UNIVESITE SIDI MOHAMMED BEN ABDELLAH FACULTE DES SCIENCES JURIDIQUES ET ECONOMIQUES DE FES

Année universitaire : 2012/2013 Prof : Mme L.FEKKAK

EXERCICES CORRIGES
Elément : Gestion financière / Option Economie et Gestion (Semestre 5)
Exercice 1 Pour développer son activité, l’entreprise SDT achète un nouvel équipement dont les caractéristiques sont les suivantes : -Dépenses engagées -Prévisions - Prix d’achat : 250 000 DH (HT) -Durée d’exploitation : 5 ans ; - Frais d’installation : 47 000 DH (HT) -Mode d’amortissement : Linéaire ; - Frais de formation du personnel : 20 000 DH -Chiffre d’affaires annuel : 315 000 DH (HT) ; (HT) ; -Charges variables : 40% du chiffre d’affaires - Augmentation du BFRE en première année: (HT) 30 000 DH. -Charges fixes (hors amortissements) : 70 700 DH par an ; -Valeur résiduelle (nette d’impôts) : 24 300 DH. Travail à faire : 1- Déterminez le montant du capital investi. 2- Sachant que le taux d’actualisation est de 10%, étudier la rentabilité de cet investissement sur la base : du délai de récupération actualisé ; de la Valeur Actuelle Nette (VAN) ; de l’Indice de Profitabilité (IP) et du Taux Interne de Rendement (TIR) ; Corrigé : 1. le montant du capital investi Il comprend les charges engagées pour entamer le projet d'investissement: _ le prix d'achat hors taxes des équipements _ les frais d'installation _ les charges de formation du personnel qui s'occupera de l'équipement _ l'augmentation du BFR sachant que cette augmentation est récupérée en fin de période et ce montant de la variation du BFR ne doit pas être amorti. Capital investi= 250000 + 47000 + 20000 + 30000 = 347000 2. Détermination des cash-flows Cash-flows= recettes -dépenses= Résultats nets + Dotations aux Amort +(Récup de la variat du BFR+Valeur résiduelle nette d'impôt) DOTAT aux AMORTISSEMENT= (I-VARIATION DU BFR)/5 Années 1 2 3 4 5 CAHT 315000 315000 315000 315000 315000 CV 126000 126000 126000 126000 126000 CF HORS AMORT 70700 70700 70700 70700 70700 DOTAT