Chapitre I : Les Options
A- Notions Fondamentales :
Une option est un contrat qui confère à son acquéreur le droit, mais non l’obligation d’acheter ou de vendre un actif financier à un prix déterminé et à une date fixée ou pendant une période préalablement définie. Tout contrat nécessite donc de préciser les caractéristiques principales de l’option : La détermination de l’instrument actif sous-jacent : cet actif peut-être une action, un taux de change, une obligation, un swap de taux, un indice boursier, … ; Le nominal de la transaction ; Le sens de la transaction : achat ou vente ; La catégorie d’option : • • L’option d’achat « le call » ; L’option de vente « le put ».

Le type d’option : • A l’américaine : c’est-à-dire que les options peuvent être exercées n’importe quel jour ouvré entre la date d’acquisition et la date d’expiration du contrat ; • A l’européenne : c’est-à-dire que les options ne peuvent être exercées qu’à l’échéance.

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Le prix d’exercice : c’est le prix d’acquisition ou de vente de l’instrument sous-jacent ; La date de départ du contrat ; La durée de vie de l’option : la date limite de validité est appelée échéance, maturité ou encore date d’expiration ;

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Le prix de l’option : « prime » ou « premium ». Dans tout contrat d’option, l’initiative du droit d’exercice appartient exclusivement à

l’acheteur. En contrepartie, il doit payer une prime dès la négociation de l’option. L’asymétrie de ces instruments optionnels a pour conséquence la possibilité pour l’acheteur de percevoir un profit illimité alors que le vendeur limite son gain à la prime. Call Put Sens de la transaction Achat droit d'acheter droit de vendre Vente obligation de vendre obligation d'acheter

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B- Différentes stratégies optionnelles de base : les options plain vanilla
1- L’achat d’un call : Lorsqu’il s’attend à une hausse des cours de l’actif, l’investisseur optera pour l’achat d’un call. Il espère donc une hausse de cet instrument, lui permettant