Fusion Acquisition Creation De Valeur

de la gouvernance des sociétés. La fonction en elle-même est de plus en plus large et la valeur ajoutée des missions des auditeurs internes leur confère une véritable force de proposition et de conseil. Cette évolution, qui s’est accélérée à la suite de la promulgation du Sarbanes-Oxley Act (2002) et dans un contexte d’internationalisation croissante des entreprises et de multiplication des fusions-acquisitions, engendre de nouvelles problématiques. n c Préface de Louis Vaurs Enjeux et pratiques

Consommation de masse Besoins spécifiques Customisation Besoins complexes et implicites Orientation stratégique Spécialisation Diversification Recentrage « Pure player » Modalités de développement Croissance interne Croissance externe Fusions-acquisitions Croissance mixte Alliances/partenariats Logique sous- jacente Conflit Conflit Conflit/collaboration Réseaux Source: Moreau, 2003 Les trois niveaux de la stratégie - 7 - Headquarters Division A R & D Personnel Finance

La finance d’entreprise Question 34 En quoi consiste un LBO ? Mots Clés : LBO: leverage Buy Out, ou acquisition à effet de levier. Effet de massue : La rentabilité économique est inférieure au coût de l'endettement, l'effet de levier joue négativement. Augmentation du risque, l’endettement supplémentaire ne créant pas de valeur, un retournement conjoncturel peut de ce fait entrainer la défaillance de l’entreprise. Introduction: La mission même d’une Entreprise consiste à se développer sur

marché InventionAdaptationPlanificationDéfinition stratégie Logique sous- jacente Modalités de développement Orientation stratégique Année Conflit/collaboration Réseaux ConflitConflit Croissance mixte Alliances/partenariats Croissance externe Fusions-acquisitions Croissance interne Recentrage « Pure player » DiversificationSpécialisation 00’-10’80’-90’70’- 80’ Source: Moreau, 2003Les trois niveaux de la stratégie - 8 - Headquarters Division A R & D Personnel Finance Production Marketing/Ventes

|Marché à forte croissance: BIRMC + les « 12 prochains » (cf. annexe) |Marché à forte croissance: BIRMC + les « 12 prochains » (cf. annexe) | |STRUCTURE |Technique d’intégration appuyée par le recours au Benchmarking, les acquisitions, fusions (cf annexes) | | |-Hyper segmentation dans l’organigramme (cf annexe) |-Organigramme simplifié (peu de niveaux hiérarchiques pour permettre plus| | |-Organisation

Fixation de prix I. Contexte et Rappels : * Modification de la géographie du capital : Fusions et Acquisition * Pour les actionnaires : Désengagement de un ou de plusieurs actionnaires Cessions totale Fusion Introduction en bourse OPA sur ses propres titres Privatisation * Pour les actionnaires potentiels : Achat d’une minorité Achat d’une majorité Lancement d’un OPA / OPE Fusion * Pas modification dans le capital : Opération de gestion : Mesurer la rentabilité des capitaux

gouvernance des sociétés. La fonction en elle-même est de plus en plus large et la valeur ajoutée des missions des auditeurs internes leur confère une véritable force de proposition et de conseil. Cette évolution, qui s’est accélérée à la suite de la promulgation du Sarbanes-Oxley Act (2002) et dans un contexte d’internationalisation croissante des entreprises et de multiplication des fusions-acquisitions, engendre de nouvelles problématiques. n c Préface de Louis Vaurs Enjeux

exhaustive des secteurs d’activités connus Le cycle de vie des technologies L’impact de la dynamique sectorielle sur les stratégies concurrentielles Evaluations des ressources internes et la compétitivité de l’activité … Page 19 La chaîne de valeur et les avantages concurrentiels La cartographie stratégique des concurrents Analyse du SWOT de l’entreprise (forces/faiblesses) Analyse du SWOT de l’entreprise (opportunités/menaces) L’entreprise et son marché La cohérence du portefeuille d’activité

communs) - Les sociétés financières - Les institutions financières spécialisées soumise à la tutelle de l’Etat (OSEO, institution financière qui donne des crédits lors de la création d’entreprise) - Les caisses de dépôt et de consignation (dépôt sur les livrets A, les OPCVM :Organisme de Placement Collective de Valeurs Mobilières, elles sont composés des sicav : société a capitale variable, des FP : Fond de Placement. L’intermédiation est la fonction de toutes les institutions financières

traités en fusions acquisitions, ses revenus en trading (100 millions de dollars de gains journaliers pendant 82 journées de suite en 2009), mais aussi le montant des bonus distribués, Goldman Sachs est une banque à part. On peut donc légitimement se poser la question suivante : quels sont les facteurs qui font que Goldman Sachs affiche une telle réussite, notamment malgré la crise ? Dans une première partie, nous parlerons des méthodes et de la réussite de la banque dans les domaines des fusions acquisitions