UNIVERSITE DE SFAX
Ecole Supérieure de Commerce
Année Universitaire 2003 / 2004
Auditoire : Troisième Année
Etudes Supérieures Commerciales & Sciences Comptables

DECISIONS FINANCIERES
Série d’exercices N° 1
Choix des investissements en avenir certain
(Enoncés)
Enseignant : Walid KHOUFI
EXERCICE N° 1 :
Une société envisage la création d’un point de vente dans le sud tunisien. Elle décide alors, d’acheter un terrain, bien situé, qui est à vendre pour 100000 TND. Elle estime que la valeur du terrain devrait augmenter chaque année de 10%. Le coût du magasin d’exposition s’élève à 600000 TND.
L’amortissement sera pratiqué pendant 6 ans selon le système linéaire, ce qui correspond à la durée de vie réelle des installations et aménagements commerciaux.
Le service commercial prévoit un chiffre d’affaires annuel de 1800000 TND. Les frais de gestion annuels, à l’exclusion des amortissements sont évalués à 780000 TND.
La marge brute prévisionnelle [(prix de vente-prix d’achat)/prix de vente] est évaluée à 60 %.
Le stock de produits finis doit être suffisant pour assurer 4 mois de vente. Les fournisseurs sont payés à 60 jours.
Compte tenu des possibilités d’escompte de la société auprès de sa banque et du recours aux organismes de crédit à la consommation, la société ne financera qu’un mois de crédit à la clientèle.
La société a prévu une encaisse de 7000 TND.
Le taux d’imposition est de 35 %.
Travail à faire :
Déterminer les différentes variables de cet investissement. On suppose que les ventes et les charges sont constantes sur la période étudiée.
EXERCICE N° 2 :
Dans le cadre de la diversification de son activité, la société « MAKHLOUF » envisage de lancer un nouveau produit. Le projet à l’étude nécessite l’acquisition d’une nouvelle machine pour une valeur de
60000 TND.
La durée de vie de ce projet serait de 4 ans et à ce terme, le projet aurait une valeur estimée à 41500
TND (y compris la récupération du besoin en fonds de roulement).
L’exploitation du projet