Exercice Van Bfr

de 5 % du capital, et une large base d'actionnaires (500 au moins), Ø Justifier d'au moins 3 années d'existence représentées par trois bilans certifiés dont 2 sont bénéficiaires portant sur les trois derniers exercices, et avoir distribué au moins un dividende au cours de ces trois exercices. Le marché alternatif : Concerne les sociétés anonymes justifiant d'un capital minimum libéré de 500000TND. Leur répartition des titres (au plus tard le jour de l'introduction) doivent être entre au moins :

diminué des coûts d’exploitation et impôts effectivement payés (décaissées). On accepte, par souci de simplification que le C.F. soit approximé par la somme du bénéfice net et des dotations aux amortissements en admettant que les variations de BFR significatives sont prises en compte avec la dépense d’investissement et que ces variations de CF deviennent négligeables en régime de croisière pour le projet. C.F.t = B.Nt avant FF et après impôt + Dot. aux Amortis

de la VA page 23 45- Les rentabilités page 24 451- rentabilité économique page 25 452- rentabilité commerciale page 25 453- rentabilité financière page 26 46- Analyse du FR / BFR et de la trésorerie page 27 PARTIE V. Analyse boursière page 31 51- Caractéristiques de l’action page 31 52- L’histoire du cours de l’action sur 3 ans page 32 53- L’impact du rapprochement Aigle et «

certains critères, Concession, Brevet, licence, marque déposée, procédé, Fonds commercial… – Financiers : Titre financier de participation (action3), Titre financier de créance (obligation4), Prêt à long terme… © Groupe Eyrolles 1. 2. 3. 4. Exercice (Accounting Period) : Période comptable donnée (généralement une année). Cf. notion d’amortissement comptable, ch. 3. Action (Share) : Titre financier (ou valeur mobilière) représentatif d'un droit de propriété sur une société. Obligation (Bond) :

le loger et le financer Ces deux obligations génèrent des charges : * Loyer des entrepôts, les assurances, le gardiennage, suivi administratif, * Le coût financier : qui est constitué par le coût des ressources nécessaires au financement du BFR généré par l’existence du stock. * Le coût d’opportunité gain dont l’entreprise se prive en affectant des ressources au financement du stock au lieu de les placer sur le marché financier. L’ensemble de ces coûts forme le coût de possession du

disponible Cours moyen x x x x % % € 06/11A 41,2 39,7 44,4 3,32 0,00 5,78 3,15 06/12E 13,0 12,7 11,2 2,54 0,00 2,99 2,85 06/13E 13,8 13,6 10,5 2,78 0,00 4,67 3,84 06/14E 12,4 12,3 8,39 2,30 0,00 3,97 3,84 Tableau de financement EBITDA Variation du BFR dont (augm.)/dimin. des créances clients dont (augm.)/dimin. des stocks dont augm./(dimin.) des dettes fournisseurs dont augm./(dimin.) autres dettes Dividendes reçus des mises en équivalence Impôt payé Eléments exceptionnels Autres cash flows d'exploitation

Dés lors que le projet consiste à réaliser des prestations de services ou présente une certaine originalité (par exemple : offre nouvelle, transposition d’un produit ou d’un service sur un autre marché ou un autre canal de distribution, etc.) cet exercice peut devenir délicat. Vous aurez, très certainement, à revenir plusieurs fois sur cette définition. Les différents aspects de l’idée indiqués ci-dessous doivent vous aider à détecter les facteurs clés de votre projet. Posez-vous les questions suivantes

roulement net (FRN) 2 - L'interprétation du fonds de roulement propre 117 118 118 119 121 121 126 Section 3 - La relation fondamentale de trésorerie A - Besoins en fonds de roulement et trésorerie 1. La notion de « Besoin en fonds déroulement » (BFR) 2. La notion de « Trésorerie » ou de situation de trésorerie B - La relation de trésorerie 1. La formulation de la relation 2. L'interprétation de la relation de trésorerie 131 131 131 134 135 135 138 Section 4 - La méthode des ratios et l'étude

ludiques à l’image de sa société Crazy Planet, qui aujourd’hui n’existe plus et à développer des activités de licensing. Elle a été fondée par le catalan Enric Bernat en 1958 et est possédée aujourd’hui par la société italienne multinationale PERFETTI Van Melle depuis le mois de juillet 2006. En 2006, son chiffre d’affaires s’élève à environ à 260 millions d'euros contre 264 en 2004 et 424,6 en 2000. Environ 90% de son chiffre d’affaires est réalisé hors Espagne. Elle possède environ 34% de parts du

social Article 8 : Modification du capital Article 9 : Transmission de part sociale. Article 10 : Droits des associés ➢ Titre 3: Société et Associés Article 11 : Gérance Article 12 : Décisions des associes Article 13 : Exercices et comptes sociaux Article 14 : Affectation et répartition du résultat Article 15 : Dissolution et liquidation Article 16 : Actes accomplis au nom de la société en formation Article 17 : Désignation du gérant ➢ Titre 4 : Formalité