Titrisation

financières risquée Les épargnants cherchent des placements offrant une meilleure rentabilité. Les banques vont alors : Augmenter les volumes de prêts relâchement des conditions de prêt Créer des innovations financières Subprimes et titrisation. Encouragement des attitudes spéculatives par l’effet levier. Genèse des prêts “subprime” Jusqu’en 2004, la politique américaine expansionniste suivie par Greenspan maintient aux USA un taux d’intérêt très faible (moins de 1% en 2003).

banques d’investissement, des entreprises en LBO et des hedge funds notamment. Une crise de liquidité, enfin, des marchés de produits de titrisation et du refinancement interbancaire. La composante idiosyncratique de la crise actuelle, quant à elle, repose sur le développement rapide de la titrisation des créances bancaires, ces dernières années. La titrisation sort du bilan des établissements de crédit des créances bancaires sur des particuliers, des entreprises, comme des collectivités locales

crise par la trialisation A- Définition et raisons La titrisation est une opération financière, par laquelle une banque revend ses créances sur des marchés spécialisés, souvent groupées avec d'autres valeurs. Ce qui lui permet à la fois de se refinancer et de réduire son risque. Les créances titrisées sont rachetées par des investisseurs. Le marché du Subprimes a été pratiquement financé par la titrisation, les créances étaient regroupées et transformées en titres négociables

et que l’Etat Fédéral viendrait en aide à ses deux « spin off » si par malheur l’une d’elle venait à défaillir. En quelque sorte l’Etat Fédéral masquait ses engagements de ses livres de compte par le biais de la « Special Purpose Vehicles » (la titrisation) comptés hors bilan. Il en résulte que Freddy Mac et Fannie Mae peuvent continuer de délivrer des obligation à bas taux financées par le remboursement des prêts immobiliers, « primes » (aux acheteurs normalement solvables) et « subprimes » (publics

risqué. Elle on des relation avec les hedge funds (société spectulative). Elle on egalement crée des organisme de gestion de titre et crée des titres. Elle transforme leur créance en titre et les vendent sur le marché financier. Ils s'agit de la titrisation, leur rôle devient complémentaire a celui des marchés financier tout ceci contribu a transferer les risques. C'est l'epargant qui possede les titres qui subit les rique de defaillance, ainsi les effets sur la croissance sont imédiat puisque ce

dirigeants, la commission d'enquête a pourfendu la « grossière incompétence » et les « défaillances flagrantes » de Moody's, Standard & Poor's et Fitch, qui n'ont pas vu venir l'effondrement de la valeur des MBS (« mortgage-backed securities »), les titrisations de crédits hypothécaires résidentiels.2 La Commission européenne reproche aussi aux agences de notation d'avoir réagi tardivement aux problèmes sur le marché du crédit immobilier à risque aux Etats-Unis, en ne révisant leurs notes que très tard

réglementation, tout en appelant les décideurs politiques à légiférer avec prudence sur ce secteur qui peut aussi être une importante source de crédit pour les entreprises et les consommateurs. Table des matières I. Définition du shadow finance 3  La titrisation 3  Les hedge funds 4  Le marché du repo et du prêt-emprunt de titres 4  Le marché des dérivés OTC 4  Les fonds monétaires 4 II. Les facteurs à l’origine du shadow banking system 5  Le développement des marchés de gré à gré 5  Un nouveau modèle

| La titrisation est une technique financière qui consiste classiquement à transférer à des investisseurs des actifs financiers tels que des créances (par exemple des factures émises non soldées, ou des prêts en cours), en transformant ces créances, par le passage à travers une société ad hoc, en titres financiers émis sur le marché des capitaux. La titrisation est le vecteur de marchéisation des crédits qui est censée améliorer l'efficicience

contrepartie.   B. TITRISATION La titrisation permet aux banques de se défaire de leurs crédits aussitôt qu’accordés, et de les vendre sous la forme de créances négociables sur des marchés ad hoc. On se demande rétrospectivement comment il est possible de s’étonner que cet instrument de défausse systématique du risque de crédit ait conduit à un effondrement de la sélectivité des prêts – jusqu’à faire surgir la catégorie des prêts subprimes.   L’instrument de la titrisation est particulièrement

une banque d'un crédit s'appelle en économie la titrisation, c'est à dire qu'un investisseur va acheter à la banque le droit de recevoir le paiement des créances sous forme d'intérêt ou de remboursement principal. En achetant ces titres l'investisseur va également devenir propriétaire des risques liés à ces crédits. Les banques, ou ces investisseurs peuvent également vendre les risques des crédits par exemple à des investisseurs, c'est la titrisation synthétique. Ceux ci ne sont alors pas propriétaires