I.

Enron : Présentation factuelle et historique de l’affaire.
1. le contexte.

La société Enron est née en 1985 de la fusion entre Houston Natural Gas et Internorth sous l’influence de Kenneth Lay qui prendra ensuite la direction de l’entreprise. Très vite cette société a diversifié ses activités pour que l’activité initiale d’opérateur de gazoduc devienne marginale . En effet, dès 1989, poussé par les lois fédérales sur la déréglementation, Kenneth Lay décide de transformer le producteur et transporteur de gaz Enron en une société de négoce en énergie. Jusque en 1990, date d’entré de Andrew Fastow, Enron connaissait une croissance régulière et équilibré supporté par des investissement modérés. Le premier investissement de grande ampleur, la construction d’une centrale en Inde en 1993, déjà était controversé. L’activité de trading en électricité s’est généralisée pour devenir l’activité principale en 1994. C’est en 1997 qu’Enron se lance dans un cycle sans fin d’investissements massifs. On retiendra par exemple l’achat de Portland General Electric pour 32 milliards de $(07/97), la constitution d’Azurix pour gérer les nombreux investissement de la compagnie à l’étranger (07/98). C’est aussi à partir de cette date là qu’Enron s’implante sur le marché des produits dérivés, notamment grâce au concept de « dérivé météorologiques » (censés protéger les entreprises des risques dus aux aléas climatiques. La société s’est impliquée toujours davantage dans le négoce. Du papier aux fibres optiques, sans oublier les câbles, la bande passante, le bois… de nombreux domaines sont couvert, souvent sans rapport avec l’énergie qui constitue pourtant l’activité d’origine . Supportée par la croissance de la fin du 20ème siècle du à l’essor des nouvelles technologies, Enron à connu une évolution positive. La société semble se porter pour le mieux : élevée au rang « d’investment grade » Enron a vu son chiffre d’affaire dépasser les 100 milliards de dollars en 2000 et le cours de