLAVERANNE, Groupe AXA Credit default swaps et stabilité financière RAMA CONT, CNRS, France et Université de Columbia, New York Les credit default swaps – Innovation financière ou dysfonctionnement financier ? SATYAJIT DAS, Consultant en risque Faut-il interdire la spéculation sur les marchés des obligations souveraines ? DARRELL DUFFIE, Université de Stanford Les marchés de

assez importante. Mais les contrats de FRA se traitent de gré à gré, ne sont pas standardisés et ne peuvent donc bénéficier de la centralisation de l’offre et de la demande offerte par un marché organisé. Afin de pallier ce problème, le Chicago Mercantile Exchange (CME) a mis sur pied dès le début des années 1970 des contrats futures (ou contrats à terme) ayant un sous-jacent unique (IBOR 3 mois), des échéances standardisées (tous les trois mois, à l’origine, mais, de nos jours, © Groupe Eyrolles 1

assez importante. Mais les contrats de FRA se traitent de gré à gré, ne sont pas standardisés et ne peuvent donc bénéficier de la centralisation de l’offre et de la demande offerte par un marché organisé. Afin de pallier ce problème, le Chicago Mercantile Exchange (CME) a mis sur pied dès le début des années 1970 des contrats futures (ou contrats à terme) ayant un sous-jacent unique (IBOR 3 mois), des échéances standardisées (tous les trois mois, à l’origine, mais, de nos jours, © Groupe Eyrolles 1

informatiques au l’admission des valeurs sans oublier la protection des investisseurs. A titre d’exemple on peut citer l’Autorité des Marchés Financiers (France), La Commission Bancaire et Financière (Belgique), la Securities and Exchange Commission (Etats Unis), la Securities and Exchange Surveillance Commission (Japon) et la Financial Services Authority (Royaume Uni). 1.3\ La typologie des marchés : Les classifications des marchés peuvent être variées. D’un point de vue financier, il est opportun de

guide pédagogique new projects 2 d e doing things with words Coordination pédagogique Juliette Ban-Larrosa Claudine Lennevi Auteurs Sylvain Basty Benjamin Baudin Boucif Benyacine Pascale Fontaine Claudine Lennevi Pour la langue orale Jeremy Reyburn Crédits textes Page Page 43 hd 71 82 90 90 90 Babyboomers Headquarters 294 BBC News Time Magazine 296 Never let me go by Kazuo Ishiguro © Faber and Faber, 2005. 300 NewsLite © WPSA

de pourcentage entre le taux de croissance annuelle de la consommation apparente et la production industrielle. 2 Variable d’état calculée en utilisant le filtre de Kalman et un modèle à facteurs latents (quatre variables). SHFE = Shanghai Futures Exchange. 3 Total des données sur l’aluminium, le cuivre, l’étain, le nickel, le plomb et le zinc. PIB réel par habitant en milliers de dollars ajustés en fonction de la PPA en abscisse; consommation de métaux par habitant en kilogrammes en ordonnée. 4 Allemagne

Information Technology, Éditions Wiley & Sons, Chichester, GrandeBretagne (2003). © Éditions d’organisation • Newell Frederick, Why CRM Doesn’t Work : How to win by letting customers manage the relationship, Éditions Bloomberg Press, New York, NY, États-Unis (2003). • O’Dell Susan M. et Joan A. Pajunen, The Butterfly Customer : Capturing the loyalty of today’s elusive customer, Éditions John Wiley & Sons, Chichester, Grande-Bretagne (1997). 42 LE CONCEPT DE FIDÉLISATION

conversion. Remarques : 1- Ces différentes opérations se sont parfaitement déroulées, ce qui a favorablement impressionné les marchés : au moment de l'annonce des parités, vers 13h, l'euro vaut officieusement 1,1685 USD puis 1,1737 à la clôture de New-York ... 2- La valeur en euro des francs CFA et comorien est automatiquement déduite de la valeur du franc français en euro. On a 1euro = 6,55957 FRF, 1 FCFA = 0,01 FRF et 1 FC = 0,0133 FRF ; alors, 1 euro = 655,957 FCFA et 1 FCFA = 0,001524 euro ; 1